方向性:
上周五上证指数收涨0.8%;北向资金流入近50亿。上周五美股收盘普涨，三大指数高开高走，道指涨幅1.9%。
波动率
上周五50ETF期权及300ETF期权隐含波动率继续下降，目前波动率已处于近期低位。
A股周行情回顾：
本周只有三个交易日，节后回来A股表现出韧性，两市整体上涨，在科技股的带动下，周三市 场低开后迅速高走，周五在金融板块的带动下，沪指一度摸至2900整数关口。缩量上涨形成 逼空走势，尤其是创业板指已临近年初高位平台，若后续有量能配合，上方空间值得期待。短 期市场主线尚未形成，消费和科技股目前仍然保持强势。不过沪指上方2950以及3000两处缺 口压力仍然存在，市场后续能否继续上涨，则需要更多的增量资金带动。在此期间，北上资金 整体维持了净流入格局。
周末消息面：
1、美国周五非农数据公布，大幅减少2050万人，美股三大股指纷纷大幅收涨； 2、中美经贸代表推进 第一阶段 协议落实，特朗普考虑终止； 3、央行最新定调，目前全球经济面临更多不确定性，继续加强逆周期调节； 4、财政部，规范国有金融资本管理，稳妥推进混合所有制改革。
后市的观点：
沪指上周五一度上涨至2900，目前在两年线附近纠结。从日线级别来看，属于日线高位， KDJ指标出现钝化，60分钟也形成顶部钝化，也就是说后续的上涨过程中大概率是会存在一 个回调。如果下周上半周行情进行突破且上摸至第一个缺口压力2950附近，调整维持在2900 点的上方，再配合上政策驱动，后续行情还可以值得期待。这一波市场的上升速度一直比较 慢，为了防止出现缓涨急跌的走势，需要从多个周期去看待市场的走势，而目前为止市场是没 有出现调整周期。并且上周各个周期的钝化开始逐渐消失，钝化消失代表短期内是没有结构 的。所以下周是有必要去防范再次出现日线叠加60分钟级别的调整，上一次调整指数一度下 跌至2758。目前来看，市场可能存在的风险在于中美贸易再次出现不确定。
50ETF 期权买方日内单腿交易计划：
认购合约（日内交易主合约：5 月购 2800、5 月购2750）
认沽合约（日内交易主合约：5 月沽 2800、5 月沽2750）
50ETF 日内关键价位和数据：
5 月 7 日 50ETF 期权价格日内关键位置（根据持仓变化测算）
目前阶段价格重心（买方最痛点）：2.800 上端压力价位： 2.869 下方支撑价位： 2.752
50ETF周行情回顾：
期权标的本周纷纷收涨，幅度近1%；期权隐含波动率大幅下降。A股本周上涨1.5%，不过 由于受到银行板块的拖累，50etf和沪深300etf表现差于大盘。节后上涨驱动市场资金主要 围绕着科技股为主，北向资金其中深股通流入资金较大。由于上周行情存在日历效应，即隐 含波动率往往在开盘的时候会被放大，而后迅速回落，所以上周的期权合约大部分时间都是 处于下跌的过程，无论认购还是认沽。
后市观点：
下周交易注意事项：期权买方性价比逐渐提升，买方可以从两个角度去进行布局。目前为止 50etf的隐含波动率为17%，其中认沽合约的隐含波动率下降比较明显。目前整体隐含波动 率已经降至年前较低的波动水平。若希望布局短期内市场变化，比如日内或者次日的市场波 动，可以根据观点买入浅虚值期权进行布局，不过需要注意的时出现行情获利后及时了结， 快进快出，同时注意仓位的控制；若希望布局未来中长期市场的变化，比如看多市场，认为 市场将会出现一波上涨行情，但不确定行情何时到来，可以提前布局买入认购期权，即使出 现震荡横盘行情，也没有太大影响，隐含波动率下降，合约的价值衰减反而减慢，一旦行情 出现，即可得到更多收益。
50ETF认购合约方面，认购普遍收涨。总持仓量增加0.2万张左右， 隐含波动率下降至9.12%。行情大涨的同时带来了更多的获利平仓，从而使得认购合约的隐 含波动率进一步降低，这其实也测面反应出市场对于后市上涨仍然保持谨慎。不过低波动率 的认购期权的买方性价比仍然不错，需要等待合适的为止再考虑买入，下周需要注意买方的 最痛点是否会上移至2.850.
50ETF认沽合约方面，今日普跌。总持仓量增加5.4万张，隐含波动率下降 至21.78%。认沽合约继续降波，之前也提示过，认沽合约可以考虑使用做空波动率的策 略。不过，目前50etf走势上来看，上涨比较犹豫，关注小级别的调整机会，可以考虑买入认 沽合约，尤其是在周一市场可能出现高开的情况下。
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