方向性:
上一交易日上证指数收涨3.11%报3314.15点；两市成交额11930亿元，较上个交易日增加约769亿元；北向资金全天净流出58.99亿元，其中沪股通净流入23.44亿元。上一交易日美股三大股指均收涨。
波动率
上一交易日50ETF期权隐含波动率小幅高开，午前整体呈V型走势，午后高位震荡，收于28.12%；300ETF期权隐含波动率午前呈V型走势，午后小幅下跌后震荡，收于29.00%左右；300股指期权隐含波动率高开后震荡，收于29.58%。
A股日行情回顾：
三大指数集体高开，开盘之后创业板指迅速回落翻绿，主板指数则小幅跟跌，个股总体下 挫，军工、水泥板块逆势拉升，市场情绪总体依旧恐慌，此后指数总体下探回升，沪指涨 超2%，创业板指翻红，市场水泥建材、军工板块表现强势，而前期大涨的生物医药、白 酒回调较深，午后大盘冲高之后小幅回落，钢铁、煤炭板块较为活跃，周期品种整体大 涨，赚钱效应总体一般，临近尾盘，指数再度走高。北向资金全天净流出34.2亿元，个股 涨停数为166支，两市成交额1.19万亿，成交量继续萎缩
后市的观点：
周末消息解读的很清楚，就是对市场利好。今天阳柱抹平不少上周四的大阴柱，市场仍旧是多 头控制着市场。这轮上涨定义为60分钟级别，早上开盘直接给出了60分钟上涨的确认信号， 至于说接下来60分钟是否能推动日线级别的上涨，还有待观察。明天上午会出现60分钟级别 的顶部信号，也就是在3335，沪指突破就重回上方箱体，至于说继续突破向上，不看好。要 知道此轮上涨是由券商、科技、医药和消费带动。今天券商死灰复燃带动市场上行，但是白 酒、医药和科技仍然趴在地上，资金仍然在持续的流出，深股通净流出69.59亿元。所以接下 来行情会继续反复，在这个过程中指数没有方向的时候，个股的机会反而来了。明天需要注意 的是60分钟配合30分钟共振出现的顶部，大级别周线和日线暂时没有明确的方向可言，先观 察小级别趋势推动，等待结构性买点出现。
50ETF 期权买方日内单腿交易计划：
认购合约（日内交易主合约：8 月购 3500、8 月购3600） 1. 50ETF 价格在 3.280~3.300的时候观察分时是否释放出看涨信号，10%~20%仓位，单 笔交易回撤不可以超过账户 3%，日内收益了结。
认沽合约（日内交易主合约：8 月沽 3300、8 月沽3200） 1. 50ETF价格在 3.350~3.360 的时候观察分时是否出现看跌信号，10%~20%仓位，单笔 交易回撤不可以超过账户 3%，日内收益了结。
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50ETF 日内关键价位和数据：
7 月 20 日 50ETF 期权价格日内关键位置（根据持仓变化测算）
目前阶段价格重心（买方最痛点）：3.300 上端压力价位：3.342 下方支撑价位：3.264
50ETF日行情回顾：
期权标的今日收涨3%左右；期权隐含波动率无明显变化，50etf目前隐含波动率为 28.81%。今天两市高开高走，券商板块发力，带动指数上行，市场迎来普涨行情，不过资 金明显流向权重蓝筹，指数迎来大涨。隐含波动率受到日历效应，反而在市场高开后低开低 走，不过随后盘面大涨，隐含波动率收复跌幅。使得今日平值及虚一档认购合约获得翻倍收 益，体现出目前高隐含波动率情况下的认购合约仍旧有不菲的收益空间。提示一下，7月合约 还有两个交易日到期，同时7月22日是上证综合指数改革的日子，届时市场可能迎来较大波 动。
后市观点：
当前的各期权标的的隐含波动率仍旧是处在历史相对的高位，在这种行情下，就像今天这类 高开，如果行情没有出现延续上涨，贸然追高反而会受到隐含波动率下跌的影响，好在券商 发力带动了市场情绪，隐含波动率和标的走势在午后呈现正相关性。接下来，在7月合约到期 之前，这类情况仍旧会持续存在，那么买方获利概率就会被影响，所以单腿买方策略建议移 仓至8月合约，做一个布局。如果对于后市仍然看涨的投资者仍然可以买入浅虚值合约进行布 局，或者构建价差组合减少隐含波动率下跌和时间价值衰减的风险；另外仍旧可以持股+买 入认沽合约进行下跌风险对冲，股市上涨股票获得收益，股市下跌认沽合约减少股票的损 失。
50ETF认购合约方面，今日认购合约普遍收涨。总持仓量减少14.5万张左右，隐含波动率下 降至20.23%。今天市场大幅上涨，午后隐含波动率和标的齐涨，平值期权获翻倍收益，这也 是之前提示的市场反弹认购合约存在的机会，但是接下来两个交易日，则不一定还有如此机 会，7月的合约目前风险大于收益，谨慎布局。
50ETF认沽合约方面，今日认沽合约普遍收跌。总持仓量减少3.2万张，隐含波动率上升至 29.71%。今天认沽合约遭标的上涨，隐含波动率上升、时间价值衰减和合约到期临近，除平 值及实值外，基本合约价值归零，这就是合约到期的风险，方向看错的风险，接下来建议布 局8月的合约，当价格无法上破3.350可以考虑轻仓买入认沽合约。
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