方向性:
上一交易日上证指数收跌0.49%报2783.05点；两市成交额4990亿元，较上个交易日缩减约1731亿元，创年内新低；北向资金因海外假日暂停交易，周二（4月14日）起恢复。上一交易日美股三大股指涨跌不一。
波动率
上一交易日50ETF期权隐含波动率高开后震荡下行，收于20.46%；沪深300ETF期权隐含波动率盘初大幅下跌，盘中跌幅收窄，尾盘继续下跌，收于21.45%左右；股指期权隐含波动率盘初下跌后窄幅震荡，收于22.53%。
日行情回顾：
周一两市集体低开，主要是受到上周五下跌的惯性，而周末的消息面无明显的利好刺激。低开 之后低位震荡，市场无明显主题板块，资金主要还是围绕口罩概念和医药板块。上午个股表现 较差，涨停数和跌停数基本持平，市场情绪依旧羸弱。午后市场继续低位震荡，创业板指受科 技股下跌影响，扩大跌幅。主要下跌的诱因是年报的业绩公布后的利好消化，以及对于后市科 技股受疫情影响市场预期不佳，资金更偏向于流向防御板块，例如消费和医药。北向资金今日 净流出16.87亿元，市场目前可能在消化本周五将要公布的第一季度GDP以及一些列经济数 据，资金趋于避险，沪指开始日线级别调整。
后市的观点：
从目前的60分钟级别来看，今天刚好是回补下方2770缺口，日线级别以及出现日高调整信 号，连续下破五日线和十日线。60分钟级别又出现超卖信号，从周期上来讲，小周期服从大周 期，不过向下调整的过程也会有所反弹，60分钟的反弹倒是会给减成本的机会，可能会出现在 明天。说一种可能，若是这轮60分钟的反弹配合上消息面和成交量，并且突破2835，那么行 情就有可能发生反转。从目前来，市场环境不允许，今天欧美股市复活节休市一天，所以晚上 没有行情可以参考，小级别反弹的空间和幅度都有限。周末公布的社融数据显示为5.16亿元， 这倒是个好消息，证明放出去的钱有人借，但由于外需疲弱，内需仍待修复，企业中长期投融 资意愿较低，短期贷款占比较高，资金传导至实体经济的效率有限，所以短期该数据对市场影 响有限。当然长期来看，目前的位置仍然是处于配置阶段，寻找低估值或者估值回归的标的， 重点关注。至于指数行情，日益减少的成交量是不足以支持大涨，大跌的可能性倒是有。所 以，明日以及本周都需要注意沪指日线调整，观察是否出现日线二次加速可能，整体偏震荡思 路，短期风险，长期囤货。
50ETF 期权买方日内单腿交易计划：
认购合约（日内交易主合约：4 月购 2700、4 月购2650）
认沽合约（日内交易主合约：4 月沽 2750、4 月沽2800）
50ETF 日内关键价位和数据：
4 月 13 日 50ETF 期权价格日内关键位置（根据持仓变化测算）
目前阶段价格重心（买方最痛点）：2.700 上端压力价位：2.766 下方支撑价位：2.628
日行情回顾：
期权标的小幅收跌，十点左右开始出现小幅拉升。今日两市低开低走，证券板块在十点左右 开始拉升，上证50指数一度收复跌幅。不过科技股的全线下跌，导致市场情绪变差，中国平 安冲高回落，上周五表现较好的白马股，今日都表现萎靡。午后市场继续下跌，全体市场表 现低迷。期权各标的隐含波动率今日再遭下降，市场再度出现标的下跌，但是虚值认沽合约 仍然大幅下跌，实值合约涨幅有限。这也是一直在强调，4月份的行情基本都是降波的一个过 程，买方在市场偏窄幅震荡的行情中，很难有较好的表现。反而是作为卖方，即是在方向错 误的情况下，还是有所收获。这就是做空隐含波动率的策略。
后市观点：
最近不少上证50成分股，例如格力电器，中国平安等公司开始回购自己公司的股票。一般上 市公司回购自己的股票，是为了防范股价进一步下跌而做市值管理，这件事情在2018年发生 过，不过回购完了之后，股价还是有可能进一步下跌。所以，这也会成为限制上证50指数上 涨的阻力。当然有的人会说，今年的行情有没有可能变成2018年的走势。可能性不大，主要 是位置不一样，2018年是自3400点高位回调，月线级别的调整，而今年反而是从2685的低 点反弹。不过同样都是经济环境比较糟糕，所以市场能否出现大级别的上升，目前来看无法 做出判断，有太多的不确定性。而目前50etf的走势，60分钟级别布林带收窄，面临选择方 向，而大周期是属于日线级别调整，预计方向大概率是向下。至于空间多少，则要看市场的 承接力度以及外围疫情的变化情况而影响到股市。不过本周，重点仍旧是关注周五的经济数 据，在此之前，切忌单方向的重仓押注。
50ETF认购合约方面，今日普跌。总持仓量减少0.2万张左右，隐含波动率下降至 14.92%。认购卖方获利，坐收时间价值衰减以及隐含波动率下降带来的收益，昨日的报告提 示，50etf的隐含波动率仍旧有下跌空间。表达方向性观点，最好还是采用价差组合。单纯的 买方策略建议，在高低点选择。比如，在2.620附近选择买入认购合约。明日，可以观察 50etf是否出现60分钟级别的反弹，带来认购的机会，建议日内了结。
50ETF认沽合约方面，今日虚值普跌，实值小幅上涨。总持仓量减少0.3万张，隐含波动率下 降至25.36%。50etf标的下跌，但是认沽合约基本没什么变化。这种行情在4月份里面见到过 很多次，原因还是在于隐含波动率的下降，而认沽合约目前隐含波动率仍旧有25.36%，还是 处于相对高位，下降空间仍然存在。所以在表达看空的观点，可以选择买入认沽的同时卖出 认购组合价差策略，这样更为保险。
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