期权分为现金交割和实物交割，ETF期权品种的行权交割方式是实物交割，比如50ETF期权的交割实物是50ETF基金、300ETF期权的交割实物是300ETF基金、创业板ETF期权的交割实物则是易方达ETF基金。
ETF期权的实物交割是指在期权到期时，行权价格与标的资产市场价格之间存在差额的情况下，期权持有人有权以行权价格购买或卖出实际的标的资产，即进行实物交割。
具体来说，如果期权持有人选择行使认购期权，那么在期权到期时，持有人可以以行权价格购买相应数量的标的资产股票；如果期权持有人选择行使认沽期权，那么在期权到期时，持有人可以以行权价格卖出相应数量的标的资产股票。
与实物交割不同的是，期权的现金结算是指在期权到期时，根据期权价格与行权价格之间的差额，进行现金结算，而不需要进行实际的标的资产交割。
期权的实物交割通常适用于美式期权，即期权持有人可以在期权到期之前的任何时候选择行权。而欧式期权则通常采用现金结算，即只能在期权到期时才能行权，并按照行权价格与期权价格之间的差额进行现金结算。
期权的实物交割需要期权持有人有足够的资金或股票来进行交割，因此对于期权持有人来说，需要在行使期权之前进行充分的风险评估和资金管理，以避免因资金不足或交割风险而造成的损失。
期权的实物交割需要期权持有人有足够的资金或股票来进行交割，因此对于期权持有人来说，需要在行使期权之前进行充分的风险评估和资金管理，以避免因资金不足或交割风险而造成的损失。期货公司为客户提供的风险管理服务包括：一是在客户行权之前，期货公司会对客户进行风险评估，并提供相应的风险管理服务；二是在客户行权时，期货公司将对客户进行资金结算管理，并提供相应的服务；三是在客户行权之后，期货公司将进行实物交割。
2.场内期权：场外期权的第三方中介机构
场内期权由证券交易所负责组织交易与结算。由于场内期权是在股票交易所进行交易，因此其交割方式为现金交割。
（二）场外期权：股票与期货的结合
场外期权包括场内期权和场外期权两大类。场外期权可以通过期货公司、保险公司等专业金融机构和企业等进行交易。其中，场外期权交易可以分为标准化期权和非标准化期权。标准化期权指期货公司、保险公司等专业金融机构通过与客户签订协议，向客户出售的标准化期权合约；非标准化期权是指场外期权是由客户和期货公司或保险公司等专业金融机构共同签订协议，由双方自由协商确定具体交易条款的期权合约。
场外市场的运作主要分为三个阶段：第一阶段是签订协议阶段，主要包括双方谈判、签约以及交易合同签署等；第二阶段是交易执行阶段，主要包括标的资产价格计算、风险控制、清算等；第三阶段是收益实现和风险管理阶段。
