美国国债收益率的走势继续牵动全球金融市场，纳指因此于周一正式进入回调区间，美元升至4个月来最高水平，国际油价回落。
在昨天上涨至1.613%的高位后，周二美国十年期国债收益率有所回落，截止写作时收益率接近1.54%。但投资者不应掉以轻心：在未来48-72小时内，两个重大事件可能推动收益率持续上扬。
美债拍卖
美国财政部将于当地时间周二开始新一轮的1200亿美元国库券拍卖，其中包括580亿美元的三期年美债、380亿美元的十年期美债和240亿美元的30年期美债，分别于当地时间周二、周三和周四下午1点(北京时间周三、周四和周五凌晨2点)进行。
交易商应该为最近美债拍卖的力量留下深刻印象。
自金融危机爆发以来，美国政府一直通过大规模的国债拍卖(特别是长期国债拍卖)来资助这一历史性的刺激计划。在2020年大部分时间里，投资者毫无困难地消化了创记录的国债供给。在此背景下，美债收益率也跌至历史低点。
但在2月25号的最后一轮拍卖中，这一局面发生了逆转。接种疫苗后，美国刺激计划的前景提振了对经济增长的预期，在此之前，美国财政部对7年期美债进行的620亿美元拍卖出人意料地冷淡，投资者纷纷从债市撤出，并最终导致美国国债承销商承担了大部分国债供应。
在美债价格下跌的同时，美国基准十年期国债收益率一年来首次突破1.6%。
Donald Securities策略师指出，市场担心，如果其中一个国家的国债拍卖结果与上周的7年期国债拍卖结果一样或更差，可能引发另一轮美债抛售。美联储提醒特别关注10年期和30年期美债拍卖的重要性。
当然，与2月底不同的是，美债收益率在这段时间内已有明显上升。所以，一个关键的不确定因素是，10年期和30年期国债拍卖能否吸引更多的全球投资者和退休基金。
日本财务省的最新数据显示，在截至2月26日的两周中，日本基金出售了340亿美元的外国债券，而机构推测当中大部分都可能是美国国债。虽然有市场参与者指出，鉴于当时临近日本财政年度的尾声，出现这种情况非常正常，但作为美债需求的重要来源，这些外国投资者会在多大程度上回归，仍然是很大的悬念。
美国2月份通胀数据
除了美债拍卖之外，周三晚间21:30美国将公布2月份的CPI数据。
经济学家预期，2月份美国未季调CPI同比将增长1.7%，环比增长0.4%。虽然CPI并不是美联储看重的通胀指标，但却是美国国债通胀保值证券（TIPS）的基准。
考虑到2月份石油和天然气价格的走高、美国2月份非农就业报告的强劲、ISM制造业物价支付指数升至2008年以来的最高水平，CPI的增长可能会超过市场预期。
美国财长耶伦周一重申，拜登的1.9万亿美元刺激法案不会引发通胀问题，疫情前的通胀“过低而非过高”，而且就算出现通货膨胀，政策制定者也有工具应对这个问题。
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不过，彭博的数据显示美国5年期和10年通胀盈亏平衡的价差创2002年有数据以来的最大溢价，这反映出市场的普遍看法：美国众议院最晚在周三通过的1.9万亿美元财政刺激法案将在中期内引发通胀压力，而不一定会对长期的通胀走势产生影响。
2月份非农就业人数的激增、疫苗接种的进展、布油徘徊在70美元/桶上下等等因素的结合，表明中期市场的通胀预期将仍然高企。
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