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大涨行情期权交易策略

随着各项政策的落地,宽贷款信用政策的推行帮助各企业共度难关,加上海南自由贸易的进一步开放,国内经济稳定向好,市场信心得到极大的提升,行情跳空高开,那么在大涨行情该怎么交易期权呢,请看下文。

1.买入看涨期权

该策略适用于投资者预期标的物价格将趋势性上涨,且波动率上升的情形。标的物价格上涨和波动率上升均会推升看涨期权价格。通常而言,该策略建仓时的波动率较低,因此付出的期权权利金较为低廉。相对于做多期货,买入看涨期权的杠杆性更高,资金利用率也更高。

2.卖出看跌期权

适用于投资者预期标的物价格将上涨,但波动率降低或没有明确方向预期(中性)的情形,即投资者预期标的物价格将上涨,但上涨幅度不大,而下跌的可能性也相当小。这种策略可以在标的物价格小幅上涨的情况下获得卖出看跌期权的权利金收入。

3.牛市价差组合

该策略通过一组具有相同到期日的看涨期权或看跌期权来构造。看涨牛市价差组合是买入1份较低执行价格的看涨期权,同时卖出1份同一标的、相同到期日的较高执行价格的看涨期权。看跌牛市价差组合与看涨牛市价差组合相似,利用看跌期权“买低卖高”来构建。

该策略适用于投资者预期标的物价格将上涨,但波动率中性的情形。与买入看涨期权相比,该策略的构建成本较低。在构建牛市价差组合时,投资者可以根据对市场涨幅的预期和最大跌幅承受幅度来进行期权合约的选择。

4.防守型牛市价差组合

又称2比1牛市差价组合,由看涨牛市价差组合延伸而来。该策略是买入2份较低执行价格的看涨期权,同时卖出1份同一标的、相同到期日的较高执行价格的看涨期权。该策略适用于投资者预期标的物价格将上涨,且波动率增大的情形。与牛市价差组合相比,该策略保留了标的物上涨的获利机会。与买入看涨期权相比,又具有市场下跌仍可获利的特点。

5.牛市混合期权

该策略是指买入一个较高执行价格的看涨期权www.50etf520.com,同时卖出一个同一标的、相同到期日的较低执行价格的看跌期权。该策略的损益曲线同期货多头相似,区别在于它在一定的价格范围内提供了一个无损益状态的平台。该策略适用于投资和预期市场上涨,但波动率中性或增大的情形。策略中的两个期权权利金越相近,投资者所承担的成本越小,甚至可以赚取小幅价差。

6.追涨型牛市组合

又称补仓型牛市组合。它是投资者追加购买一系列执行价格更高的看涨期权而形成,即多个不同执行价格的看涨期权的组合。该策略是最激进的期权做多策略。主要适用于投资者强烈预期标的物价格将大幅上涨,波动率大幅升高的情形。该策略通常是在标的物价格持续上涨并逐步突破投资者对市场的预期上涨幅度后,而不断追加购买看涨期权而形成。

大涨行情期权交易策略 投资技巧  第1张

在大涨行情中投资者可以做买方买入看涨期权也可以做卖方卖出看跌期权,一般来说做卖方风险较大,该怎么控制风险呢。

1.止损

止损是新手最常用的一种方法,也是做期货交易的人最习惯的一种方法。

但是在期权的世界里面,止损并不是一个好方法。

止损第一怕跳空,对反向跳空一点办法都没有,期权价格跳空又特别常见。第二怕震荡,因为一旦止损,这笔交易就亏掉了,尤其在震荡行情下,到了边界就止损,会导致胜率特别低。

卖方策略盈亏比并不高,最大的优势就是胜率高,止损会极大地伤害卖方策略的胜率,使得策略整体变成负期望,所以止损是最不推荐用的一种风控方式。

在场外期权的交易里,止损更是不好用,因为点差太大,止损会导致亏损扩大。

2.对冲

卖Put,跌到某个位置,我就用底层资产的空单,把Put的Delta对冲掉,然后根据底层资产的价格变化,不断调平Delta。

同理,卖Call时,涨到某个位置,我就用底层资产的多单来对冲。

跌下来的时候,Delta是逐渐变大的。卖方策略是负Gamma,遇到不利行情,亏损速度会越来越快。卖Put,Delta是正的,所以下跌会亏钱。

对冲的逻辑是,当价格跌到某个位置,我就用底层资产的空单,来把Delta对冲掉,这样的好处是Delta调平,就不怕继续下跌了。

但问题是你引入了新的风险,一旦价格又涨回来,空单是有风险的,期权的盈利无法弥补空单的亏损。

而且不像跨式这种正Gamma策略,不断调平Delta的过程是自动高抛低吸的过程,是正期望的。

卖方策略是负Gamma,不断调平Delta的过程是追涨杀跌的,每次对冲都是有损失的,一旦损失超过卖期权的收入,这个交易就彻底变成了负期望。每次对冲调平Delta的频率也要注意,如果频率太低,会导致风险敞口过大,如果频率太高,会导致频繁的追涨杀跌,积累的亏损过大。

总体而言,对冲策略会引入新的风险,而且在震荡行情下也是非常不利的,所以要慎用,一般只适用于期权仓位流动不好的时候,或者当出现了交易逻辑上的重大变化,导致价格中枢可能发生位移。

3.展期

展期是一个偏进攻性的方法,就是当快到期的时候,你发现出现亏损了,或者卖的期权变成实值了,就把他展到下一期继续卖。

首先时间上展期,它隐含了一个你对标的走势特别有信心的观点,比如卖一个品种的Put,它跌下来了,变成实值了,你展期一个月,你认为不可能站在这个位置,不会有效跌破,下个月还会涨回去的,观点非常强烈,不怕继续下跌,大不了拿现货,这种情况可以用展期。

展期的好处是可以把期权卖方策略高胜率的特点发挥出来,但有一个前提是你要对观点特别有信心。

展期是个进攻性的策略,如果观点错了,再出现反向行情,亏损就会特别大,要么你能接受这种亏损,要么你可以接现货,这就不怕。

时间上展期的时候,行权价可以保持原来的价格,也可以在空间上同时展期,就是比上一期的行权价略远一些,但一般不要小于上次开仓时的Delta值。

空间展期适用于认为不会V型反转的情况。

在卖方策略仓位持有的过程中,可以设定一个标准,每次吃到多少比例的肉就提前平仓,然后在更远的位置再开出来新的仓位,这样可以有效的提高盈亏比,在震荡行情下也很舒服。

期权买卖双方的交易机制让投资者在各种行情下可以利用不同的方法获利,投资者只要充分了解风险和把控风险,就可以选择自己的持方赚钱不一样的利润。大涨行情之下期权有以上几个交易方式,那么大跌行情期权也有相应的交易方式,感兴趣的交易者可以前往“运兴ETF”官网查看,交易超低手续费。

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