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震荡行情下学会用期权“铁鹰策略”去获取长期稳定收益

金融市场中,碰到单边行情时的操作和策略都比较简单和直接,但更多的时候震荡盘整是常态,而期权能够有很多的更好的策略去应对这样的行情,也能从中赚取不错的收益。接下来为大家介绍分享一个“铁鹰策略”。

震荡行情下学会用期权“铁鹰策略”去获取长期稳定收益 投资技巧  第1张

什么是铁鹰策略?

在资本市场里,大牛市或者是大熊市的投机机会肯定不会太多,更多的是振荡或是盘整行情,尤其是那种微幅振荡很久的行情,期权市场里,我们可以通过组建相应的策略来获得相对稳定的收益,比如铁鹰组合,越是窄幅振荡效果越好。

那么,什么是铁鹰策略?它其实是由一个看涨贷方价差组合和一个看跌贷方价差组合复合组成,这两个贷方价差构成了这一组合的两翼。通常情况下,这两翼都是虚值价差。下图是铁鹰策略组合持有到期的损益图。从下图可以看出,这一策略的盈利区间较大,但是盈利是有限的,当然其亏损也是有限的。

期权的卖方和买方是对手方,期权是有时限的,期权的期限越长权利金理所当然就越多。就像保险一样,保期越长,保费越多,这容易理解。所以对于买方来说,时间越长越好。卖权方希望在波动率高时尽可能高地卖出权利金,然后波动率下降平稳到期而不被行权,这样就可以获取全部的时间价值。构建这一策略的预期就是希望期权的标的物期货价格在期限内大体平稳,在上下两个盈亏平衡点内到期,卖权方在短期内可能会承担少量统计上波动率损失,但最终可以通过theta盈利。如果从希腊参数的技术面来理解其风险收益情况,简单讲,收益是通过theta赚取时间价值,风险则是持有这一策略期间面临delta方向性和Vega波动率的风险。当波动率变得越来越大,标的物价格突破上下两个损益平衡点时,这一策略会产生亏损。但是亏损是有限的,因为两翼的下档最大损失被两个买权锁定了。

铁鹰策略在交易中有哪些优势?

铁鹰策略有哪些自身的优势呢?其实这一策略组合是在价差策略上的延伸,所以垂直价差的优势铁鹰组合全都具备,后者的成功率可能更高,因为获得最大收益的区间较大而且灵活可控。关于铁鹰策略的优点,大致可以归结成5点:

1.可以“收租”建仓。该策略组建之初并不需要付出权利金,相反的有权利金净收入,因为卖出期权的一端收取到权利金大于买入一端。

2.对冲时间价值衰减风险并利用时间价值衰减获利。期权的价格是由两部分组成的,一个是内在价值,另一个就是时间价值,期权的时间价值会随着时间的流逝而加速衰减。该策略的优势在于,同时存在着买权和卖权,买权在损失时间价值的同时,卖权的执行价在更接近平值附近通过theta获得更多的时间价值。

3.对冲波动率风险。如果说在持有价差策略的这段时间内发生大的波动从而引起市场逆预期运行,这对于单边策略尤其单向卖方来说损失会很大,价差策略可以规避这一巨大风险,因为这一策略组合在建立之初就能够确定其最大的损失,这一最大损失可以通过不同的行权价差来自主设定。换一种说法就是,投资者能够比以直接持有多头仓位更低的风险持有方向性头寸。

4.改善风险收益率结构。这一点可能是投资者最为关心的了,通过前面的收益跟踪,低成本、高收益的特征已经非常明显地体现出来。尤其在盘整行情里,单纯操作期货无法实现收益或是收益甚微,单向买入或卖出期权要么收益过小要么风险过大,这一策略能够在控制风险的情况下最大限度地“收租”获利。

5.获得最大收益的成功率高。我们在针对市场情况构建策略组合的时候首先要想到这个策略能否盈利,盈利的机会有多大。在标的期货价格不是宽幅波动的情况下,铁鹰策略的成功率是比较高的,因为只要到期时期货价格不突破比较宽的上下边界就可以产生盈利,双向“收租”获取最大收益的概率较大。所以在窄幅振荡或是平稳行情里,这一策略效果奇佳。更多策略尽在www.50etf520.com

如何利用期权实现长期稳健的收益:

期权相比于其他投资工具的话,它具有哪些优势呢?   

期权的优势在于有很多功能。

首先期权相对于现货和期货来说,它具有一个精确制导的功能。什么叫精确制导?就是如果对这个市场看得越准,并用期权做同样的事情我就可以做得更多。比如2018年开年19连阳,如果说有个人能在年底的时候预测,18年开年就会连续出现阳线,他会干什么,他会去买期权,买期权的人可能在10个阳线当中已经赚了1000%,而买标的的话可能只赚10%,这个精确制导,谁看得越准,并且用期权去做同样的事情,谁就可以赚得更多。    

另外,期权有一个增强收益的功能,也就是说在振荡市里面我们有的时候束手无策,因为振荡市里择时很难,选股风格切换会很快,我们发现找不到一个稳定盈利方法的时候,在振荡市里边又可以通过卖出期权增强收益。因为振荡市里面,你卖出的期权大概率不会被行权,你所有期权费就会赚在自己的口袋里,这就是一笔增强收益。    

期权还具有风险管理功能。除了刚才说的精确制导和增强收益以外,风险管理功能也是一个非常重要的功能。比如说在机构投资者里面,经常会对手中持有的50成分股,或者300成分股,或者是白马股,对它进行长期套保,这样的话就可以长期拿住这些票,拿住这些票的话,大家都知道投资当中最难的事情就是下了车再上车。我拿住这些票的时候,我就享有这些票持久上涨收益,同样的对冲,期货会损失牺牲上端收益,但是期权好处在于,期权会在锁定下行风险基础上,保留上行收益,这样的话就可以享受蓝筹股上涨,同时锁定了下面比较大的回撤风险。

继50etf期权上线之后,时隔多年沪深300etf期权也于上月末正式上线,期权会成为更好更全面的投资和避险工具,股票投资者都应该去学习和了解。

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