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有回调的需求,上证50沪深300etf期权内日单腿交易策略——7.10

上一交易日上证指数收涨1.39%报3450.59点;两市成交额17262亿元,较上个交易日增加1836亿元;北向资金全天净流入79.51亿元,其中沪股通净流入33.28亿元。上一交易日美股三大股指涨跌不一。

波动率

上一交易日50ETF期权隐含波动率盘初上涨后震荡下行,收于33.02%;300ETF期权隐含波动率盘初大幅上涨后低位震荡,午后波动率高开后震荡,收于33.95%左右;沪深300股指期权隐含波动率午前高位震荡,午后震荡下行,收于32.47%。

有回调的需求,上证50沪深300etf期权内日单腿交易策略——7.10 策略建议  第1张

A股日行情回顾: 

今日指数平开为主,开盘之后军工板块涨幅居前,黄金、免税店板块再度活跃,市场总体 情绪不错,没有受到查配资的消息影响,盘中沪指一度跳水翻绿,但随后大盘再度回暖, 信创板块个股表现活跃,光刻胶也持续大涨,虽然大盘偶有跳水,但整体承接力度较强, 两市午后持续高位震荡,信创板块全线大涨之后开始横盘整理,科创板走势较为犀利,券 商股也有发力,总体大盘氛围尚可,临近收盘,指数横盘震荡为主。北向资金全天净流入 105.28亿元,个股涨停数为223支,市场赚钱效应不错。

后市的观点: 

又爆量了今天,两市成交额高达1.72万亿。市场继续走出新高,昨天上面才公布违规配资公司 名单,有意识降低市场热度,但今天热情不减,各路资金都在跑步入市。究其原因,是因为这 轮上涨主要拉升的是权重个股,券商、银行、保险。这类标的散户投资者一般参与度不高,而 且近期风格切换过快,股票看似涨的热火朝天,但实际上又有多少参与者真正获利呢?所以, 这也是为什么判定接下来的行情仍然会持续一段时间的原因。上方的下一个压力在3587,当 前沪指价格远离均线系统,存在着超买,日线和周线级别指标持续在钝化,有回调的需求。在 一波快速拉升中,资金性质决定了它短期的洗盘力度,在每天的成交额中,两融交易金额占总 成交金额的比重就是一个非常值得参考的指标,本周一,这个比重已经突破了12%,这是什么 概念呢?要知道2015年3到5月的“疯牛”期间,这个比例在18-20%,而去年(2019年)2-3 月的小牛市里,这个比例最高也没有超过12%。两融资金由于融资利息的存在,以及“维持担 保比例”的紧箍咒,所以短期资金会面临赎回的压力。

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50ETF 期权买方日内单腿交易计划: 

认购合约(日内交易主合约:7 月购 3500、7 月购3400) 1. 50ETF 价格在 3.400~3.390的时候观察分时是否释放出看涨信号,10%~20%仓位,单 笔交易回撤不可以超过账户 3%,日内收益了结。

认沽合约(日内交易主合约:7 月沽 3100、7 月沽3200) 1. 50ETF价格在 3.470~3.480 的时候观察分时是否出现看跌信号,10%~20%仓位,单笔 交易回撤不可以超过账户 3%,日内收益了结。

50ETF 日内关键价位和数据: 

7 月 9 日 50ETF 期权价格日内关键位置(根据持仓变化测算) 

目前阶段价格重心(买方最痛点):3.300 上端压力价位:3.449 下方支撑价位:3.286

50ETF日行情回顾: 

期权标的今日继续收涨超1%;期权隐含波动率无明显波动,50etf目前隐含波动率为 36.15%。今天两市开盘涨跌不一,随后创业板较为强势,券商、银行一度走弱,不过午后 沪指仍旧表现强劲,上证50受四大行拖累,表现不佳。期权隐含波动率无明显变化,但仍然 维持在30%以上,处于历史相对高位。其中沪深300由于市场风格切换,盘中表现更为优 异。近日隐含波动率和2019年上升行情中隐含波动率的变化极为相似,与标的走势呈现正相 关性,投资者在判断其走势时可以参考2019年的行情。认购合约今日再现可观涨幅。

后市观点: 

当前隐含波动率曲面skew持续下降,目前显著为负,曲面左偏明显,这说明隐含波动率逐渐 升高,虚值认购合约隐含波动率明显偏高。所在在合约的选择上,在隐含波动率整体水平较 高,曲面明显偏左,且距7月合约到期日逐渐临近的情况下,徐之认购期权在市场小幅上涨时 收益已经远不及7月初隐含波动率偏低时的收益,从今日的行情也可以明显看出这一点。因此 若判断未来市场不会出现大幅涨幅,那么虚值认购期权很可能不及平值认购。基于这样的逻 辑,建议看涨的投资者选择合约的时候需要注意,谨慎选择当月深度虚值认购合约,或者利 用牛市价差组合表达看多的观点。接下来的行情,热情会继续持续,但由于权重个股涨幅过 高,资金再往上拉的意愿降低,会有一个阶段性的高点形成,会面临高位震荡的行情,此时 需要严格注意隐含波动率的变化。

50ETF认购合约方面,今日认购合约普遍收涨。总持仓量增加1.7万张左右,隐含波动率 下降至33.78%。很明显感受到今天50etf期权的乏力,虽然认购合约仍旧有不错的收益,但是 从持仓量和隐含波动率的变化来看,多头情绪明显转弱,再买入认购合约的投资者建议选择平 值或者实值合约。

50ETF认沽合约方面,今日认沽合约普遍收跌。总持仓量增加1.3万张,隐含波动率上升降至 33.82%。隐含波动率开始抬头,认沽合约接下来可能会面临着机会,但由于隐含波动率会和 标的走势呈正相关,收益上可能会不及预期甚至亏损,所以建议采取熊市价差组合表达看空 的观点会更为保险。


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