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4月合约本周三到期,A股及50期权行情回顾及后市观点——4.20

方向性: 

上一交易日上证指数收涨0.66%报2838.49点;两市成交额7403亿元,较上个交易日增长约1453亿元;上周(04.10-04.16)两市两融资金增加约24亿元;北向资金全天净流入86.23亿元,为连续4日净流入,其中深股通净流入36.87亿元,上周(04.13-04.17)累计流入约300.21亿元。上一交易日美股三大股指连续第二日收涨。

波动率

上一交易日50ETF期权隐含波动率开盘上涨后震荡,午后小幅上涨后持续下挫,收于19.88%;沪深300ETF期权隐含波动率盘初大幅上涨后震荡下行,午后小幅上涨后持续下跌,收于21.45%左右;股指期权隐含波动率全天小幅震荡,收于21.95%。

4月合约本周三到期,A股及50期权行情回顾及后市观点——4.20 策略建议  第1张

周行情回顾: 

本周市场整体以震荡上涨为主,多数板块和个股均有不同程度上涨。具体板块上,上半周,以 新基建为代表的科技股表现活跃,下半周,则是大金融和铁路基建等表现较强。同时,在此期 间,北上资金整体维持了大幅净流入。在国内外局势趋于稳定后,外资重新流入是可以预见的 事情。上周整体的成交量维持增量的一个过程,周五高开突破前高,尽管最后收成一个上引 线,但仍然给后世的多头给予了信心。至于是否能继续走高,继续观察。

周末消息面: 

1、政治局会议释放七大信号,罕见强调降准降息,首次提出“六保”,对楼市、基建也有定 调。删除了“努力实现前看经济社会发展目标任务”; 2、国际油价上周五跌破19美金/桶,最低至17美金/桶; 3、央行官宣:正在深圳、雄安等四地内侧数字货币; 4、外汇局最新表态,中国股票价值投资前景非常好,疫情不影响经常账户中长期走势。

A股后市的观点: 

上周五沪指突破2830,最高至2854,最终收盘在2838,现在又是面临一个缺口回不回补的 问题,在周四的时候确定了60分钟的二次高点,由于上周五上证日线高开,再次给出新的高 点,所以需要再验证日线二次高点的可能。也就是下周上半周的时间,所以,近期在判断上还 是要做好两手准备,一个是近期高点可能是反弹高点区域,后面还有回踩的一脚,这一脚过后 市场可能会进入一个上升,也就是在回调不破60分钟小周期的通道下轨。另一手准备就是如 果目前就是驱动浪的过程,那么就需要看待整个向上的过程,是结构性上涨还是一次性完事, 这两者的区别在于市场没有足够的增量资金,会导致市场分化,越到后面越分化。回到周末的 消息面上,这次政治局会议可以说完全给出了今年的基调,保就业、保民生。基本可以预见此 次全球疫情的影响是巨大的,所以今年政策方面会是继续宽松,这股市是好事。长期仍旧看好 A股。

50ETF 期权买方日内单腿交易计划: 

认购合约(日内交易主合约:5 月购 2700、5 月购2750)

认沽合约(日内交易主合约:5 月沽 2700、5 月沽2750)

50ETF 日内关键价位和数据: 

4 月 16 日 50ETF 期权价格日内关键位置(根据持仓变化测算) 

目前阶段价格重心(买方最痛点):2.750 上端压力价位:2.792 下方支撑价位:2.722

周行情回顾: 

上周四个期权标的累积收涨近2%;期权隐含波动率处于20%左右,结束了大幅下降的趋 势;认沽义务方,跨市空头、宽跨市空头获利。整体行情震荡偏上,北向资金的持续流入直 接性利好上证50和沪深300,而外围暂未出现大幅杀跌的情况下,A股反而收到外资的追 捧。周五的经济数据尽管表现较差,但是利空出尽,反而使得周五市场走出近期新高,尤其 是盘中A50指数一度冲高。期权合约成交量也缓慢上升,隐含波动率逐渐放缓,也给买方带 来不少机会。由于4月份合约即将到期,所以市场在经历过上涨或者下跌都会带来大量的平 仓,所以注意一下获利盘使得合约价格回落的风险。

50ETF期权后市观点: 

下周交易注意事项:隐含波动率结束大幅下降趋势,对方向性的把控变得更加重要。经历了 三月底至四月初隐含波动率的大幅下降,上周隐含波动率变化相对较为平稳,目前处于过去 一年的中位附近。在当前的隐含波动率水平下,期权买方和卖方相对处于均势,此时方向性 的选择更为重要。例如,认为拐点降至,短期将迎来一波上涨的投资者则可以买入平值或者 浅虚值认购进行布局。而目前4月份的合约持仓数据,测算出来的数据,显示目前处于极度 超买的过程,所以50etf谨防下周一会有所回落,目前50etf仍然处于一个上升通道过程,在 没有完全跌破位之前,上升趋势不变,买方可以以认购为主,尽量选择低位买入的机会。另 外提示一下,下周三4月份的合约即将行权,持有4月份合约的投资者需要尽快移仓。

50ETF认购合约方面,今日普涨。总持仓量减少16.1万张左右,隐含波动率下降至 9.46%。4月份合约开始大幅减仓,尤其是在50etf价格大涨的同时,大量的获利仓开始了 结,使得隐含波动率大幅下降。之前提示过,认购合约的隐含波动率处于相对低位,可以逐 渐布局认购合约,周五不少认购的买方获利。行情在犹豫中不断上涨,而经历相当一段时间 的降波,使得认购买方难以有太好的表现,上周五的市场给予多头不少信心,目前就要看5 月份的持仓量是否能够继续上移。下周一先看回调,回调确认在买入认购合约。

50ETF认沽合约方面,今日普跌。总持仓量减少3.6万张,隐含波动率下降至18.86%。 认沽合约继续表现不佳,隐含波动率下降4%,再叠加50etf价格的上涨,盘中一度导致大部 分的认沽合约下跌超50%以上,尾盘的回落,使得认沽合约修复不少,但是总体,认沽合约 现在买入性价比不高,隐含波动率仍有下降空间,所以可以选择卖出认购表达看空观点。



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关键词: 期权行权

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