本周大盘指数震荡下跌，小盘指数微涨。上证指数、深证成指、创业板指全周分别下跌0.1%、0.6%和1.4%，中证1000、国证2000全周分别上涨0.7%和1.0%。按中信一级行业分类，14个行业指数上涨，其中传媒、电力及公用事业、通信涨幅较大，分别上涨2.5%、2.2%和2.1%；16个行业指数下跌，其中有色金属、煤炭、汽车跌幅较大，分别下跌2.7%、1.8%和1.5%。
金融期权标的中，1000股指微涨0.7%，其余均下跌，创业板ETF、深证100ETF和50股指跌幅超过1%。
金融期权加权隐含波动率均下降，隐含波动率降至近一年较低水平，50ETF和500ETF期权隐含波动率降至近一年10%—15%分位，沪深300ETF期权隐含波动率降至近一年5%—10%分位，创业板ETF期权隐含波动率降至近一年5%分位以下。
以50ETF为例，受期权震荡下跌，隐含波动率下降影响，趋势类组合中，卖认购和熊市价差组合表现较好；配置类组合中，平值备兑组合损失较小，其余组合损失也均低于标的指数。
通过匹配算法找到与近期行情相似的三段历史行情。三段历史行情后一周，各自标的走势和期权组合表现差异较大，投资者需注意不确定性风险。
— 标的表现及期权成交量 —
图1：金融期权标的全周涨跌情况
图2
：过去五年相关指数TTM-PE变化情况
表1：金融期权相关指数TTM-PE情况一览
表2：金融期权日均成交量变化情况一览
— 波动率表现 —
表3：金融期权加权隐含波动率及标的20日历史波动率变化情况一览
图3：金融期权近日隐含波动率变化
图4：金融期权近一年隐含波动率变化
注：隐含波动率类似的品种（例如华泰柏瑞沪深300ETF期权、嘉实沪深300ETF期权及300股指期权）在图3、图4中进行了合并展示。
—期权组合表现—
表4：趋势类组合上周表现
注：上述组合中，价差组合使用当月平值和虚值一档期权，其余组合使用当月平值期权。买认购、买认沽、牛市价差、熊市价差按7%净权利金构建；卖认购、卖认沽按卖出期权面值等于二倍资产规模的方式构建；双买按认购、认沽各7%的权利金构建；双卖按认购、认沽各卖出期权面值等于二倍资产规模的方式构建。
表5：配置类组合上周表现（50ETF期权）
配置类组合近一年净值走势（50ETF期权）
—相似行情匹配—
以50ETF为例，计算出与最近20个交易日相似的三段历史行情，并计算此后一周表现较好和较差的5个期权组合的收益情况。
以50ETF为例，计算出与最近20个交易日相似的三段历史行情，并计算此后一周表现较好和较差的5个期权组合的收益情况。以7月8日为例，由于该期权组合是50 ETF6月认购期权与7月平值认购期权的混合看涨系列，因此整体上看收益不高。但若该策略对标的走势有一定把握，且风险控制得当，在此基础上适当加仓则收益可观。
4.组合持有到期策略
对于普通投资者来说，进行期权组合的目的是为了获得更多的收益。因此，如果我们不考虑持有到期的时间价值，可以直接选择持有到期策略。具体的操作方法如下：
a。卖出1份50 ETF购7月1.2,行权价为3.85,到期日当天；
从图8可以看出，若买入标的为50 ETF的看涨期权（7月8日）与持有到期策略（持到6月中旬）相比，其波动率曲线斜率变化不大。
图6：匹配行情与组合收益情况（图片可左右滑动）
注1：图中虚线表示历史行情中接下来一周的标的走势。
注2：买认购、买认沽、牛市价差、熊市价差按7%净权利金构建；卖认购、卖认沽按卖出期权面值等于二倍资产规模的方式构建；双买按认购、认沽各7%的权利金构建；双卖按认购、认沽各卖出期权面值等于二倍资产规模的方式构建。
注3： 历史情况不代表未来表现。并非对后续行情的预测，仅为提示风险所用。
