昨夜，硅谷银行由美国存款保险公司正式接管，股票停牌。硅谷银行曾是美国存款增长最快的银行，一度存款年增长从600亿美元飙升至1200亿美元，远远超过了美国最大的银行极品摩根。
2020年新冠疫情之后，美联储用货币政策抗疫，家庭储蓄存款一度达到约10000亿美元，广义货币M2增长超25%。很多人看多美股，认为这些巨量的闲置现金总有一天会入市化身为股票。显然，很多人忘记了会计复式记账原则 －有借必有贷。
对于像硅谷这样的银行来说，一千多亿美元的存款，账本上全是硅谷最大最蓝的创投公司和科技新贵，包括了硅谷教父Peter Thiel的创始人基金Founder‘s Fund，它应该如何进行流动性管理？既然美联储利率是零，那么就都买全世界最安全的资产—短期美债吧。还可以吃点利息，挣点小钱。
然而好景不长。到了2021年底，美国通胀开始大幅飙升，美联储货币政策开始拿捏不住，短端美债收益率同时开始大幅上扬，导致了美债2022年的暴跌是1800年、两百多年有史以来之最。突然，全球最安全的资产变成了风暴之眼（如图）。
此刻，硅谷银行账上的美债持仓开始血亏。即便是还没有卖，记账上也需要以市价来计算mark to market。硅谷的市价计价的损失已经超过了其股本总额。评级公司一刻也没有耽误，开始准备下调硅谷银行的评级。
但存款利率依然接近零。美国老百姓也不想就这么眼睁睁地被收割，开始把银行存款取出来买现在收益率已经接近4%的货币基金。如果硅谷银行大幅上调存款利息，那么它的利差收入就会减少，还要支付额外的流动性。这时，硅谷发现自己进退维谷。
硅谷的投行高盛看到了这个佣金机会，开始建议硅谷卖掉一部分美债组合，同时卖22.5亿美元的股票以补充资本金。这个主意，真是馊得不能再馊：融资路演时被迫披露的数据显示，硅谷的客户在大规模取钱，硅谷的存款大量流失。如果不是路演披露，本来市场并不知道详情。现在，市场认为硅谷快破产了，更加速挤提。然后，就是本文开头的那一幕。由于硅谷都是大客户，存款远超25万美元，因此硅谷银行95%以上的存款不适应于美国存款保险上限25万美元的保护条款。
必然有很多其它地方性银行在使用类似的手段进行现金管理。在美债短端收益率飙升的今天，它们必然面临着同样的风险。这也解释了为什么市场一厢情愿地认为美联储将很快停止加息。显然，屁股决定了他们的脑袋。当然，现在美联储的货币政策必须考虑对于美国银行业的影响。鲍叔最近总是说，要“全面考虑数据 the totality of data”。昨夜，市场出于避险需求躲在美债短端，收益率开始大幅下降。
很多人继续对于美债收益率曲线历史性倒挂不以为然。其实，收益率曲线的倒挂就是一种风险的扭曲。这种形态是不可能持续的。而它的扭转，必将天崩地裂。虽然长期风险稳定，但是短端风险的高企。而我们需要活过了短期，才能看到长期。
“但这种长期预测对于当下毫无帮助。长期，我们早死了。经济学家这工作太容易了，太无用了。在暴风雨来临之际，经济学家只能告诉我们暴风雨总会过去，之后大海又将重归平静。” — 凯恩斯
经济学家这工作太容易了，太无用了。在暴风雨来临之际，经济学家只能告诉我们暴风雨总会过去，之后大海又将重归平静。在那些需要他们的人们的世界里，他们的作用，也许就是将真理藏于黑暗之中，用来警示人们不要坠入罪恶。
不过，经济学家也可以告诉你说，你不需要知道什么是正确的，不需要知道什么是错误的，因为在生活中人们都有自己对事物的判断方式，他们会根据自己的经验来判断事物，并不需要我们经济学家告诉他们应该如何行动。
有句话说得很好：“上帝是不会向你许诺什么的。”所以说，我们不要把自己的希望寄托在这些人身上，或者是把自己置于那些为我们带来幸福生活的人们之中。
而这就需要我们好好学习经济学了。
经济学能使你成为一个更聪明、更好的人。而如果你通过经济学的学习，能使你更好地去了解别人，使你能在与他人交往的时候，更好地尊重别人，并学会以一种更加理性的方式去对待别人。
当我们学习经济学的时候，我们要明确这样一个事实：那就是人类并不是唯一会做出理性判断的动物。因为人类也是由各种不同的动物组成的，就像一群猴子组成的种群一样。但人类能够成为一个真正理性的个体，能够成为一个独立思考、独立行动而不会被其他人所影响和控制。所以说，经济学能给我们提供这种理性思考的方式。我认为学习经济学应该像学习哲学那样，从学习哲学开始，而不是从学习经济学开始。
