300ETF期权上市已经好几个月了，对于它很多投资者还不了解，其实操作上300ETF期权与50ETF期权基本一致，另外本文整理了关于300ETF期权几个上市后基本保持的规律，仅供参考：
a.300和50期权的隐波走势基本相似，近4月隐波总体呈震荡走高走势，符合历史数据所展示的300与50的走势相关性达到90%+的事实；
b.300期权的隐波总体比50要高，这是过去4月300指数实际波动率较50指数更大的真实反映，隐波差在0至-3%之间，随着本轮隐波回落，目前隐波差从-3%回归至1%附近，300指数与50指数之间历史长期实际波动率差主要在正负5%波动；
c.510300ETF期权与159919ETF期权的隐波差很小，过去4个月主要徘徊在正负1.0%之间，3月因全球波动较大隐波差明显波动提升，按照统计两者的历史实际波动率差值主要在正负1%之间，因为做这个套利的Delta对冲成本可以说基本为0，后续大概率维持上市首月的正负0.5%范围；
d.000300指数期权的隐波最高，过去3个月比510300ETF期权的隐波高的范围总体在1至5%之间，基本符合用300指数期货当月连续与510300ETF历史波动率差核算的-2%至5%区间，差价均值在2%上下，实盘隐波差的波动率区间同样会因为基本不用做Delta对冲而更小。最近这轮隐波的回落导致目前000300指数期权的隐波较510300ETF期权有些偏低，后续有较大概率回升至常态的2%左右。
4个金融期权间基本形成了可靠的隐波差关系，后期的波动率套利可以有一个基础的参考基准，3月因为全球波动，波动明显加大亦未影响回归。
关于期权投资策略盈利组合方式：
收入策略：增强和保护投资组合收益
在持有股票的同时卖出标的股票看涨期权，期权交易的术语称为备兑看涨期权组合，它作为最为常见收入策略，CBOE特为此编制了备兑看涨期权组合策略(Buy-Write)指数BXM和BXY，两者分别为卖出平值看涨期权和2%虚值程度看涨期权的备兑策略指数，且在10年追溯过程中，收益和波动率表现皆优于标普500指数。本策略的优点是通过卖出期权增加持有股票的绝对收益，同时增加安全余裕。
在风险收益方面，当股价低于看涨期权行权价格，组合收益相当于持有股票，不同之处是盈亏平衡点下降;当股价高于行权价格，组合的收益被锁定，最大的收益即位于行权价格。可见备兑看涨期权组合是通过放弃一定的上方获利潜力来得到股票投资的安全垫。所以适用于短期窗口(一般为1个月)，在股价不变或者中性偏多的行情中股票持有者可获得滚动的投机收益。行权价格越高，备兑看涨期权组合的上方获利空间越大，但是由于虚值程度提高降低权利金收入，从而减少对股票收益的保护，对于看涨期权行权价格的选择需要风险收益的权衡。
方向性策略：构建牛市和熊市价差
运用现货期权平价思想，备兑看涨期权组合其实就是复制了看跌期权空头。卖出虚值看跌期权作为另一种收入策略同样需要积极管理头寸。但如果在卖出看涨期权的基础上购买较低行权价格的看涨期权称为垂直价差套利，由于两个部位对冲去除了下行风险无限的后顾之忧，该策略建立在投资者对于市场未来趋势的预测之上。
看涨期权牛市价差策略指买入一份看涨期权，同时卖出一份较高行权价格相同到期月份的看涨期权。投资者一般认为市场会一定程度上升或者上升的概率大于下降的概率，即温和牛市的观点。该策略相当于买入股票，不同之处是上方获利和下方损失都被锁定，到期最大收益位于行权价格，最大损失就是权利金的支出。选择卖出的行权价格越高，策略则越激进。通过不同行权价格看涨期权建立的牛市价差组合整体为买入期权，是一种净支出的策略，所以为避免临近到期日时间价值快速损耗，它适用较长的时间窗口。如果要对短期偏多行情套利，可以通过不同行权价格看跌期权建立牛市价差组合，它作为一种净收入策略，整体上为卖出期权。
看跌期权熊市价差策略指买入一份看跌期权，同时卖出一份较低行权价格相同到期月份的看跌期权，该策略基于对下跌行情的判断。 波动性策略：建立波动率头寸
依靠市场波动率变化建立的策略包括跨式、宽跨式、蝶式和铁秃鹰价差组合等，由于跨式和宽跨式组合的空头具有很高风险，蝶式或者铁秃鹰价差组合策略适用于初学者，它们实际是一种中性套利，头寸暴露于波动率风险。
以铁秃鹰套利为例，分别卖出一手虚值牛市套利和一手虚值熊市套利的组合，即建立波动率的空头。它是较保险的套利方式，一般认为股价净上涨或净下跌都不会太大，在股价的两个方向上都有较大的安全余裕。该套利一般只需小额投资(有时小额收入)，而且风险有限。虽然它的盈利有限，但是它的潜在盈利要大于潜在风险。基于这个原因，铁秃鹰套利和蝶式套利都是有活力的策略。
这个期权它是一个非常有意思、也是一个很好的工具。因为做期权其实跟做指数ETF有一点类似的地方，它可以很好地规避掉个股风险。通过各种策略组合在降低风险的同时还保证了收益的上涨空间，是个投资的好选择。“运兴ETF”期权交易自助开户，超低手续费。
