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期权如何选择合约交易

根据期权的行权价格与标的价格来分,期权可以分为:实值期权/平值期权/虚值期权。判断一份期权是处于实值、平值还是虚值,投资者只需看当前股价和行权价的大小关系。

对于认购期权

当合约行权价低于标的股价时,称该认购期权是实值合约;

当合约行权价等于标的股价时,称该认购期权是平值合约;(取最接近值)

当合约行权价高于标的股价时,称该认购期权是虚值合约;

对于认沽期权

当合约行权价高于标的股价时,称该认沽期权是实值合约;

当合约行权价等于标的股价时,称该认沽期权是平值合约;(取最接近值)

当合约行权价低于标的股价时,称该认沽期权是虚值合约。

作为期权投资更重要的是,应该了解它们各自适合什么样的行情预期下选择怎样的合约比较容易获利?

一、实值www.50etf520.com合约

实值期权的权利金成本较高,杠杆率不及平值、虚值期权。

实值期权有内在价值和时间价值,时间对买入者侵害相对而言较低,实值期权实际上对标的波动的同步率更大。

只要标的有利波动,实值期权便能有收益产出。

原则上讲,买入实值期权(时间价值占比10%以内)是最为稳健的投机交易策略,这一定程度上类似于买入了标的物本身,但是同时又设置了自动止损——止损金额就是你付出的权利金。

尽管实值期权的权利金较贵,从成本上来看,买入实值成本最高,但是由于实值期权的涨跌同步率(期权术语叫DELTA)很大,只要标的有小的波动,实值期权就可以产生收益,因此实际上对行情大小的依赖程度较低,这种合约风险也较低。

只有当标的与持仓方向发生剧烈的反向波动时,你才会失去大部分甚至所有的权利金。

标的价格大幅波动时,一手实值期权的盈利额远远大于平值期权和虚值期权(从本金的收益率角度看,实值不是最大)。

同时,实值期权的时间价值小,因此买入实值期权,时间对买入者的侵害相对而言较低,因此在时间的角度上,买入实值期权也是一种保守的策略。

期权如何选择合约交易 投资技巧  第1张

二、平值合约

平值期权权利金成本适中,杠杆率适中,平值期权时间价值占比最大。

从时间价值流失的角度来看也是比较大,但是平值期权是最容易变成实值期权的,因此,当标的价格有效突破平值行权价时,平值期权所能带来的利润最为可观。

当然如果出现方向错误,损失也自然会更大。

买入平值期权,从投资的成本和收益两个方面来看,是相对均衡的。

买入期权而言,权利金就是成本,成本也就是最大风险,平值期权的成本相对适中。平值期权产生盈利,对标的物价格的波动幅度要求相对适中。

买入平值期权的风险在于:平值期权的权利金几乎全部由时间价值构成,因此当市场在期权到期日前,标的波动很小、市场保持平稳状态时,会使得平值期权消耗完所有的时间价值,直至归零,也就是损失所有的权利金。

标的朝持仓有利方向运动时,因为平值期权的杠杆率要大于实值期权,平值合约的涨幅要大于实值合约。

而且,平值合约的价格也低于实值合约的价格,同等的资金情况下,买入的平值合约的手数要大于实值合约,因此一笔同样的资金投入,在方向波动不错的情况下买入平值期权的收益率要高于买入实值期权。

三、虚值合约

虚值期权权利金成本便宜,杠杆率大,且只有时间价值。

行权价远离标的价格,只有当标的发生有利方向大幅波动时,才有利润产出,波动越大,盈利的可能性越大。

如果只是小幅上涨,由于时间价值流失的关系便容易出现即使方向对了还不赚钱甚至亏钱的情况。

越是深度虚值对应行情波动要求越大。

虚值期权到期归零的风险也大一些。

虚值期权,特别是深度虚值的期权,大幅远离标的物现在的价格,想要这类期权合约获利,真的类似于买彩票了。

而激进的投机策略,就是买入深虚值的期权。尽管这类期权的权利金十分便宜,买入成本极低,1手期权的潜在风险极小,但是,要特别注意:即便标的物价格发生了有利方向的变动,你买入的深度虚值期权可能不会赚钱,反而赔钱,甚至变成一张废纸!

这是因为虚值期权的涨跌同步率(期权术语叫DELTA)很小,深度虚值期权的涨跌同步率(期权术语叫DELTA)甚至接近于0,意思就是标的物价格涨了很多了,你买入的虚值认购合约可能在原地踏步,根本没有涨。。。

没有哪份合约是一定正确的,关键是投资者要根据行情变化,自身风险承受能力,期权的流动性,期权杠杆等来选择最适合的合约。期权买方虽说亏损有限,但尽量减少亏损获得更多盈利仍然是投资者关注的重点,所以轻仓操作和及时止损止盈不能忘。“运兴ETF期权交易自助开户,超低手续费。

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