期权二十讲

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第一讲:个股期权基础知识

什么是个股期权

期权的本义:未来的权利

期权的交易:未来权利间的买卖

个股期权标准定义:

1.它是交易所统一制定的标准化合约。

2.规定合约买方有权在将来某一时间以某一价格买入或卖出标的股票/ETF。

3.买方通过支付一定数量的权利金为代价而获得了这种权利,但不承担必须买进或卖出的义务。

4.卖方则在收取了一定数量的权利金后,在一定期限内必须无条件履行约定的义务。

个股期权分为买方和卖方,买方即权利方只有权利没有义务可以买入认购或认沽期权,卖方即义务方只有义务没有权利可以卖出认购或认沽期权。买方即用权利金买了一个未来的权利,卖方是收取了权利金后给予买方一个未来的权利。

期权的重要要素:合约标的、权利金、行权价格、合约单位、到期日、合约类型、行权方式。

期权与权证的区别:

1.发行主体。期权没有发行人,权证发行人一般上市公司、股东、银行等第三方。

2.合约当事人。期权是买卖双方,权证是发行人与持有者。

3.合约特点。期权是标准化合约,权证是非标准化合约。

4.合约供给量。期权理论上无限供给,权证供给有限,由发行人确定。

5.持仓类型。期权可以买也可以卖,权证只能买。

6.履约担保。期权卖方履行义务缴纳保证金,权证发行人以其资产作为担保。

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期权与期货的区别:

1.买卖双方的权利与义务。期权买卖双方权利与义务不对等,期货买卖双方权利义务对等。

2.保证金。期权卖方缴纳保证金,期货买卖双方都要缴纳保证金。

3.保证金计算。期权非按比例收取,期权按比例收取保证金。

4.杠杆率。期权只有买方有杠杆并不确定杠杆率,期货双方都有杠杆,杠杆率确定。

5.清算交割。期权到期日交割,有买方决定是否行权。期货到期日自动交割。

6.盈亏。期权买方最大亏损权利金,盈利理论上无限,而卖方最大盈利权利金,亏损则无限。期货双方亏损和盈利都无限。

7.合约价值。期权合约本身具有价值,期货合约没有价值。

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