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震荡行情期权怎么交易

近期期权行情处于大涨后盘整行情,在这震荡行情中投资者可以用哪些交易策略获得丰厚的收益呢,另外,很多有经验的投资者认为期权同于期货风险大,其实这是误解,本文整理了期权常见误区,一起看看吧。

1.跨式组合

卖出跨式组合是指同时卖出相同标的、相同到期日和执行价格的一个看涨期权看跌期权。该策略适用于投资者预期标的物价格变化不大、波动率中性或降低的情形。其最大收益为卖出期权所得的权利金之和,而可能的亏损无限。

买入跨式组合与卖出跨式相反,是指同时买入相同标的、相同到期日和执行价格的一个看涨期权和看跌期权。该策略适用于投资者预期标的物价格处于震荡格局、波动率增大的情形。换言之,投资者预期目前的震荡格局即将突破而产生趋势性行情,但标的物波动的方向不明。其最大亏损为两个期权的权利金之和,而可能的盈利无限。

2.宽跨式组合

卖出宽跨式组合www.50etf520.com由卖出跨式演变而来,是指同时卖出相同标的、相同到期日,但执行价格不同的一个看涨期权和看跌期权。该策略适用于投资者预期标的物价格处于震荡格局、波动率中性或降低的情形。

买入宽跨式组合由买入跨式演变而来,是指同时买入相同标的、相同到期日,但执行价格不同的一个看涨期权和看跌期权。适用于投资者预期标的物价格处于震荡格局、波动率增大的情形。卖出宽跨式比卖出跨式的获利区间更大,但可能获得的最大收益较低。而买入宽跨式比买入跨式的亏损区间更大,但可能的最大亏损较低。

3.顶部序列组合或顶部带式组合

顶部序列组合和顶部带式组合由卖出跨式组合演变而来。顶部序列组合指卖出1份看涨期权的同时,卖出2份相同标的、相同到期日和执行价格的看跌期权,即卖出跨式组合损益曲线的左边斜率更陡峭。该策略适用于投资者预期标的物价格变化不大、波动率中性或降低的情形,且更倾向于波动率降低的概率更大、标的物价格下跌的概率更小。

该策略和卖出跨式组合相比,期初获得的权利金收入更高。顶部带式组合指卖出2份看涨期权的同时卖出1份相同标的、相同到期日和执行价格的看跌期权,即卖出跨式组合损益曲线的右边斜率更陡峭。该策略适用于投资者预期标的物价格变化不大、波动率中性或降低的情形,且更倾向于波动率降低的概率更大、标的物价格上涨的概率更小。

4.蝶式组合或飞鹰式组合

买入蝶式指买入一份较低执行价格K1的看涨期权和一个较高执行价格K3的看涨期权,同时卖出2份相同标的、相同到期日的中间执行价格K2的看涨期权。卖出蝶式和买入蝶式组合的结构相反,主要适用于投资者预期标的物价格处于振荡格局、波动率增大的情形。

特别地,如果K1+K3=2K2,则构成的碟式组合为对称型,否则为不对称型。飞鹰式组合由蝶式组合演变而来。如果将蝶式组合中2个执行价格为K2的期权改为2个执行价格不一样的期权,则演变为飞鹰式组合。同样地,飞鹰式组合也有对称和不对称之分,其适用情形和蝶式组合相似。

5.日历价差组合

又称差期组合或水平套利组合。看涨日历价差是指卖出一份看涨期权的同时,买入一份相同标的、相同执行价但到期日更长的看涨期权。看跌日历价差同样采用“卖短买长”来构组合。该策略适合标的物价格变化较小,波动率中性市场。

如果投资者预期市场处于震荡行情,但倾向于小幅上行,可以选择期权执行价格高于当时的标的物价格,构建出牛市日历价差组合。反之,如果预期市场处于震荡行情但倾向于市场下跌,则可以选择期权执行价格低于当时标的物价格,构建出熊市日历价差组合。

震荡行情期权怎么交易 投资技巧  第1张

投资者常见的对期权的错误认识

误区一:期权只是投机工具

错!在国际市场上,期权是公认便捷、高效的风险管理工具,主要用于管理各类资产的价格风险。

从功能上来说,期权就是各类资产的保险。从统计数据来看,全球期权市场上大部分投资者使用期权的主要目的都是对冲风险。

使用期权是为了对冲风险,以规避投资组合价值下跌。

举例来说,假定投资者购买沪深300看跌期权,进行风险对冲。

如果沪深300指数下跌,认沽期权收益可以全部覆盖其在现货市场的亏损,达到对冲效果;如果沪深300指数上涨,认沽期权自动过期,但是现货市场产生的收益不受影响。因此,认沽期权使得投资者成功规避了市场下跌风险,同时也不放弃市场上涨所带来的收益。

一个成熟有效的期权市场,应该建立在合理的投资者结构基础之上。套保者、套利者、做市商和投机者,各自在市场中占据合理水平,共同维持市场均衡,发挥市场功能。

误区二:90%的期权到期失效、没有价值

错!据统计,美国市场上只有10%的期权在到期时会行权,人们就想当然的认为90%的期权都没有价值,因此产生了误解。

期权结束交易的方式共有三种,

一是到期行权,二是到期失效,三是提前平仓。

从历史数据看,有10%的期权会到期行权,30%的期权到期失效,而近60%的期权提前平仓。到期失效和提前平仓的期权也发挥了其“保险”功能,并非“没有价值”。

人们在接触期权之初,会产生期权除了到期行权,就是到期失效的错误认识,忽略了提前平仓是期权最主要的结束交易手段。

市场总是瞬息万变,期权投资者总是会随时调整自己的交易策略,即便是使用期权作为“保险”的套保者,也会根据市场调整使用“保险”的数量。

这也是近60%的期权合约以平仓方式结束交易的原因所在。这些提前平仓结束交易的期权在存续期内为股票资产提供了保护,充分体现了自身作用,绝非“没有价值”。

诚然,持有到期的期权中,仍有30%的合约到期失效,但这并不意味着这些期权“没有价值”。期权是股市的“保险”,它们为投资者规避风险的同时保留了盈利空间。

误区三:因为期权具有杠杆,所以期权是高风险产品

错!虽然孤立地看,单独使用期权的风险较高,但通过使用期权与其他资产进行组合,反而可以降低资产组合的整体风险。

例如,某投资者持有价值100万的沪深300一篮子股票。如果既不愿意卖掉股票错失上涨行情,又担心股市下跌会带来损失,则仅需要花费2万元购买股指认沽期权,进行完全套保。

当股市大幅上涨时,单独看买入的认沽期权,是完全失效,损失了100%。但对于股票与期权的资产组合整体而言,股票上涨带来的收益很可能大大超过了期权上损失的2万元,整体上处于盈利的状态。而当股市下跌时,认沽期权能够确保了投资者能够以持平的价格卖出股票,避免了巨大损失。

因此,期权虽然具有杠杆性,但投资者所承受的风险决定于其如何使用期权。通过期权与其他资产的组合,不仅不会增加投资组合的杠杆水平,而且能够有效降低投资者所承受的风险,这也正是期权产品风险管理功能的体现之一。

期权交易中有非常多的策略,经过上述的判断之后,大家就可以根据自己的判断来选择交易策略了。策略的合理组合不仅能让投资者在各种行情下获利还能大大减低风险,但在不熟悉策略的情况下,选择轻仓操作适应策略是个不错的办法。“运兴ETF”50/300ETF期权交易超低手续费。

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