一头高高的髻，一件灰色T恤，一条碎花沙滩裤，一双粉色休闲鞋。初次见面时，徐宁的衣着和我预想的不一样。
我们于2015年7月初在黄浦江边的一座豪华办公楼会面。以前我听说过他的一些传说。而在这个牛市中，两年多的时间里，他就赚了八十万。他是个赌徒，经常用杠杆全仓操作。这位经常做空做多的疯子喜欢高呼口号：
要发财，满仓隔夜是一条路！
顶风死扛，再创辉煌！
大牛市的剑指2500点！
他说，我们这些人，不要去天堂，不要去地狱。
而且眼前的徐宁看不到八千万的豪气，也看不到赌徒的张狂。赌徒不一定都是狂妄的。它背上紧贴着一个红色背包，小巧玲珑，旧得让人难以忍受。那背包买了回来后，就没把它洗干净。
价值投资是谁误解的？
2012年春季徐宁开户从事股票投资。他没有任何财务背景，但注意股市已经有几年了。”“大学时看过股票，但那时没有钱。一二万元进场，也没有什么意思。”徐宁说。只要稍微存点钱，07-08年的波牛市就会过去。
”大盘接近2000点的时候，我认为估值已经比较合理，而且熊市已经持续好几年了。就资产配置而言，我决定开设账户，买进一些股票投资。”徐宁告诉我。他信奉不完整的所谓价值投资、闲钱投资的思想。起初选招商银行、工行等市盈率较低的股票，但很快发现这种方式显然无法超越大盘。
他开始加入各种在线交流小组——大多是一些混杂的群体，里面有经验丰富、见解独到的老股民，也有光吃亏不长进的老股民，还有不少骗子。徐宁表示，熊市持续这么久，还活着的老股民“基本上都有一套”，不像现在，都比赚得快。
当时徐宁对投资知识的疯狂补充阶段，他保持了良好的心态，一丝不苟地识别、筛选信息。他发现，没有人像自己一样选择低市盈率股票。他渐渐意识到：
怎样判断将来会有可能出现价格暴涨，但目前还未被人发现的股票，这才是真正的基本面投资。
这句话你们一定很熟悉，它是巴菲特价值投资理论的翻版。但徐宁认为，“长线持有”是对价值投资理论的误解，“重点在于判断未来的变化，不仅仅是等待”。
其实徐宁并不纠结价值投资的理念，他很快发现，短线操作，不见得只是投机。况且，“散户，不必自称为价值投资”，徐宁说。
何谓程序交易？
身为新手，不管是价值投资还是短线操作，每一种听起来都是那么回事的投资策略对徐宁来说就像九阴真经。一路上他做了大量的实验，帐号起伏，扣人心弦。
徐宁入场资金50万，全是他辛苦工作，经年累月积攒下来的。他并非来自富裕家庭，而是在外求学、找工作、升职、加薪，毫无新意。刚进入市场，“大牛市从2300点滑落到2000点，只有不到一个月的时间”。从徐宁最初的经验来看，这个游戏，没什么乐趣。
不巧的是，入场后几个月，徐宁就接触到了“程序交易”这一概念。在线交流中，有人透露，可以使用电脑语言，帮助自己在设定条件下选股、买、卖。听到陌生冷酷的股市“电脑语言”，让徐宁有一种“他乡遇故知”的感觉。战略他不懂，但是计算机语言，他是科班出身。那时徐宁在一家手游公司做工程师，电脑语言是他谋生的基本技能。
于是，程序交易就像一道阳光，给了徐宁在股市摸爬滚打不成章法的希望。在2012年秋季，他完成了自己的战略发展，开始用电脑程序交易。但看起来事情不太好。系统不稳定，程序小的 BUG，工作干扰，总的来说，这位程序化交易新手的表现就像一个醉醺醺的大汉，摇摇晃晃，不知所到，常弄得该赚的钱不能赚到。
回过头来看，战略本身还有许多有待完善的地方，这不必怀疑。和所谓的程序化交易，是徐宁犯下最常犯的新手错误。他一直都是手工干预自己的程序——是的，他写了交易程序，但是还是主观的。
勇士游戏
而市场的残酷就是，你必须为自己的每一个不恰当的决定付钱，并用真金白银买单。建立在主观判断基础上的程序化交易，本身就是一个矛盾体，因此，学费在所难免。徐宁总结的经验，大概就是亏了个大心。"买进跌停了，八九亏损。次日卖出，继续买进，等着它继续下跌。下跌后继续买入，等待下一次跌停”，徐宁说这是在做心理建设。
所有交易者都不想在买进时跌、跌、跌。不存在一种能让你每天赚钱的好策略，你只能找一个相对赚钱的策略。徐宁说。而且在此过程中可能会遭受很多损失。假如你心理上无法承受，后果将不堪设想。”我的一个朋友做期货，有400多天没有赚到钱，但是他没有改变自己的方法，也没有违反既定的策略。后来的半年增加了五倍。”徐宁告诉我。2014年是实现盈利的半年。还有一些人和他的朋友情况类似，但是只熬了200多天，就垮了。
