方向性:
上一交易日上证指数收涨0.22%报3369.7点；两市成交额7332亿元，较上个交易日减少约1301亿元；北向资金全天净流入60亿元，其中沪股通净流入32亿元；昨晚美股因假期休盘。
波动率
上一交易日50ETF期权和300ETF期权隐含波动率盘初大幅下跌后低位震荡，分别收于19.9%和20.4%左右；300股指期权隐含波动率低开低走，收于18.9%。波动率整体破20%, 创短期新低。
11.26A股市场
最近市场有点平静，特别是消息面上。昨晚，我国领导人正式祝贺拜登当选美国总统，按照我们对外的严谨风格，这个事基本是板上钉钉了。当然，这个消息美股早已消化，不涨反而有所下跌。
很明显，今天我们也没有跟着美股的节奏走。其实最近很长一段时间，A股对于美股的涨跌的反应已经变得钝化，除了较大幅度的影响之外，A股大多时候都在走自有运行的逻辑。
下次，美股再创新高，先别高兴的太早。
说下今天的市场，比较平淡，没有跟随昨天的下跌而继续下跌，就和周二也没有跟随周一上涨而上涨是一样的逻辑（存量博弈）。反而今天北向资金净流入60亿，昨天还说北向也喜欢追涨杀跌，看来真马甲11月真的出手接女神了，啪啪打脸，习惯了。
现在走的还是顺周期的逻辑。讲一下一个行业的简单运行路径：
行业几年的低迷导致利润微薄 > 利润微薄导致大家不愿意投资甚至减产 > 需求突然的回升带来短期供需失衡 > 供需失衡导致价格暴涨 > 价格暴涨导致全行业加大资本投入 > 大家都投入扩产导致生产又陷入过热 > 全行业又陷入低迷。
这就是周期的魅力，我们现在正处在供需失衡导致价格暴涨，参考商品的价格。供需失衡最大的原因是我国防疫的成功，而国外防疫的失败，带来的新增订单。注意这是外来的订单增加，并非总体订单的增加。
回到期权市场
今天期权的主题是降波，这个昨天提到过，大涨短期是不可能的，市场在下跌的时候，大金融（银行、券商）极其抗跌，不跌反涨。还是基于顺周期，其中银行也属于顺周期板块。50不要随意的看空。
所以，回归震荡预期，300和50隐波很大概率会往16一线的实际波动率快速靠拢，期权的卖方还有一些盈利空间，不过不建议重仓去持有卖方。防范一手，行情突然的暴涨或暴跌。
持续的降波行情下，买方应该如何去做呢？
给两个建议：
1、尽量不过夜
不过夜是为了防止第二天市场的高开低开，比如今天，隐波开盘后迅速下跌。
合约早上是这么走的：
买方直接双亏，过夜的风险一个来自于时间衰减，一个来自于隐波快速下降，同时方向错误，亏损会加剧。
2、以震荡市看待当下市场。
震荡市的特点就是由很明显的高低点，可以用更小的周期去看待标的物：
很容易找到这种小周期的支撑和压力，因为是小周期，所以有效性不强，但是足够日内操作了。
策略上，维持不变，买近卖远，看50偏强300偏弱，按照这个思路可以构建适合当下市场的策略。
每日策略参考：
1、熊市价差策略。例如构建买入50etf期权12月3.400沽，卖出50etf期权12月3.300的沽；
2、单腿买入认沽期权。例如买入12月3.400沽。单腿的买方策略则需要注意行情无法持续时及时移仓或者止损；
3、合成看空策略。买入12月300etf 4.900沽，卖出1月3.500购。
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50ETF 日内关键价位和数据：
11月26日50ETF期权价格日内关键位置（根据持仓变化测算）
目前阶段价格重心（买方最痛点）：3.500
上端压力价位：3.538
下方支撑价位：3.485
300ETF 日内关键价位和数据：
11 月25日 300ETF 期权价格日内关键位置（根据持仓变化测算）
目前阶段价格重心（买方最痛点）：5.000
上端压力价位：5.026
下方支撑价位：4.952
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