2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.45%，维持不变；5年期以上LPR为3.95%，较前值下行25个基点。“25个基点”是5年期以上LPR的单次历史最大降幅。
业内人士称，在当前有效需求不足和预期偏弱的情况下，保持较低的利率水平，有助于持续支持国民经济恢复向好，未来货币政策应对各种冲击和挑战也仍有空间。美联储今年大概率会进入降息周期，但降息节奏可能比较平稳，美国政策利率仍将高于我国，中美利差倒挂的局面短期较难扭转。在此情况下，1年期LPR保持不变，5年期以上LPR下降，既保持对实体经济合理的支持力度，又兼顾内外均衡，提高了应对外部冲击的韧性与政策的自主空间。
中长期LPR降幅超预期
将减少居民利息支出
“不同期限LPR非对称调整，将继续推动社会综合融资成本稳中有降。”业内人士表示，LPR是银行贷款定价的基准，贷款合同中规定的利率普遍采用LPR加点形式。相比于政策利率变化，LPR变化直接关系到企业和居民贷款利率。
在业内人士看来，中长期LPR降幅超预期，将有力发挥稳投资、促消费作用。5年期以上LPR，是中长期企业贷款和个人住房贷款定价的主要参考基准。5年期以上LPR的下调，一方面有助于企业扩大投资；另一方面，随着存量房贷利率调整、居民利息支出减少，居民消费有望进一步恢复。
“全国的房贷利率政策下限将跟随LPR调整至3.75%，新发放房贷利率将有所下降，存量房贷利率也将在重定价日相应调整，可节省房贷借款人利息支出。”业内人士认为，5年期以上LPR下降，也有利于减少地方政府债务置换过程中的利息支出，缓释风险。
长期限LPR下行较多，也有利于优化贷款利率期限结构。业内人士表示，近年来，我国处于利率下行期，国债收益率曲线、存款利率曲线等均已趋于平坦。而自2019年改革以来LPR曲线有所陡峭化。本次LPR报价后，1年期和5年期以上LPR之间的利差收窄至0.5个百分点，与同期限国债收益率之间的利差大体相当。贷款利率期限利差趋于合理，有利于提高利率政策的协同性，提升金融资源配置效率。
业内人士表示，此次LPR下行对银行净息差影响可控。2023年，主要银行三次下调了存款利率，中长期存款利率下降更多。随着前期存款利率下调效果持续显现，加上降准和下调支农支小再贷款、再贴现利率，有效减少了银行的资金成本，为LPR下降创造了空间。此次5年期以上LPR下降主要影响中长期贷款，综合考虑存款利率的下调，对银行净息差不会产生负面影响，较好兼顾了支持实体经济和银行健康发展的需要。
LPR下行将有效支持经济延续回升向好势头
今年以来的经济金融数据总体好于预期，1月人民币贷款、社会融资规模增速分别达9.2%和9.5%；假期居民出行半径增加，跨省游、出境游热度高涨。业内人士认为，当前经济内需恢复仍有空间，继降准和下调再贷款再贴现利率后，本次LPR下行表明了金融助力挖掘内需的力度持续较强。
“2023年我国经济增速达5.2%，其中有低基数因素的影响。今年若要继续保持合理的经济增速，一季度需要宏观政策靠前发力，及早体现政策成效。”业内人士表示，LPR直接关系到企业和居民的融资成本和财务支出变化，其下行有助于进一步带动实际贷款利率降低，促进社会融资成本稳中有降，激发实体经济有效需求。
业内人士判断，LPR下行将有效支持经济延续回升向好势头。当前利率水平处于历史低位，10年期国债利率下行至2.5%左右；2023年，新发放企业贷款加权平均利率为3.88%，同比下降0.29个百分点，创有统计以来新低；个人住房贷款利率同比下降0.75个百分点。目前，企业实际贷款利率仅4%左右，总体合适。
“在当前有效需求不足和预期偏弱的情况下，保持较低的利率水平，有助于持续支持国民经济恢复向好，未来货币政策应对各种冲击和挑战也仍有空间。”业内人士称，美联储今年大概率会进入降息周期，但考虑到美国经济和通胀存在一定韧性，美联储降息节奏可能比较平稳，美国政策利率仍将高于我国，中美利差倒挂的局面短期较难扭转。在此情况下，1年期LPR保持不变，5年期以上LPR下降，既保持对实体经济合理的支持力度，又兼顾内外均衡，提高了应对外部冲击的韧性与政策的自主空间。
