海外：5月是否会继续卖出？
4月，在美联储紧缩预期升温、通胀居高不下、以及增长担忧的三重压力下，全球市场遭受重创。除美元和少数有供应溢价的大宗商品如天然气和大豆外，其他悉数下跌，包括黄金；对流动性更敏感的成长股跌幅更显著，如纳斯达克指数，且波动非常剧烈。4月这一组合中存在一定因恐慌被放大的成分，但整体看不是一个友好的组合，美债利率和美元指数同样大涨，背后反映的是全球金融条件和流动性的紧张。展望5月，市场能否在紧缩压力没有大到破坏增长前景前、先看到通胀回落的曙光，需要多重因素的配合。但...
降准落地，何去何从？
【盘前解读】 在疫情、战争、通胀等等因素下，A股走出了“南村群童欺我老无力”那味儿。上周五盘中反抽两次都未能拉上来，全靠降准利好预期来吊着口气。市场弱是意料之中的，毕竟病去如抽丝，盘面修复本身就需要时间和空间，心急吃不了热豆腐。 盘面上，多个板块出现异动，金融、地产是受利于降准预期，军工则是驱动于军演和日本海消息。跌幅榜上，旅游、煤炭、物流等位居前列，前期积累一定涨幅后调整一下也正常。虽然盘面上有地产、银行等蓝筹护盘，但是个股不买账，仔细看的话，可以发...
A股当前市场的三大背离和三个临界点
A股近期因内外风险叠加产生了严重的情绪化宣泄，出现了超跌首先，随着本土确诊病例上升，投资者对本轮国内输入性疫情的影响范围和时段担忧提升，并进一步诱发了对短期经济数据和稳增长政策不及预期的担忧。其次，上周以来俄乌冲突继续发酵，市场预期依然紊乱，且由于担心冲突失控和制裁范围扩散，全球资金风险偏好继续下行，全球权益市场负面共振。再次，大宗商品价格大幅快速上行推升了严重的通胀预期，以金属镍为代表的部分品种价格异常波动，甚至引发交易所干预，这进一步提升了不确定性，压...
如果美联储一次加息50bp，将有何影响？历史上有何经验可借鉴？
1月CPI超预期抬升后，市场已经交易3月一次加息50bp的预期。目前看来，这一可能性在逐步增加。一、加息预期走到哪了？资产价格计入多少预期？ 3月加息50bp，全年加息6~7次当前CME利率期货隐含的3月加息50bp概率为94%，全年6.3次。从资产价格看，当前美股、美债和黄金分别计入的全年加息次数为4.8、4.8和6.8次，与利率期货预期仍存在部分差距。二、接下来的主要事件与观察点？FOMC纪要和Powell听证会1）2月17日的1月FOMC纪...
2021市场总结与2022期权展望
2021年已经正式化为句点，2022年的行情明天正式开启。总结一下2021年的行情，首先说A股创造了三个历史。第一，振幅最窄。上证指数全年振幅仅12%，自93年以来，振幅最小的一年。第二，全年成交量仅次于2015年。第三，连续三年A股都形成了上涨。如此的结构性行情，定然和大环境、政策和经济有很大关系。经济层面，今年延续了去年年中以来的复苏态势，一直到了二季度初。之后，地产链条持续萎缩对经济的挤压效应开始逐步展现，出口带来的边际增量，随着海外经济复苏而下滑，...
构建交易系统应具备的四大底层思维
巴菲特说过，“在别人贪婪时，我恐惧，在别人恐惧时，我贪婪。”事物都有两面性，我们人类有拥有两面性（人之初，性本善还是性本恶？），在交易的时候会选择其中一面也会在两面之间来回切换。这里的两面，不是指事情的表象，而是指初心和根本。“好心办坏事”坏的是表，好心是本。底层思维，就是做事情出发点、思考的最原点。如果把交易系统比作一栋大楼，那么底层思维就是这栋大楼的地基。上层建筑就是在地基上盖起来的。埃隆·马斯克非常推崇的思维模式是：“我相信有一种很好的思考架构，就是...
北交所投资逻辑与机会：估值和成长性角度选股
北交所投资逻辑与沪深市场存在差异，用价值成长并重策略更适合中小创新成长企业北交所立足于服务创新型中小企业，财务标准也更低，整体上市企业规模偏小，市场也有自身特色（注册制、市场化、流通股本较大、限售制度不同），因此相对于沪深市场投资逻辑也存在差异。前期我们提出北交所的投资主线之一为关注相对大市值、细分行业龙头、产业链条优势地位公司。而具体到策略方面，基于北交所的公司情况和市场过去一年的实际运行情况，我们认为价值成长并重策略在北交所或具备较强的价值。结合价值和...
期权市场总结十月，展望十一月
先说下市场，周五两市迎来全面的反弹。新能源汽车和半导体板块居前，宁德时代大涨5%，隆基股份9.62%。先来看张图：其中9月新能源汽车产销环比和同比均呈增长，且产销量均超过上月，再创历史新高，分别达到35.3万辆和35.7万辆，环比增长14.5%和11.4%，同比增长均为1.5倍。赛道地位一览无余。而对比去年的赛道之王的茅台，在周末茅台酒价全网下跌。而10月份过去了，消费类股三季报表现着实一般。业绩较好的主要集中在这几个方向：1、疫情后的修复板块，比如交通运...
