当我们已经对期权有了一定的了解并且尝试过期权交易之后，我们开始探索更远的道路。想要学到更多的期权策略，类似于跨式、宽跨式、蝶式等等。那就不得不需要去了解期权世界中的希腊字母。今天聊一下Delta具体在交易过程中我们怎么去运用。
以50ETF为例，当股票价格发生变化时，期权价格也会随之改变。股票与期权之间的价格关系可以用Delta来刻画：当ETF价格变化0.001元时，对期权价格的影响就是0.001*Delta元。
其中认购期权的增量为正，介于0和1之间。这意味着如果标的上涨，而其他定价变量没有变化，则认购期权的价格将上涨。这里有一个例子。如果认购期权的增量为0.50，而股票上涨1元，理论上，认购期权的价格将上涨约0.50元。理论上，如果股票下跌美元，认购期权的价格将下降约0.50元。
认沽期权的增量为负，介于0到-1之间。这意味着如果标的上涨，而其他定价变量不变，期权的价格就会下降。例如，如果看跌期权的增量为-0.5，并且标的上涨1元，理论上，认沽期权的价格将下降0.5元。如果标的下跌1元，理论上，认沽期权的价格将上升0.5元。
具体的公式为：Delta = 期权价格变化 / 标的价格变化
那希腊字母在交易里面到底有什么用呢？
其实不用搞的那么复杂，我们可以单纯的把T型报价上面的各种参数都看作类似于MACD、KDJ等指标一样。而在实际的交易里，Delta和Gamma等数值，我们更多是用来对整体的投资组合进行仓位控制和风险管理。
以50ETF期权为例：
买入10张3.4购，Delta值为0.5382，持仓的Delta=10*0.5382≈5.3.这个5.3个代表什么呢？有什么用处呢？
仓位衡量：理论上，Delta=5.3相当于做多5.3张50ETF现货，也就是相当于持有53000股50ETF的仓位。
仓位管理：如想加仓，可以继续开仓买购或者开仓卖沽，增加正delta值；如想减仓，可以平仓卖购或者开仓买沽，增加负delta值。通过持仓合约的Delta来管理仓位，仓位管理可量化。运兴ETF-上证50ETF期权_沪深300etf期权_开户无条件_交易低手续费www.50etf520.com。
对冲风险：计算出持仓的delta后，即可量化持仓的风险，同时还可以建立新的持仓，反向的delta值来对冲整体仓位的风险。
什么是Delta中性对冲策略呢？
Delta中性意思就是Delta值为0，意味着持仓风险为零。那么如何做到仓位的Delta为中性呢？
还是买入10张3.4购，持仓的Delta=10*0.5382≈5.3，在买入17张3.4沽，110.375≈5.3。整个组合的Delta=2.5-2.5=0。
除了买入认沽之外，还可以卖出10张3.4购。可以有很多的组合。
除了期权策略本身的delta中性策略外，还可以结合标的进行动态调整。比如，做多现货+负delta期权组合，或者做空现货+正delta期权组合。只要delta3与现货数量匹配并且正负抵消为零就行。
当然Delta值还有更多的用法，在这里我们了解了Delta值更多的是用在我们对于仓位的管理，方向的判断以及对于风险的把控上。
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