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洗盘还是新高?上证50etf期权沪深300etf期权波动率交易策略——8.17

方向性: 

上一交易日上证指数收涨1.19%报3360.10点;两市成交额8497.55亿元,较上个交易日减少约317.35亿元;上周(08.07-08.13)两市两融资金减少约9.13亿元;北向资金全天净流入64.30亿元,其中沪股通净流入34.34亿元,上周北向资金(08.10-08.14)累计净流入约66.66亿元。上一交易日美股三大股指涨跌不一。

波动率

上一交易日50ETF期权和300ETF期权隐含波动率低开低走后窄幅震荡,分别收于27.90%和28.37%左右; 300股指期权隐含波动率大幅低开后震荡,尾盘小幅回升,收于28.63%。

洗盘还是新高?上证50etf期权沪深300etf期权波动率交易策略——8.17 策略建议  第1张

A股周行情回顾:

上周市场仍旧维持在高位震荡行情,市场风格转换,资金从创业板高估值的医药科技股流出,流向低估值的大蓝筹,银行、保险、地产等低估值受到资金青睐。周一沪指一度冲向3400点,但是量能明显没有跟上,自周二再次冲破3400点之后,市场明显上攻无力,多头显露疲态,后半周两市成交额缩到万亿下方,即使周五市场的强势反弹,成交量也没有明显的起来。不过有一点需要注意,自周三开始北向资金开始持续的净流入,后三天流入近200亿资金。不过不少高位股开始借机调整,不少资金仍是在观望周末中美双方的洽谈。

周末消息面:

1、郭树清:坚定不移打好防范化解金融风险攻坚战;

2、创业板20%涨跌幅来了,对A股有何影响?注册制开板日期正式敲定:24日启动;

3、券商可在第三方平台展业,与银行、保险合作;

4、原定周六的中美贸易协议评估会议将推迟,当前日期未定;

5、本周有14只新股申购,证监会核发了4家企业IPO。

后市的观点:

其实从周线去看,上周和上上周波动是不大的,都是收十字星阳线,要注意是阳线。特别是在上周,周二周三的大跌,引发了不少的恐慌性,一度认为市场要放心选择向下,最后的结果来看还是洗盘。我们在回过头来看8月份的行情,自7月收线后,沪指60分钟的收敛性形态方向选择向上之后,市场就进入到了一个相对高位的洗盘阶段。在这种行情下,意志不坚定或者没有完善的交易体系的投资者很容把筹码交出来。市场目前本身趋势是没有走坏,可以说创业板是在做顶,双顶还是多重顶不知道,但是沪指的周线二次向上的趋势还在,那就把关注点放到沪指,创业板暂时规避即可。8月以来市场的风格就已经慢慢在切换,说白了资金的逐利性,高股价的股票再往上拉需要的资金更多,而现在市场处于缩量的状态,自然流向到低估值低股价的股票。所以下周是继续洗盘还是新高,关注大蓝筹即可。

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50ETF期权买方日内单腿交易计划:

认购合约(日内交易主合约:8月购3200、8月购3300)

1.50ETF价格在3.290~3.300的时候观察分时是否释放出看涨信号,10%~20%仓位,单笔交易回撤不可以超过账户3%,日内收益了结。

认沽合约(日内交易主合约:8月沽3300、8月沽3400)

1.50ETF价格在3.370~3.380的时候观察分时是否出现看跌信号,10%~20%仓位,单笔交易回撤不可以超过账户3%,日内收益了结。

50ETF日内关键价位和数据:

8月14日50ETF期权价格日内关键位置(根据持仓变化测算)

目前阶段价格重心(买方最痛点):3.300 上端压力价位:3.324 下方支撑价位:3.251

50ETF周行情回顾:

期权标的全周维持大幅震荡;期权隐含波动率全周累计下跌,50etf目前隐含波动率为28.12%。上周市场先跌后涨,向上突破3400向下跌破3300,但周五保险股的强势上涨带动50和300重回五日线上方。隐含波动率全周都在持续下跌,8月份合约也临近行权日,可以说上周是卖方优势,虽然在周三的大跌和周五的大涨认沽合约和认购合约都有将近翻倍的收益,但是平值合约的价格仍有较大的跌幅。上周价差组合表现优异,不仅在方向性行情中获利丰厚,同时坐收时间价值衰减的收益。

后市观点:

上周其实可以看到,隐含波动率在不断的下降,这背后的原因是在于,市场对于后市的预期越来越弱。从7月初高呼牛市来了,到月底又高呼牛死了,再到8月的上半月市场的反复震荡缩量行情,进一步使得多头的情绪减弱。而8月的合约因为7月的强势上涨行情,隐含波动率加上标的的上涨,合约的价值本身就存在高估。所以下周的交易,我们需要注意两个点,一个是8月合约临近行权日,价值会进一步缩水;一个是行情再继续震荡没有出现方向性的机会是,单腿的买方策略收益预期要进一步减少。策略上的选择价差依然是最优解,另外做空隐含波动率的跨市双卖策略要注意,一旦行情选择了方向,及时止损。

50ETF认购合约方面,今日认购合约普遍收涨,虚值合约获近翻倍收益。总持仓量减少8.7万张左右,隐含波动率下降至21.82%。今天受标的大涨的影响,认购合约大涨。但有一个问题是隐含波动率仍然是下跌的,主要是因为8月合约即将到期,另一方面临近周末,资金避险属性,导致不少认购合约的获利盘平仓了结。但沪指已经扭转拉日线空头走势,下周偏向于逢低买入认购合约。

50ETF认沽合约方面,今日认沽合约普遍收跌。总持仓增加0.5万张,隐含波动率下降至28.83%。今天认沽合约跌幅加大,从认沽合约的价值下跌可以清晰的认识到,行权日临近,部分虚值合约已经不具备投资价值,需要注意到此风险,不过相对而言认沽合约的平值价值有些被低估,下周若上涨仍旧缺乏量能,认沽合约还是存在机会。


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