投资技巧

☞立即开户

上证50ETF沪深300ETF期权_手续费单边7.5元/张

50ETF期权价格的上限和下限

在传统的股票市场中,我们只能在股价上涨时赚钱。如果股票下跌了,我们最多只能空仓,没法获利。而期权的出现打破了这种只能等待单一行情的局面,行情上涨或下跌均可以获利。本文整理了期权的相关知识点,投资者可以更了解期权。

看涨期权价格的上下限进行分析

看涨期权价值上限为其标的资产价格。看涨期权是给予买方一个在未来买入标的资产的权利,如果该权利的价格高于标的资产的价格,那么投资者不如直接购买标的资产。换句话说,期权类似于保险,如果一栋房子的火灾险比房子还贵,那么我们还不如直接卖掉一个这样的保险,用获得的保费再买套房子,如果发生火灾,则直接将这套房子赔出去就好,并且,由于保费比房子还贵,我们在买完房子之后,还能剩下一笔钱,无论是否发生火灾,我们都能稳赚这笔钱,因此,看涨期权的价格一定要小于标的资产的价格,否则就相当于给大家白送钱,即我们通常说的无风险套利机会。

看涨期权价值下限为其内在价值。先介绍下何为内在价值。一般而言,期权的价值由两部分组成:内在价值和时间价值。对于看涨期权而言,其内在价值为Max( S-K,0),其中S表示标的资产的市场价格,K表示约定的行权价。Max为S-K与0两者取最大值的意思。

期权价格不能小于其内在价值,否则便会出现无风险套利机会。投资者可以买入行权价为K的看涨期权,期权价格为C,并同时以S的价格卖出标的资产。这样,投资者能以行权价K买入标的资产,从而将之前做空的标的资产对冲掉,稳获标的资产的差价S-K,即期权的内在价值,而如果期权价格C小于这一差价,则无论未来市场如何变化,投资者都可以稳获S-K-C这部分收益。所以,只要该无风险套利机会一出现,市场的套利者就会立即捕食这一机会,故在正常情况下,看涨期权的价格大于其内在价值。

如果考虑折现、分红等因素,看涨期权的上下限还需要做一些调整,但其基本思想与本文所介绍的完全一致,读者有兴趣可以自行推导。

50ETF期权价格的上限和下限 投资技巧  第1张

基本的交易www.50etf520.com策略可以参考以下步骤:

(1)了解期权基本头寸的风险收益特征;

(2)判断市场未来走势,做到“两判断、一了解”;

(3)根据对市场的预期,选择相应的投资策略,并寻找相对“便宜”的期权进行建仓;

(4)根据实际市场走势的变化,及时调整组合。

构成策略的六种基本头寸

期权有四种基本头寸--认购期权多头、认购期权空头、认沽期权多头和认沽期权空头,再加上标的资产的多头和空头,构成了期权基本交易策略的六种基本头寸。每种期权头寸包括不同行权价、不同到期日的数十个期权合约,巧妙地从中选取合适的合约,几乎可以从任意的市场走势中获利。

存续期内期权的损益变化是在期权价格-标的资产-时间三维曲面中的一条曲线,到期日期权头寸损益是确定的,为了便于分析,我们往往选取该曲面在到期日这一时间切片上的损益图来进行分析。标的资产的损益较为简单,为一条直线,而期权头寸到期日的损益则较复杂,是非线性的。

期权的隐含波动率

隐含波动率之于期权如同利率之于债券,可以在交易中作为期权价格的替代品。隐含波动率最常用的计算方法是通过BS期权定价公式反推出来。隐含波动率不同于历史波动率,是当前期权价格所反映的投资者对标的资产未来波动率的预期。通过隐含波动率我们可以更为直观地在众多期权合约中发现哪个更为高估,哪个更为低估,这能更好地指导交易。

面对不同到期日的期权合约,面对数十个不同行权价还是难免会陷入“选择恐惧症”之中,投资者可以根据上述的期权特性和交易步骤以及自身的风险偏好来选择合适的合约进行交易。期权通过各种策略组合相结合使用可以使投资者在大小行情都能盈利,但策略组合的时候需要一定的技术,有需要的投资者可以前往官网“运兴ETF”查看技术篇。

关键词: 期权投资

相关文章