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保护认沽合约收益,上证50ETF期权沪深300期权交易策略——6.16

方向性: 

上一交易日上证指数收跌1.02%报2890.03点;两市成交7595亿元,较上个交易日增加约603亿元;北向资金全天净流出40.71亿元,其中沪股通净流出51.25亿元,创3月23日以来新高。上一交易日美股三大股指均收涨。

波动率

上一交易日50ETF期权隐含波动率高开后小幅回落,午后止跌回涨,收于19.27%;300ETF期权隐含波动率小幅高开后震荡,收于20.34%左右;沪深300股指期权隐含波动率震荡下行,午后振幅扩大,收于20.18%。

保护认沽合约收益,上证50ETF期权沪深300期权交易策略——6.16 策略建议  第1张

A股日行情回顾: 

周末北京疫情的消息,果然对市场有利空作用。开盘,两市分化,沪指低开,创业板指因为注 册制消息的落地,盘中高开高走。上午盘面维持震荡,市场一度创业板的带动下,收复跌幅, 强势的板块仍然是与疫情相关的医药医疗器械。午后,受外围下跌拖累,两市持续走低,三大 指数全线走弱,北向资金近一个多月来首次出现资金净流出,以贵州茅台为首的机构抱团股自 高位回落,市场资金总体开始出逃。市场情绪转差,临近收盘,指数继续震荡走低。北向资金 全天净流出27.35亿元。

后市的观点: 

二次疫情爆发的时间节点,刚好对应上了沪指自2957高点的日线级别调整,这对于当下的A股 来讲将又会是一次考验。截至6月14日,北京检测新发地批发市场周边相关人员76499人,阳 性为59份,预计接下来几天持续会有新增出现。不过也不需要过分恐慌,至少从今天市场的表 现,大部分还是受到外围的影响,特别是北向资金的出逃,释放了不利的信号。接下来需要防 范的是,60分钟和日线的继续共振向下,上周五解除了60分钟级别的风险,但日线风险仍然 存在。下方的缺口支撑2870~2850区间,会有二次探底的可能性存在,明后天将会出现60分 钟的低点。当前需要担心的风险是,美股此次会不会是二次探底甚至开启新的一轮下跌,因为 本质的原因还是疫情导致经济下滑,复苏的预期市场已经走完,剩下就需要面对现实。上周鲍 威尔新闻发布会对于未来的经济预期是悲观,预计会有更多的宽松政策,那么在下跌的过程 中,北向资金的持续净流出会不会带崩A股,这个时候就是考验我们A股的时候了。技术面上 已经非常清晰,此次是日线级别的下跌,需要防范的是周线级别有没有可能出现下跌确认信 号,以及带动月线级别的下跌。长期来看,连续的政策出台会叠加消息面的累计效应,低估低 价的A股仍然是长期配置的机会。

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50ETF 期权买方日内单腿交易计划: 

认购合约(日内交易主合约:6 月购 2800、6 月购2850) 1. 50ETF 价格在 2.840~2.850的时候观察分时是否释放出看涨信号,10%~20%仓位,单 笔交易回撤不可以超过账户 3%,日内收益了结。

认沽合约(日内交易主合约:6 月沽 2850、6 月沽2800) 1. 50ETF价格在 2.890~2.900 的时候观察分时是否出现看跌信号,10%~20%仓位,单笔 交易回撤不可以超过账户 3%,日内收益了结。

50ETF 日内关键价位和数据: 

6 月 15 日 50ETF 期权价格日内关键位置(根据持仓变化测算) 

目前阶段价格重心(买方最痛点):2.850 上端压力价位:2.894 下方支撑价位:2.800

50ETF日行情回顾: 

期权标的今日纷纷收跌1.5%;期权隐含波动率继续放大,50etf目前隐含波动率为 19.60%。两市开盘分化,以上证指数为首的指数低开低走,午后受外围拖累,北向资金出 逃,上证50跌幅扩大。其中贵州茅台,中国平安下跌幅度居前,上证50成分股中大部分高位 权重股开始自高位回调。隐含波动率开盘放大后回落,午后标的下跌导致隐含波动率继续放 大,方向一旦确定的情况下,隐含波动率与标的走势呈现正相关走势。今日,认沽虚值期权 大幅获利,同时熊市价差策略也有不错的表现。

后市观点: 

今天有一个不好的信号,三安光电大股东减持,受此拖累,开盘直接低开5%。三安光电身为 国内光电领域龙头,自然受到机构青睐,而此次大股东的减持,对市场带来不利的影响。而 上证50和沪深300的成份股里,大都是各行各业的龙头企业,机构资金扎堆。尤其是在当下 经济环境不好的情况下,机构抱团取暖,股价涨多了,其中一些机构资金处于风险考虑,减 仓可以理解,不过在创业板注册制正式实施,给A股带来的影响就是市场会越来越偏向机构 化,而这类公司会越来越受资金青睐,所以此次三安光电减持带来的不利影响有限。更大的 风险是在于美股,上证50里面的大多数股票是AH同时上市,而H股会受到美股的ADR走势影 响,所以美股的大跌很容易传导到港股传导到内地的上证50.今晚需要关注美股的表现,另外 美股持续下跌,北向资金净流出将会持续,这将会加重上证50的下跌。2.850买方最痛点需 要继续关注,若价格持续与其背离,将会是极好的买入机会。

50ETF认购合约方面,今日认购普遍收跌。总持仓量增加2.4万张左右,隐含波动率下降至 7.79%。今天50etf标的大跌加上隐含波动率放大,认购期权自身隐含波动率下降,导致其合 约价格大幅下跌。需要注意的是买方最痛点2.850,而当前50etf价格为2.847,隐含波动率为 7.79%,认购期权买入性价比较高,若市场出现反弹,会有较好的收益。

50ETF认沽合约方面,今日份认沽合约普遍收涨。总持仓量减少2.06万张,隐含波动率上升 至26.93%。认沽合约今日隐含波动率大幅上升,不过需要注意的是,隐含波动率放大之后, 若市场风险解除,会有一个降波的过程,这个时候再去买入认沽合约反而会被套在高点,相 反明天可能是需及时保护认沽合约收益的节点。


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