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注意隐含波动率高企的风 险,50期权300期权交易策略——8.28

方向性: 

上一交易日上证指数收涨0.61%报3350.11点;两市成交额8378.44亿元,较上个交易日减少约1406.99亿元;北向资金全天净流出10.05亿元,其中沪股通净流出21.21亿元。上一交易日美股三大股指涨跌不一。

波动率

上一交易日50ETF期权和300ETF期权隐含波动率全天窄幅震荡下行,分别收于26.13%和26.76%左右;300股指期权隐含波动率窄幅震荡下行,收于26.26%。

注意隐含波动率高企的风 险,50期权300期权交易策略——8.28 策略建议  第1张

A股日行情回顾: 

今天指数小幅高开,开盘之后指数窄幅振荡,注册制新股多数走弱,广电系、黄金板块较 为强势,个股总体跌多涨少,市场氛围表现一般,此后创业板整体震荡走高,主板指数小 幅跟涨,市场氛围稍显好转,不少个股水下拉起,承接力度不错,午后创业板指维持高位 盘整态势,一度涨超2%,主板指数稍显弱势,创业板低价低位个股受到资金追捧,临近 尾盘,指数稍显企稳。北向资金全天净流入11.25亿元,两市成交额为8300亿元,个股涨 停家数为57支。

后市的观点: 

小级别周期的底部钝化今天市场用反弹来消化,于是60分钟出现了底部上涨的信号。我们要很 清楚,从7月17号,沪指第一次摸到3180的时候,基本上观察的周期放在了60分钟级别,一 直到现在60分钟级别判断短期市场的涨跌有效性仍然是最高的。问题是在昨天的下跌,破坏了 60分钟从7月27日开始的这波60分钟上涨趋势,一个趋势被破坏之后两种结果,一个是重建一 个新的趋势,一个是走与之前相反的趋势。从今天来看,原先的多头趋势在努力,但重回原先 的上涨趋势,是需要快速的上涨和量能配合。今天明显是再度缩量,明天和下周一是8月的最 后两个交易日,一个收周线一个收月线,很关键的两个交易日。将会是验证市场是选择重建趋 势还是走相反的趋势。小反弹可以参与,但是要记住只是小反弹而已。另外,明天是创业板指 18罗汉涨跌幅20%的第一天,根据科创板的前车之鉴,一般都会有一波上涨的行情,这次是 否一样?

50ETF 期权买方日内单腿交易计划: 

认购合约(日内交易主合约:9 月购 3500、9 月购3600) 1. 50ETF 价格在 3.320~3.330的时候观察分时是否释放出看涨信号,10%~20%仓位,单 笔交易回撤不可以超过账户 3%,日内收益了结。

认沽合约(日内交易主合约:9 月沽 3100、9 月沽3200) 1. 50ETF价格在 3.380~3.400 的时候观察分时是否出现看跌信号,10%~20%仓位,单笔 交易回撤不可以超过账户 3%,日内收益了结。

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50ETF 日内关键价位和数据: 

8 月 27 日 50ETF 期权价格日内关键位置(根据持仓变化测算) 

目前阶段价格重心(买方最痛点):3.300 上端压力价位:3.430 下方支撑价位:3.279

50ETF日行情回顾: 

期权标的今天震荡向上;期权隐含波动率继续降低,50etf目前隐含波动率为26.54。 早盘两市惯性下跌,但盘面上明显有护盘的动作,每次下跌都会有权重拉指数。资金的关注 度还是在创业板,50和300相对较为弱势。隐含波动率继续降低,在沪指再一次去到3450, 隐含波动率自高位一路回落至今,买方一直承受隐含波动率下跌和时间价值衰减的双重打 压,相反今天跨式双卖策略收益,其次就是价差策略。9月仍然要注意隐含波动率高企的风 险。

后市观点: 

今天倒是给认购带来了机会,但奈何隐含波动率大幅下降,买方的双杀行情,卖方获利。不 过越是这个时候,买方越是要坚信机会就要来了,地量的市场出现了底部反弹,再加上隐含 波动率的大幅降低,使得买方合约的价格进一步缩水,这就表明,买入合约的性价比越来越 高。不过总体来看,9月期权的买方可能不好做,一方面是隐含波动率还是会面临下跌的可 能,另外一方面市场会维持震荡的走势,而且波幅会越来越小,这样一来期权更多的适合用 价差策略去应对这种行情。当然方向性机会也会有,只是需要去把握市场的高低点。目前来 看,今天市场止跌企稳,反弹是否能进一步向上,要看明天会不会增量,以及券商等权重股 发力。

50ETF认购合约方面,今日认购合约虚值普遍收跌,实值收涨。总持仓量增加8.7万张左右, 隐含波动率下降至19.74%。今天双杀行情,虽然标的收涨,但是认购合约波动不大,总体来 看价值还是向下,只是在尾盘,认购合约配合标的有一波拉涨,但是涨幅有限。9月对于买方 来说要降低收益,特别是对于日内短线的买方交易者而言,再像8月动辄一张一两百块,甚至 翻倍的涨幅,可能在接下来机会比较少。认购的持有者,看明天是否会有增量以及隐含波动率 放大的机会。

50ETF认沽合约方面,今日认沽合约普遍收跌。总持仓增加6.4万张,隐含波动率下跌 至28.89%。认沽合约在昨天大幅上涨,但市场明显出现止跌信号,但由于隐含波动率降低的 影响,所以今天最适合做的策略是卖认沽,而不是买认购来表达看多的观点。认沽买方的机 会,还是要看50etf是否能够突破3.400.


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