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需注意7月合约的到期风险,50ETF/300ETF期权方向性策略——7.16

方向性: 

上一交易日上证指数收跌1.56%报3361.30点;两市成交额15715亿元,较上个交易日减少约1330亿元;北向资金全天净流出27.06亿元,其中沪股通净流出14.74亿元。上一交易日美股三大股指均收涨。

波动率

上一交易日50ETF期权及300ETF期权隐含波动率整体呈倒V走势,分别收于29.54%和30.45%左右;300股指期权隐含波动率整体呈倒V走势,但尾盘有明显拉升,收于30.57%。

需注意7月合约的到期风险,50ETF/300ETF期权方向性策略——7.16 策略建议  第1张

A股日行情回顾: 

三大指数小幅高开,开盘之后指数冲高迅速回落,旅游板块全线爆发,而科技股受英国制 裁华为消息影响则集体走弱,半导体板块跌幅居前,整体市场波动较大,此后指数总体震 荡下行,三大指数均跌逾1%,个股普跌,多数个股杀跌较为猛烈,市场做空情绪释放, 两市午后持续震荡走高,创业板指再度涨逾1%,深成指翻红,沪指跌幅收窄,市场情绪 开始好转,但尾盘市场情绪急转直下,三大指数再度杀跌,临近收盘,指数弱势震荡为 主。北向资金全天仅净流出4.55亿元,个股跌停数84支,今天是股市集体调整的第二天, 而且尾盘的杀跌情绪较浓。

后市的观点: 

提示一下沪指60分钟这个高位箱体挺重要的,下沿今天再次被测试,没有被实际破掉,下一级 支撑在3328,高点基本是被确立在3450。今天是市场第二天集体调整,跟昨天不一样的是券 商今天也在调,同样个股的跌停数开始增加,前期的高位股也在高位开始调整了。阶段性高点 的意味越来越浓了。现在需要担心的风险是周线和日线同时叠加共振下跌的信号,那么调整的 力度和空间可能会比想象的更大。所以现阶段并不适合继续追高位股,而应该寻找低位补涨的 板块和个股。在两市成交额依旧维持在1万亿以上的时候,个股的行情反而会有更多的机会, 现阶段应轻指数重个股。调整反而是机会,但对于在3300~3400入市的投资者而言可能要面 临着账户回撤的风险,这个时候则面临离场还是持有的选择,这取决于个股的相对位置。

50ETF 期权买方日内单腿交易计划: 

认购合约(日内交易主合约:8 月购 3500、8 月购3600) 1. 50ETF 价格在 3.340~3.350的时候观察分时是否释放出看涨信号,10%~20%仓位,单 笔交易回撤不可以超过账户 3%,日内收益了结。

认沽合约(日内交易主合约:8 月沽 3300、8 月沽3200) 1. 50ETF价格在 3.400~3.410 的时候观察分时是否出现看跌信号,10%~20%仓位,单笔 交易回撤不可以超过账户 3%,日内收益了结。

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50ETF 日内关键价位和数据: 

7 月 15 日 50ETF 期权价格日内关键位置(根据持仓变化测算) 

目前阶段价格重心(买方最痛点):3.300 上端压力价位:3.418 下方支撑价位:3.272

50ETF日行情回顾: 

期权标的今日收跌超1%左右;期权隐含波动率小幅抬升,50etf目前隐含波动率为 20.30%。两市今天高开低走,科技股受到华为消息影响今日纷纷收跌,券商股盘中发力, 但是持续性不够,尾盘带崩指数,上证50今日跌破十日线。隐含波动率今天反而有所上升, 幅度不大,但也预示着市场对于后市行情开始期待,不一定是对上涨也有可能是下跌。今天 熊市价差策略收益最佳,买人认沽的同时卖出认购,得到双份收益。

后市观点: 

需注意7月合约的到期风险。7月22日为7月合约到期日,目前距7月合约到期仅剩5个交易 日,而在隐含波动率偏高的环境下,期权合约此时还普遍偏贵,7月平值和浅虚值合约普遍还 存在数百元的时间价值。因此提醒大家仍然持有7月权利方头寸的投资者要开始注意合约的到 期风险了,未来几个交易日7月合约的时间价值损耗将比较大。如果在这几个交易日市场发生 了大幅波动,期权的确有可能获得数倍收益。但若未发生大幅波动,这数百元的时间价值也 将损耗殆尽。所以接下来看多的投资者可以采取牛市价差组合或者卖出认沽期权,看空的采 用熊市价差组合,接下来7月的合约将会有比较大的波幅,注意隐含波动率的变化。而今天券 商出现了集体调整,50etf需要注意明天券商是否还会延续调整,包括券商崩了之后有其他板 块站出来续力。

50ETF认购合约方面,今日认购合约普遍收跌。总持仓量增加0.7万张左右,隐含波动率上升 降至27.19%。连续两个交易日认购合约持仓量没多大变化,不过是部分持仓移至卖方,同时 今天隐含波动率开始放大,明后两天若行情出现上涨,预计认购合约将会有不错的表现,看多 的投资者可以开始布局。

50ETF认沽合约方面,今日认沽合约普遍收涨,虚值合约收跌。总持仓量减少4.8万张,隐含 波动率上升至29.23%。同样做裸买认沽合约的投资者在日内就需要将认沽合约平仓,保护收 益。另外注意下时间价值衰减的影响。


免责申明:本报告中的信息均来源于公开资料,运兴ETF对相关信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述产品的投资建议,也不作为买卖操作金融产品的邀请或保证。市场行情瞬息万变,投资有风险,入市需谨慎

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