（一）备兑开仓策略的收益与风险先来回顾一下前一讲的例子，程大叔在持有48.75一股X公司股票的前提下，通过卖出执行价格50元的X公司的股票认购期权，达到了2个目的：获得了1.6元的权利金收入，增加了投资收益；可以将X公司的股票以50元的心理价位出售。虽然程大叔已经明白了备兑开仓策略的原理和特点，但是具体的收益和亏损情况仍不是非...

（一）备兑开仓策略投资要点先来回顾一下前一讲的内容，程大叔在持有48.75一股X公司股票的前提下，通过卖出执行价格50元的X公司的股票认购期权，达到了2个目的：获得了1.6元的权利金收入，增加了投资收益；可以将X公司的股票以50元的心理价位出售。通过这个例子，可以给我们一个什么启示？大叔以50元的行权价格卖...

（一）备兑开仓策略介绍通过前几节课的学习，程大叔已经明白了期权的基本原理和特点，也学会了期权的基本操作策略，但是程大叔在实际股票交易中遇到了一些真实困惑，在想能否运用股票期权来解决他的问题呢？程大叔手上持有X公司股票，程大叔认为目前股票上涨动力不足，但是在目前价位他还不想抛售，程大叔想，除了把股票卖了获得收益以外，还有没有其它办法在目前不抛售股票的前提下获得额外的收...

保险策略使用场景：1.担心股票质押期内下跌2.长期看好某股票股价，担心短期受到大盘的拖累导致股价下跌3.今后一个月内继续持有该股票，担心因股价下跌而蒙受市值上的损失4.锁定现有收益，又能保留潜在收益总结：保护性认沽策略可以为投资者在短期难以出售手中股票，或犹豫在上涨时是否卖出持有股票的情况下，提供一种既避免...

含义：期权保险策略，又称保护性买入认沽策略，是指投资者在已经拥有标的证券、或者买入标的证券的同时，买入相应数量的认沽期权。该策略的成本等于股票的购买成本加上认沽期权的权利金支出成本。由于在保护性买入认沽策略中，认沽期权为买入持仓，即权利仓，投资者只有权利，没有义务，因此在采用保护性买入认沽策略时，不需要缴纳现金保证金，也不会面临强行平仓风险。通常情况下，大家习惯把这一策略理解为“为手中持有的股票购买保险”，这也是期权为现货投资者管理投资风险的最常用策略之一...

买入跨式期权　　（1）适用情况：突破行情下，股票波动率较大，行情方向不明确。　　（2）原理：同时买入相同行权价格、相同期限的1张认购期权和1张认沽期权。　　（3）要点：最大盈利没有上限，而最大亏损为支付的权利金。当股票价格大幅上涨和下跌时，投资者都能从中获利。卖出跨式期权　　（1）适用情况：盘整行情下，股票波动率较小，行情方向不明确。　　（2）原理：同时卖出相同行权价格、相同期限的1张认购期权和1张认沽期权。　　（3）要点：最大盈利为收到的权利金，而最大亏...

当投资预期发现变化时，投资者的选择：向上转仓，适用于标的证券在所卖出认购期权存续期间内的涨幅超过原有预期。向下转仓，适用于标的证券在所卖出认购期权存续期间内的跌幅超过原有预期。向上转仓调整对盈亏平衡点和最大盈利的影响：盈亏平衡点变大股票卖出价格变大最大盈利增大向下转仓调整对盈亏平衡点和最大盈利的影响：盈亏平衡点降低股票或有行权价格降低最大盈利降低备兑开仓调整的注意事项：向上转仓或向下转仓都是基于投资者对于未来的预期而做出的调整，会改变投资者的盈利潜力和盈亏...

买入认购期权（1）适用情况：预期股票价格会上涨，不确定幅度，但又不希望承担下跌带来的损失。（2）原理：买入认购期权，获得到期日买入标的证券的权利。图中可见，当标的证券价格低于行权价时，买方亏损额保持不变，为权利金金额；标的证券价格上涨高于行权价时，买方亏损缩小；标的证券价格继续上涨超出行权价加权利金之和（即盈亏平衡点）时，买方扭亏为盈。（3）要点：最大盈利无上限。当标的证券上涨时获得收益。标的证券价格涨得越多，认购期权买方由此可以获得的收益就越大。最大损失...