世界经济复苏， ETF市场火爆。
据数据供应商 ETFGI称，2021年头三个月，全球对交易所交易基金(ETF)及产品的净流入达3592亿美元，是历史上最繁忙的一个季度。
在过去的12个月里，净流入到全球 ETF的资金高达1万亿美元，这有力地证明了投资者对全球经济从新冠军病的冲击中复苏的信心不断增强。
ETFGI创始人 Deborah Fuhr在英国《金融时报》上说：
他说：“我们从来没有看到过 ETF资金流入在12个月内达到1万亿美元。由于新冠状动脉粥样硬化性心脏病疫苗接种项目进展迅速，加上持续的刺激措施，全球经济前景好转，更多投资者通过 ETF投资股市。
从2020年3月末开始，全球股市开始探底回升，自那时以来，标普500指数上涨了约79%，并在4月14日盘中一度创下历史新高。
道富全球投资管理(State Street Global Advisors)美洲 ETF研究主管 Matthew Bartolini表示，自去年11月以来，美国股市经历了一波“冒险潮”，此前大选不确定性消除以及疫苗接种时间表的确定。
到目前为止， ETF在2021年的资金流入表明，投资者正在投入大量资金参与这一轮风险偏好上升的市场。
全球股票ETF流入翻两番，北美需求飙升
以价值为导向的美国股票ETF的需求激增，今年资金流入达到255亿美元，约有200亿美元流入美国小盘股ETF。Bartolini说：
“这些是投资者布局周期性头寸的强烈迹象。”
发达经济体股市纷纷追随华尔街的脚步，为ETF供应商带来了大量新业务。
ETFGI数据显示，今年第一季度，美国和加拿大股票ETF净流入1430亿美元，上年同期为304亿美元。全球股票ETF吸金467亿美元，是2020年第一季度105亿美元的四倍多。亚太地区股票ETF流入量几乎翻了一倍，从99亿美元增至193亿美元。
过去12个月，贝莱德（BlackRock）和先锋（Vanguard）继续主导ETF供应商之间围绕投资者现金的争夺战，这导致行业并购活动增加，因为小型竞争对手试图避免被这全球最大的两家资产管理公司压垮。
先锋在2021年三个月吸引了962亿美元资金流入，高于上年同期的500亿美元，当时金融市场因疫情担忧而回撤。
贝莱德的iShares ETF部门今年第一季度流入714亿美元，而2020年前三个月只有136亿美元。
全球第三大ETF管理公司道富第一季度吸引资金239亿美元，上年同期为净流出28亿美元。
景顺（Invesco）、摩根大通、DWS、Amundi和瑞银今年前三个月的ETF业务也录得强劲增长，去年第一季度曾因股市修正遭遇投资者撤资。
去年的大热门——“女股神”凯瑟琳·伍德（Cathie Wood）掌管的方舟投资（Ark Investments）第一季度获170亿美元流入，是今年迄今增长第五快的ETF供应商。投资者对方舟旗下主动管理型科技题材ETF的浓厚兴趣，帮助该公司吸引了远超许多老牌竞争对手的资金流入。
股票泡沫的辨析
全球政府采取了规模空前的财政和货币措施，以限制这场暴发造成的破坏，制造一波流动性，并提振全球金融市场。股市在过去12个月中持续强劲上涨，引发了人们对股市尤其是美股产生价格泡沫的担忧。
但据美国银行本周稍早公布的调查显示，只有7%的基金经理认为美国股市存在泡沫。尽管发达经济体股市在过去12个月中大幅上涨，但调查显示，净“超配”股票所占比例仍接近3月所创的历史高位。
先驱者本月说，美国股市“可能被高估，虽然并不严重”。现在标普500市盈率接近25倍，接近历史估值区间的顶部。
Belled建议客户“超配”美国，英国，亚洲(除日本)和新兴市场的股票。BelledGlobal首席投资策略师 Wei Li表示，由于中央银行倾向于限制长期利率的大幅上涨，政府债券收益率对经济增长强劲和通胀上升的反应将比以往更为温和，股票和其他风险资产有望得到支持。
有些股票分析师警告说，大量资金流入意味着投资者低估了股票的风险。
德意志银行首席全球策略师 BinkyChadha上周表示，未来三个月美国经济增长指标将触顶，美国股市可能会修正至10%左右。
目前，投资者情绪指标和股票估值“非常令人担忧”，花旗集团首席美股策略师 TobiasLevkovich表示。巨大的财政刺激计划和中央银行的支持，导致人们认为没有必要避免风险。
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