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观察期权交易套利时机

关于期权交易来讲,除了根本面和技能面的剖析外,掌握一些小窍门也是十分必要的,同时了解期权的套利机制,怎么从中获利,才能实现盈利。看看下文获取利润的方式能否适用吧。

如何观察、获取行权套利利润

期权www.50etf520.com作为一类衍生品,其价格应与标的保持一定的联动性,到期交割机制的存在使得期权价格终将回归于理论价格(由标的价格计算得到)。若在交易期间二者价格出现明显偏离,则会产生期权与现货/期货之间的套利交易机会。

期权与现货之间的套利利润主要是通过合成期货与现货之间的基差进行观察的。当合成期货与现货50ETF之间的折溢价空间超过交易成本时,二者之间存在期现套利机会。若合成期货升水较大,可以买入现货并做空合成期货;若合成期货贴水较大,可以做空现货(或做空IH)并做多合成期货,等待升贴水来到正常区间(或持有至到期)时离场。

行权套利本质上属于一类期现套利策略,是在临近行权时产生的特殊套利机会,因此我们可以通过期现基差的方式来观察行权套利利润,合成期货贴水越大,行权套利利润越高。如何理解这点呢?前文我们提到根据现有行权规则,临近行权时实值认购期权价格容易被低估、实值认沽期权价格被高估,我们将分别从这两种情况展开讨论。

对于实值认购期权价格被低估的情形。从行权价上看,实值认购期权为行权价低于标的价的期权合约,通过买入低行权价认购期权、卖出认沽期权可以构造出合成期货多头。低行权价认沽期权为虚值期权,临近到期价格接近于0,而认购期权被低估,低行权价合成期货相对于现货将体现为贴水结构。

对于实值认沽期权价格被高估的情形。从行权价上看,实值认沽期权为行权价高于标的价的期权合约,通过买入高行权价认购期权、卖出认沽期权同样能构造出合成期货多头。高行权价认购期权为虚值期权,临近到期价格接近于0,而认沽期权被高估,高行权价合成期货亦体现为贴水结构。

观察期权交易套利时机 投资技巧  第1张

整个行权套利流程表现为:当临近行权观察到当月合成期货贴水较大时,可以做多1组合成期货同时做空10000份(合约单位)现货,其中合成期货头寸参与行权,做空现货用于锁定行权期间现券变动风险。若买入的是低行权价合成期货,投资者主动对买入的认购期权进行行权;若买入的是高行权价合成期货,投资者等待卖出的认沽期权被行权。待行权结束后,在周五时1组期现套利将拿到10000份现券,弥补行权当日做空的现券头寸。

综上所述,合成期货相对于现货的升贴水情况反映了行权套利利润,贴水程度越大,行权套利利润越高。行权套利利润可以通过期现套利方式并参与行权得到。下文我们将回溯过去3年临近行权日时,到期月当月合成期货的升贴水结构,进而观察行权套利潜在利润。

尽管交易市场庞大而深不可测,但一张K线图就能将它装下;尽管K线图变化无穷,但其收盘后也只有三种走势:上升、平移、下降。面对永远在你进场后可能会出现的上升、平移、下降这三种趋势,你惟一能做的就是准备好齐全的攻防策略。无论是做短线交易还是中线交易,在进场前你都应有一个报酬/风险比的考虑,要当你觉得赚钱的运动空间和亏损的运动空间至少为3:1的时候才可以进场,即当你的赢利目标是亏损预期的3倍时才值得你进场。没出现这样的价格趋势,就不要轻易进场。

进场的时机很重要,如果你是中线交易者,可以在反转图形出现并得到验证后再进入,比如在第二天看见明显的继续突破后再进入;如果你是保守型的短线交易者,可以在反转图形出现并得到部分确认后再进入,比如突破信号产生的2个小时之后,一般此时的局势已经比较明朗;如果你是激进的短线交易者,则可以在关键点被突破后及时进场,但要防止尝试性的突破会因为无力维持而忽然掉头。

在进场的同时,要迅速考虑好你的赢利目标在什么地方,你的止损位应设置在哪里;一旦买入后,若股价继续上升,当它上升到某一阶段时,你要决定是否加仓,加多少,同时上调你的止损位;当它上升到出现反转图形时,你要考虑是卖掉一部分,还是全部卖掉;当到达赢利目标时,你要考虑是否该平仓,或上调你的赢利目标和止损点;如果买入后股价平移,你要考虑你的止损点是否设置得合理,你是否值得耗下去;如果买入后下跌,你要考虑是应该在原有止损点处卖出一部分,还是全部卖出。

制定交易系统的重要性相信大家都知道,有计划性的交易才能有方向,错误时能发现错误的地方并给予改正,正确时能保留正确的做法,下次延用有效方法交易。生活中,我们强调做事要有计划性,才能更高效,投资也一样,有计划才更能盈利。“运兴ETF”期权交易自助开户,超低手续费。

关键词: 期权基础知识

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