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言跌尚早,上证50沪深300期权每日策略参考——10.14

方向性: 

上一交易日上证指数收涨0.04%报3359.75点;两市成交额8349.39亿元,较上个交易日减少约1364.53亿元;北向资金交易暂停。上一交易日美股三大股指均收跌。

波动率

上一交易日50ETF期权和300ETF期权隐含波动率午前窄幅震荡,午后震荡上行,分别收于24.07%和24.70%左右;300股指期权隐含波动率振幅扩大,收于24.34%。

今天台风影响,港交所休市一天。少了北向资金的带动,市场的情绪弱下来不少,全天下来指数维持震荡行情。

券商股受到国联和国金合并失败复牌不跌的影响,全板块下跌,这也是为什么今天指数难以有太好表现的原因。

还记得昨天的文章内容,大涨过后我们反而要理性看待,虽然今天没有出现中阴调整,至少上涨的速度明显放缓,两市的成交额8349亿较昨天也少了近千亿。

整体观点是维持不变的,大方向上无疑是看好A股,但是并不期待再次出现7月份的疯牛行情。涨涨跌跌反而是好事。

我们在面对市场的时候,不少人会有一个坏习惯,认为涨多了就会跌,跌多了就会涨。这个逻辑成立的原因,无非是在大阳或者大阴出现之后,会有小幅的回落或反弹,出现反向的小阳小阴就是因为市场上抱有这种想法的一部分人在大涨后选择平仓或大跌后选择买入的行为导致。实际上,这并不能改变趋势。

言跌尚早,上证50沪深300期权每日策略参考——10.14 策略建议  第1张

期权方面,隐波今天维持小幅回落,当前实际波动率为20,和隐波的24.51,两者相差不是很多。标的走势和隐波仍然是正相关,情绪上投资者还是赌涨。我们接下来需要观察的是隐波是会继续放大还是回落,这决定后面的策略选择。

建议卖方不要加仓,因为隐波的下降空间有限。若后市如约上涨,隐波必然又会进入一个新的上涨通道,届时买购者会进入到一个疯狂的阶段,参考一下7月初的,8月沪指两次指向3450的行情。反之标的仍然没有走出新高的话,那个时候正是卖方出手的机会。

合约的选择上,10月合约临近到期只剩下半月Gamma风险不小,目前10月合约较11月和12月的隐波明显低2个百分点,高出来的部分还是对于11月美国大选结果不确定的担忧,这也使得合约价值会偏贵,所以主卖是建议移仓至11月或12月。同时留有部分仓位在10月的买购(偏向于平值和虚一档),以防错过可能出现的突破上涨行情。

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每日策略参考:

1、牛市价差策略。例如构建买入50etf期权10月3.300购,卖出50etf期权10月3.400的购;

2、单腿买入认购期权。例如买入10月3.400购。单腿的买方策略则需要注意行情无法持续时及时移仓或者止损;

3、跨式双卖或双买策略。例如卖出50etf期权10月3.400沽和10月3.400购。当前隐含波动率相对处于中位数,但是若后续市场继续放量上涨或下跌,隐含波动率可能会迎来上涨,因此双卖策略要注意风险。

4、日历价差策略。例如买入10月3.300沽的同时卖出11月3.200沽或买10月3.300购同时卖出11月3.400购。

5、追涨策略。例如买入11月3.700的购同时卖出12月3.200沽。

50ETF 日内关键价位和数据:

10月13日50ETF期权价格日内关键位置(根据持仓变化测算) 

目前阶段价格重心(买方最痛点):3.300

上端压力价位:3.447

下方支撑价位:3.256

言跌尚早,上证50沪深300期权每日策略参考——10.14 策略建议  第2张

言跌尚早,上证50沪深300期权每日策略参考——10.14 策略建议  第3张

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