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美股大多头倒戈,华尔街又在喊狼来了

长期以来的华尔街大多头、沃顿商学院金融学教授杰里米·西格尔(Jeremy Siegel)近日发出警告称,市场可能会出现严重回调,但这与疫情反弹的风险无关。他认为,这次的引爆点将是“美联储为应对高通胀而大幅改变政策”。

他在接受采访时表示:

“如果美联储突然变得更加强硬,我不确定市场是否会准备好迎接鲍威尔(主席)可能采取的180度大转弯。回调将会到来。”

美国劳工部本月早些时候公布,10月份消费者价格指数(CPI)飙升6.2%,这是30多年来的最大涨幅。西格尔批评美联储在采取反通胀行动方面远远落后于形势。Siegel称:

“总体而言,由于美联储根本没有采取任何激进举措,资金仍在流入市场。美联储仍在实施量化宽松。”

他推测,关键时刻将发生在12月14日至15日的美联储政策会议上。西格尔警告说,如果届时美联储表明将采取更积极的措施来遏制价格上涨,市场可能会出现严重的回调。

尽管如此,西格尔还是愿意持有股票。西格尔预计,物价上涨将持续数年,累积通胀率将达到20%至25%。他说:

“我仍然投身股市,因为你知道,没有其他选择。在我看来,债券越来越糟糕。现金(价值)正在以超过6%的通货膨胀率消失,我认为还会更高。在这种情况下,即使股市有一点波动,你也必须想要持有实物资产。而且,股票是实物资产。从长远来看,所有这些都将保持价值。”

但需注意,他指出,这取决于公司。他表示,通胀背景将给纳斯达克指数中的科技股带来阻力。纳斯达克指数目前处于纪录高位,月初首次突破1.6万点大关。他补充说:

“如果利率上升,对未来现金流进行贴现的高价股票将受到贴现机制的影响。”

此外,如果西格尔关于美联储政策突然改变的看法是正确的,那么金融股可能会卷土重来。他说:

“(金融类股)最近由于利率下降而遭到抛售。他们可能会回来。”

华尔街又在喊狼来了!这一次会是真的吗?

对于美股空头来说,今年毫无疑问是残酷的一年。尽管他们对于通胀、货币政策和新冠疫情持续影响等许多方面的观点都是正确的,但这些因素都没能让美股踩下刹车,美股反而一次又一次刷新历史新高。

华尔街相当多预测人士一整年都在说,美股牛市放缓将是自然的,因为估值过高,经济增长预计将放缓,美联储预计将在2022年加息。但今年也将是他们预测偏差最大的一年之一

在新的一年到来之际,股市近期的上行并没有驱散这些策略师的悲观情绪。他们对标普500指数到2022年底的平均预测为4843点,仅比上周五的4697.96点水平高出3%,这是20年来仅次于2019年的最不乐观的预测。

美股大多头倒戈,华尔街又在喊狼来了 市场资讯  第1张

随着欧洲各国在新一波疫情爆发之际,宣布新的旅行限制措施,投资者再次在软件和互联网类股票中寻求避险。以科技股为主的纳斯达克100指数上周涨幅超过2%,纳斯达克综合指数创下历史新高。

对2021年经济复苏速度的错误判断,并没有让策略师对2022年的经济复苏转成乐观态度。他们现在认为,预期中的经济增长率将在明年出现下滑,而美联储的紧缩周期可能包括疫情爆发以来的首次加息,将阻碍经济增长,从而对股市造成负面影响。

美国银行策略师萨维塔•萨伯拉曼尼亚(Savita Subramanian)认为,由于股票已经反映了未来的大幅增长,市场对利率上升变得异常敏感。他预计,标普500指数将在2022年底达到4600点。

支撑股市涨势的是一系列企业业绩,这些业绩抵消了供应链问题、劳动力短缺和大宗商品通胀等所有担忧。

不过,预测人士说,这种繁荣不太可能持续下去。外媒分析师预测,标普500指数成分股公司的利润增长将在2022年放缓至8%左右。虽然这并不一定会给市场带来麻烦,但可能会放缓涨势。

利率可能上升的风险会给股票市盈率带来压力,这也是摩根士丹利认为标普500指数明年底仅在4400点的部分原因。

但并非所有人都持悲观态度。看涨股市的人士指出,资金流动的有利趋势是保持涨势的原因之一。由于经纪商的零佣金和疫情封锁,新一代的零售交易员已经出现,帮助推动股市上行。

另一个支撑因素来自企业回购。数据显示,自今年1月以来,美国公司已宣布计划回购1.1万亿美元的股票,几乎是去年同期水平的三倍,并有望超过2018年创下的纪录。

据高盛集团策略师考斯汀(David Kostin)估计,2022年企业和家庭对股票的净需求总计将达到5500亿美元。他预计标普500指数今年年底将收于5100点。

蒙特利尔银行首席投资策略师贝尔斯基(Brian Belski)认为,对经济增长放缓或美联储收紧货币政策的所有担忧,都为牛市的持续发展奠定了基础。他一份报告中写道:

“我们认为2020-2021年的回报率是不可持续的。2022年将是不那么乐观的一年,但仍然是积极的一年。”

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