2012农历新年，徐宁的程序化交易表现趋于平稳。从手游公司辞职后，他开始了全职交易。他调整了策略，不再是手工干预，而是在市场回暖的情况下调整了策略。没仔细考虑过，哪一个会最有利于最终赚钱，不过他承认，牛市对自己的帮助很大。
2013年7月至2015年6月，沪指自2000点攀升至5000点。时期在2014年5月底，前半段沪指涨跌，后半段则一飞冲天。随这波牛市，徐宁收益曲线一路看涨。在最困难的时候，他自己的800,000就是6200万。再加上朋友的资金和配资，他的总帐户一度达到1.36亿。
亏损就是数字
这样看，800,000到8000万的传奇故事并不精确，但也不过分。
以前见过，我一直在琢磨一个闲钱的人是否突然有了八千万闲钱，生活和心态会发生怎样的翻天覆地的变化，是不是还假装不小心把名牌内裤的标签露了出来。但是徐宁并没有把财富写在脸上，也没有穿在身上。我会直截了当的问徐宁，赚了多少钱就觉得“老子现在有钱了”。也许他对账户的总变动有些习以为常，他花了几秒钟思考这个问题。「一千万的时候还是挺有感情的，后来才是数数。」徐宁说。
但是财富的增长似乎并未太影响徐宁的生活和消费，他坦陈：“说没有影响是不可能的。如果每天有几百万的资金进出你的账户，那就不用费心去琢磨了，”虽然徐宁的消费很经济，他很喜欢攀岩、打羽毛球、玩帆船。他每星期有3-4天和朋友们锻炼。
"唯一更奢侈的运动是卡丁车。我有个朋友喜欢玩卡丁车，所以我们可以一起玩。每一次一点兴致，大概要四五百。”这就是徐宁的奢侈消费。这几年，他去国外旅游了两次，但是线路和费用都很便宜。
他说：“交易这个事情，要能比较好地控制自己的情绪和爱好，才能做好。事实上，心平气和地想一想，还是能够认识到这并不正常。“我很幸运，赶上了牛市。”徐宁解释说。
一切都在改变
不过，牛市并不是永恒的，这句废话并不是每个股民都能理解的。
大盘在2015年6月15日开始下滑，截至7月3日，沪指从5166.35收盘，下跌至3686.92。徐宁多数时间是单边做多，割肉后，继续重仓做多。因此，股市不佳，他跟着亏损。截止到6月26日徐宁收盘价，他已亏了将近2500万。他告诉我，最多的一天他损失将近七百万元。
不过，我们坐下聊天的时候，他却表现得很平静。在最初500,000入场的时候，自己对损失比较敏感，现在虽然亏损严重，但是心理冲击已经没有以前那么严重了。从2013年开始，他试图证明自6月份开始下跌的行情并不新鲜。本人很谨慎的问徐宁，有没有考虑过在行情不好的时候减少仓位，或者干脆走出去休息一下。他清楚地对我说：“没有。”不管怎样，他们都是从股市中赚来的钱，他们自己并不熟悉，不如投入股市。他的逻辑就是这样。
访谈结束周末开始，降息等利好消息不断释放，但接下来的一周，沪指大跌506点。星期一我只是问了徐宁，其他时候，我都不敢和他聊天。周六再次试图联系徐宁的时候，他对我说：“这个星期没有什么新的事情，就是又亏了点，‘腰斩’正式完成。”
六月十五日起的半个多月里，他总共亏损三千三百万左右。”最多的一天，我手上大概有160只股票，在收盘前准备全部割掉。昨日收盘发现139只跌停，未卖出，停牌6只。
面临损失时，徐宁会调整自己的杠杆，但却不想停止。他喜欢用赌博来形容自己在股票市场的运作。自赌博以来”，是采访中很常使用的词语。对于止损，他有自己的理解：
他说：“当你就一只股票做出卖出决定时，判断该股票继续持有的可能性不大，而不是该交易目前是否亏损。停机应该是个全面的控制，再亏损会影响到你的生活，那就应该停止亏损。
交易市场对一般人来说并非易事。对已进入市场的人来说，科学的方法和愚蠢的坚持是至关重要的。有些人是方法本来就不好，有些人是杠杆太高，有些人是面对损失不能坚持，所以吃肉的时候没有吃到，挨打的时候一次也没有掉下来。
徐宁强调，交易是很严肃的事，如果做了，一定要认真研究。该行业肯定是专业人士的收入，非专业人士。那就是，没有人真的能靠自己的努力赚钱。
在我委婉地提到市面上一些所谓的“流言”负面消息时，徐宁表示，自己不会倾家荡产地跟市场做游戏，事实上，他从六月的高峰时期抽出2千万(含朋友的资金“分红”)来“改善生活”。因此即使最后裸身离开，他仍然是这波牛市的赢家。
对于损失本身，徐宁说：“买者自负，出来混，自己还。”
