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隐含波动率下降价格承压,50etf期权复盘日记——4.10

隐含波动率下降价格承压,50etf期权复盘日记——4.10 策略建议  第1张

方向性: 

上一交易日上证指数收涨0.37%报2825.90点;两市成交额6532亿元,较上个交易日减少208亿元;昨日无北向数据,下周二(4月14日)起恢复。上一交易日美股三大股指连涨两日,本周五美股休市。

波动率

上一交易日50ETF期权隐含波动率盘初大幅下跌后低位震荡,收于22.69%;沪深300ETF期权隐含波动率高开低走后震荡,午后小幅拉升,收于24.65%左右;股指期权隐含波动率全天震荡下行,收于25.74%。

日行情回顾: 

隔夜美股大涨,原因没有那么复杂,只是因为民主党总统竞选人桑德斯正式宣布退出此次总统 竞选,华尔街的精英们松了一口气,股市应声大涨。全然不顾美国确诊人数已达到45万人,光 纽约州就已经超过了中国的感染人数,今天纽约州死亡人数达到776人。尽管,目前美股依旧 表现强势,但是对于后市,仍旧不看好。回到A股,两市集体高开,开盘之后指数小幅冲高, RCS持续火爆走势,大金融板块也有冲高,口罩板块相对弱势,市场题材概念轮动,此后指数 总体震荡走高,农业种植板块突然拉升,个股总体涨多跌少,午后指数稳步走高,创业板指领 涨,医疗器械板块持续活跃,医疗信息化板块也有冲高,市场氛围持续好转,个股涨多跌少。 北向资金依然净流出16亿元。

后市的观点: 

目前还是关注沪指的60分钟走势,日线已经很清晰了,日线高位。那就放小周期,看是否出现 信号。今日最后一小时的额下跌,使得60分钟有高位需要调整的信号。调整有两种方式,一种 是横盘震荡,这就意味着这平台的形成,对下一次上涨的蓄力;另外一种是转为下跌,若是跌 出新低,顶部确认,需要等待止跌以及底部的形成。那么此时的沪指就是面临一个选择方向的 时候,向上若是突破2850,也就是3月16日的阴柱腰线位置,配合上量能,则有可能走出一波 主升。若是明天转为下跌,2800缺口附近的支撑线则视为转折点。明天又是周五,最近两个 交易日北向资金净流出,盘中可以看到其实向上拉,一直缺乏动能,今天量能继续萎缩。所 以,向上突破的概率个人来看较小,还是保持高位调整的警惕,尤其是从60分钟调整演变成日 线级别的调整,配合上消息面的影响,则有可能跌出新低。今晚继续关注美股的变化,周四晚 8点半美国将要公布申领失业金人数,这也是疫情以来第三次公布此数据。

50ETF 期权买方日内单腿交易计划: 

认购合约(日内交易主合约:4 月购 2700、4 月购2650)

认沽合约(日内交易主合约:4 月沽 2650、4 月沽2700)

50ETF 日内关键价位和数据: 

4 月 9 日 50ETF 期权价格日内关键位置(根据持仓变化测算) 

目前阶段价格重心(买方最痛点):2.700 上端压力价位:2.734 下方支撑价位:2.620

日行情回顾: 

两市集体高开,盘中震荡下行。券商板块盘中一度带动上证50和沪深300上行,但没有持续 性,冲高回落,50etf的价格仍旧没有突破2.750,当然北向资金持续净流出是一个不友好的 信号。盘中,有一则消息:上海银保监局通过平安消费金融有限公司开业。随后,中国平安 的股价随之小幅上涨。之前有在报告中提到过,此次中国平安价格下跌的诱因,一方面因为 债券收益率的下跌,另一方面疫情导致经济下行,人们更加不愿意购买保险。个人认为主要 下跌原因还是在于,平安的估值过高,目前的市盈率为8.52,是一个比较诱人的数值。所以 中国平安股价再大跌的可能性较小,这对于50etf来说是一个好消息。期权各标的隐含波动率 今日继续下跌,所以导致今日只有认购的实值合约上涨,其余都是下跌。所以多次有提到目 前属于震荡且降波的行情,买方优势不大。

后市观点: 

买方的最痛点依然是2.700,虽然平值合约目前为2.750,持仓量并没有跟上。所以内插法测 算得出的压力位2.734,和50ETF的收盘价2.739,出现了背离。60分钟的kdj指标和价格走 势同样出现背离,而且是顶背离。背离信号的出现,也不是意味着马上就要跌,但是至少这 个位置,再去看多,风险会较大。今晚市场可能不平静,极有可能导致明日的走势出现方 向,一个是欧佩克产油国之间的会议,对油价有直接的影响;另外一个是美国的数据以及美 联储主席鲍威尔的新闻发布会,对美股有直接的影响。所以,不用去强求方向到底会选择向 上或者向下,明天市场会有表现。现阶段基本的策略也只能在盘中给出,上述的策略会偏保 守,尽量在数据的压力位选择看空,支撑位选择看多。最后,也希望各位投资者好好感受一 下这个月的行情,隐含波动率从高位跌下来对于行情的直接影响就是合约价格涨不动,跌下 去反而加速。这就是期权市场跟股票市场最大的区别。

50ETF认购合约方面,实值收涨,虚值收跌。总持仓量减少0.9万张左右,隐含波动率下降至 16.32%。今日认购合约是4月份合约开始以来,首次出现持仓量数据减少,而且隐波单日下 跌了3%,50etf价格虽然在上涨,但是市场投资者身体却很诚实,减仓为敬。这个位置,同 样不建议投资者选择买入认购合约,即使出现高开,但是认购合约的价格几乎没多大变化。 如果确实看多的投资者,可以选择卖出虚值认沽同时买入偏实值认购,组合成熊市看跌期 权,表达看多的观点。

50ETF认沽合约方面,今日普跌。总持仓量增加1.9万张,隐含波动率下降至 28.24%。这就是昨天提到的降波且偏箱体震荡的月份,可以在大涨的日子,选择卖出认购, 在下跌的日子,选择卖出认沽,获得的收益反而比买方大。今日认沽合约低开,直接抹掉昨 日的涨幅,尤其虚值合约跌幅更多。但是目前的位置,处于高位无量震荡横盘的行情,一旦 出现下跌,幅度可能会被放大。



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