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北向资金短期套利还是底部收筹码?50etf期权方向性策略——4.02

北向资金短期套利还是底部收筹码?50etf期权方向性策略——4.02 策略建议  第1张

方向性: 

上一交易日上证指数冲高回落,收跌0.57%报2734.52点;两市成交额5848亿元,较上个交易日缩量约231亿元;北向资金全天净流入42.4亿元,其中沪股通全天净流入4.13亿元。昨日美股三大股指跌幅均超4.4%,道指收跌近千点。

波动率

上一交易日50ETF期权隐含波动率大幅下跌后小幅震荡回升,收于27.63%;沪深300ETF期权隐含波动率大幅下跌后有小幅回升,尾盘再次下跌,收于29.70%左右;股指期权全天小幅震荡,收于30.72%。

50ETF 期权买方日内单腿交易计划: 

认购合约(日内交易主合约:4 月购 2700、4 月购2650)

认沽合约(日内交易主合约:4 月沽 2650、4 月沽2700)

50ETF 日内关键价位和数据: 

4 月 1 日 50ETF 期权价格日内关键位置(根据持仓变化测算) 

目前阶段价格重心(买方最痛点):2.700 上端压力价位: 2.724 下方支撑价位: 2.618

日行情回顾: 

A股微平开,不过证券和银行板块发力,利好上证50和沪深300指数,随后低开高走,这个 行情有点眼熟。在交易量比较低迷的情况下,高开和高走都需要注意持续性,而今天教科书 般的市场走势再一次告诉我们,缩量上涨都是耍流氓。成也券商败也券商,午后科技股回落 带崩券商,上证50也没能守住腹地。期权各标的隐含波动率继续下降,这使得上午50etf上 涨的同时,认购合约的涨幅大打折扣,同样下午下跌的时候,认沽合约反弹也不尽人意。目 前期权的隐含波动率仍然处在相对高位,接下来的行情里同样注意买方受到隐波下降而导致 收益下降。

后市观点: 

北向资金继续净流入,上证50重新获得外资青睐?北向资金已经连续几个交易日都在净流 入,一般正常的反应是大资金开始在底部建仓,但是现在的市场环境有没有可能是短期的套 利?所以不要去过分迷信,北向资金净流入,如果这个过程持续更长的时间,那么可以认为 是在底部收集筹码。回到50ETF的走势,还是处于一个空间收窄的过程,目前还没有明确的 方向,60分钟周期有向下的信号,但底部的下轨支撑距离也不远,明天可能市场会博弈出来 方向。另外,目前期权标的的隐含波动率还是在高位,认购合约总持仓为105万张,认沽合 约的总持仓只有51万。在下跌市场中,反而主动买入认沽合约的人远少于卖出认购合约的空 头,这充分表明在高波动率市场中,人们更偏向于用卖方表达自己方向性的观点。这其实也 是做空隐含波动率的一种策略。关于做空波动率的开仓节奏,切记在隐波一抬头就立马重仓 做空波动率,这种想法非常的危险,就好比抄顶股票差不多的意思。最好在隐波与现实波动 的剪刀差越来越大的时候选择将做空隐波的仓位一步步放大。

50ETF认购合约方面,普遍收跌。总持仓量增加0.9万张左右,隐含波动率下降至 22.20%。认购合约隐波继续下降,不过认购的持仓量没有增加太多,市场似乎到了一个极 点,认购的买方需要等待一个怎么跌都跌不下去的位置,再考虑买入认购合约,关注2.620支 撑。

50ETF认沽合约方面,今日虚值下跌,实值上涨。总持仓量增加1.7万张,隐含波动率下降至 34.88%。认沽的隐波目前也处于一个降波的过程,所以尽量做空方买入认沽合约在日内平 仓。一方面是防止第二天高开,另外就是隐波和时间价值的衰减会是获利收窄。而目前认沽 合约的总体增仓不明显,似乎空头没有过分看空,认沽尽量在2.700附近考虑买入。


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关键词: 实值期权

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