10年期美债收益率创逾11年新高，对A股有什么影响？
周四晚间10年期美国国债收益率升至3.72%附近，创2011年2月以来新高，并创自6月13日以来最大的单日涨幅。 市场人士指出，作为象征市场无风险收益率的美债收益率，近日持续上涨，将导致更多的资金从海外经济体市场回流至美国市场，无风险收益率的上升亦将压制投资者对风险资产的偏好，预计将对国内A股造成一定压力。 A股指数表现与美债实际收益率呈负相关性 山西证券策略团队近期研究指出，通过对2019年以来美债长短端利率等指标与全球各类资产进行回归分析，发现A...
中证500ETF期权正式上市 南方中证500ETF生态圈再升级
9月19日，沪市中证500ETF期权合约品种在上交所鸣锣上市，合约标的为南方中证500ETF(510500)。 据了解，中证500ETF期权是首个基于中证500指数的场内期权产品，也是管理中小市值股票风险的有效工具。其与上证50ETF期权、沪深300ETF期权共同构成了一个覆盖主流宽基指数、涵盖多数主流行业的风险管理市场。 增强市场韧性，助力多元化风险管理 今年1-8月，上交所股票期权市场日均成交448万张，日均持仓499万张，日均成交面值1608亿...
美元持续上涨、日韩美股市大跌
周一（8月29日）亚市早盘避险情绪升温。避险需求推动美元指数持续上涨，续刷20年新高，截止发稿报109.31。多个货币对突破关口。美元兑日元涨破138、英镑兑美元跌破1.17，续刷前年3月新低，离岸人民币兑美元跌破6.92关口，一度跌300点。现货黄金小幅下跌，现货白银跌近1%。截止发稿，纳指期货扩大跌幅至1.5%，标普500指数期货跌超1%。日韩澳股指低开，均跌超2%，日经225指数自8月10日以来首次跌破28000点，MSCI亚太股指跌超1%。A股开盘...
若衰退临近，该如何配置？
一、当前情况如何？最终走向衰退或是大概率，但还有距离二季度负增长表面符合连续两个季度下滑的“技术性衰退”定义，但拆解后发现存在单一因素的较大扭曲。从更严格的NBER指标和其他同步指标看，衰退仍有距离。不过，增长放缓和最终走向衰退可能也是大概率，这是由当前的加息速度和幅度所决定的，只不过需要一段时间才逐步显现。二、真正衰退的可能时点？压力或在四季度左右1）3m10s利差。按目前路径，或在9月再度加息后倒挂2）企业融资成本vs.投资回报率。我们测算可能于1...
资金外流正努力赶上市场的绝望情绪
据美国银行策略师，资金流动显示，股票投资者正在认输。该行援引EPFRGlobal的数据指出，投资者已经从全球股票型共同基金撤资至少五周，在最近一段时间内撤资45亿美元。对于以迈克尔哈奈特为首的美国银行策略师来说，这表明资金流出正在追赶市场的悲观情绪。在该银行的全球基金经理调查中，创纪录的58%的调查参与者表示他们承担的风险低于正常水平。可以肯定的是，这只是一个早期趋势，较长时间期限的数据仍然显示，对比股价的下跌，资金流动相对具有弹性。全年，股票基金流入了...
欧美对俄制裁难免自食苦果
路透社的高级能源分析师约翰·坎普认为，西方领导人正在试图隐瞒一个令人不安的事实，即全球经济衰退是减少俄罗斯石油收入的唯一可靠途径。如果美国和欧盟的经济无论如何都要陷入经济衰退的话，它们很有可能在今年年底和明年加大对俄罗斯实施制裁的力度。根据英国石油公司的数据统计，2021年俄罗斯是世界第二大石油生产国，其石油产量约为5.36亿吨，占全球石油产量的近13%，仅次于美国的17%，略高于沙特阿拉伯的12%。然而，目前沙特、其他海湾国家以及美国页岩油公司的产量似乎...
美国通胀的另一个视角
全球通胀不仅在走高，也在变宽去年以来，发达经济体的通胀快速上升，达到近三四十年来新高。但读数高只是通胀严峻形势的一面（通胀高度），另一面是涨价范围扩大（通胀宽度）。通胀由窄变宽的观察视角一：CPI细分项同比的分布重心明显右移，从右移幅度看，能源>食品>核心商品>核心服务。相比于2019年四季度，最新5月数据显示，美国、欧元区（挑出德国和意大利单列，两者具有代表性，分别是欧洲经济龙头和吊车尾的代表）、日本的价格分布重心明显右移：能源项目分布...
全球来自“衰退”的考验
6月下旬，衰退担忧明显升温，资产时钟也如“电风扇”般转动。展望7月，我们维持对三季度美股方向上整体震荡偏弱的判断，转机可能要等到四季度政策能够退坡后出现，届时或可能成为市场交易逻辑转向利率下行和成长风格的契机。与此同时，在美联储没有完成任务和通胀难以大幅走弱的三季度，美债利率也很难就此形成趋势性的下行，维持3.5%中枢不变。美元可能仍有支撑、黄金仍或将承压。相比美国，欧洲6月再度超预期的通胀、边缘国家分化、俄乌局势和能源供给压力都可能使得其面临更大压力，也...
