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基础课程:4:股票认沽期权的基本概念


(一)程大叔卖股票

从之前课程的例子中可以知道,当程大叔想买股票时,会面临进退两难的困境:

买了,担心股价下跌,造成亏损;

不买,担心股价上涨,错过机会!

这时,程大叔可以通过签订一份股票认购期权很好的解决了他的后顾之忧。但是有没有相似的产品可以规避股价下跌的风险呢?

例如,程大叔目前持有Y公司的股票,虽然现在情况还不错,但是担心Y的股价会下跌,程大叔也面临同样的担忧?

卖了---担心股价会上涨,损失收益!

不卖---担心股价会下跌,造成亏损!

程大叔找到了他的投资顾问,询问现在是否有这样的产品可以解决他的顾虑。程大叔的投资顾问给程大叔介绍了股票认沽期权(英文称:Put)。

(二)股票认沽期权

如果程大叔现在愿意支付1元权利金:3个月之后他有权按20元/股卖出Y股票,那么在3个月后:

如果Y公司股价低于20元,程大叔会执行这个权利,以20元卖出1股Y股票,1元权利金不予退还;

如果Y公司股价高于20元,程大叔则不执行卖的权利,因为市场上股价更贵可以卖的更有利,当然,1元权利金不予退还。

这份合约约定在未来程大叔可以以约定的价格卖出一只股票,它也有个专门的名字,叫做股票认沽期权。英文称:Put。

和之前的例子一样,程大叔支付了一笔权利金,获得了未来以约定的价格卖一只股票的权利,所以是股票认沽期权的买方;

而对手方,由于收到一笔权利金,卖出了一个未来卖股票权利,所以是股票认沽期权的卖方。

股票认沽期权的买方,有权根据合约内容,在规定时间(如到期日),以协议价格(行权价格)向期权合约的卖方卖出指定数量的标的证券(股票或ETF)。

认沽期权的买方,拥有的是卖的权利,可以执行也可以不执行,相当于保险(理解的角度)


基础课程:4:股票认沽期权的基本概念 期权在线课程  第1张

如果三个月之后股票价格真的下跌了,跌到了16元,程大叔有权利以20元的行权价格卖股票,所以投资者应该在什么时候选择购买股票认沽期权?

看跌一只股票,认为其未来价格会下跌,除了直接卖出股票之外,还可以买入此股票的认沽期权。

买入股票认沽期权的理由:

股票认沽期权的买方有机会获得高收益,如果股票下跌可以带来收益,股票跌得越多,则赚得越多,而股价跌到0元时收益最大。

股票认沽期权的买方承担有限损失,如果股价上涨了,高于行权价格,最大损失为全部的期权权利金

如果三个月之后股票价格真的下跌了,跌到了16元,股票认沽期权的卖方仍必须按程大叔的要求以20元的约定价格从程大叔那买入股票,所以其权利、义务与股票认沽期权的买方正好相反:

股票认沽期权的买方有卖股票权利,没有卖股票义务;

股票认沽期权的卖方只有(应对方要求)买股票的义务,没有权利。

卖出股票认沽期权的理由:

认为股票价格未来不会下跌,但是想获得更多收益,可以卖出股票认沽期权,获得权利金收入。

股票认沽期权的卖方,有义务据合约内容,在规定时间(如到期日),以协议价格(行权价格)向期权合约的买方买入指定数量的标的证券(股票或ETF)。

认沽期权的卖方,只有买的义务,没有权利

股票认沽期权的卖方可以获得权利金收入

(三)股票认沽期权总结

股票认沽期权的买方:

买入了一个卖股票的权利,认为股价未来会下跌

只有卖股票的权利,没有义务

为了获得这个权利,必须支出权利金

股票认沽期权的卖方:

卖出了一个卖股票的权利,认为股价未来不会下跌

只有买股票的义务,没有权利。

通过卖出股票认沽期权,可以获得权利金收入,增加收入

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