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50ETF期权震荡行情投资策略

上证50ETF期权行情经常处于小幅波动的震荡盘整状态,其他投资产品在震荡行情中很难盈利,因为波动的幅度太小,差价太小有时还不够手续费,但对50ETF期权而言,小幅波动也能赚钱。

震荡行情的特征

1、价格通常运行在一个特定的支撑与阻力的区间;

2、在K线图表上,阴线和阳线交替出现;

3、成交量呈现不规则地放大和缩小;

4、持仓量往往经历一个"缩仓-平衡-增仓"的规律性特征;

5、均线有走平的倾向,且错综缠绕;

6、相对于持仓量,成交量有渐趋萎缩的特征。

震荡市场50ETF操作策略www.50etf520.com

1、跨式组合

卖出跨式组合是指同时卖出相同标的、相同到期日和执行价格的一个看涨期权看跌期权。该策略适用于投资者预期标的物价格变化不大、波动率中性或降低的情形。其最大收益为卖出期权所得的权利金之和,而可能的亏损无限。

买入跨式组合与卖出跨式相反,是指同时买入相同标的、相同到期日和执行价格的一个看涨期权和看跌期权。该策略适用于投资者预期标的物价格处于振荡格局、波动率增大的情形。换言之,投资者预期目前的振荡格局即将突破而产生趋势性行情,但标的物波动的方向不明。其最大亏损为两个期权的权利金之和,而可能的盈利无限。

2、宽跨式组合

卖出宽跨式组合由卖出跨式演变而来,是指同时卖出相同标的、相同到期日,但执行价格不同的一个看涨期权和看跌期权。该策略适用于投资者预期标的物价格处于振荡格局、波动率中性或降低的情形。

买入宽跨式组合由买入跨式演变而来,是指同时买入相同标的、相同到期日,但执行价格不同的一个看涨期权和看跌期权。适用于投资者预期标的物价格处于振荡格局、波动率增大的情形。

卖出宽跨式比卖出跨式的获利区间更大,但可能获得的最大收益较低。而买入宽跨式比买入跨式的亏损区间更大,但可能的最大亏损较低。

50ETF期权震荡行情投资策略 投资技巧  第1张

3、顶部序列组合或顶部带式组合

顶部序列组合和顶部带式组合由卖出跨式组合演变而来。

顶部序列组合指卖出1份看涨期权的同时,卖出2份相同标的、相同到期日和执行价格的看跌期权,即卖出跨式组合损益曲线的左边斜率更陡峭。该策略适用于投资者预期标的物价格变化不大、波动率中性或降低的情形,且更倾向于波动率降低的概率更大、标的物价格下跌的概率更小。该策略和卖出跨式组合相比,期初获得的权利金收入更高。

顶部带式组合指卖出2份看涨期权的同时卖出1份相同标的、相同到期日和执行价格的看跌期权,即卖出跨式组合损益曲线的右边斜率更陡峭。该策略适用于投资者预期标的物价格变化不大、波动率中性或降低的情形,且更倾向于波动率降低的概率更大、标的物价格上涨的概率更小。

4、蝶式组合或飞鹰式组合

买入蝶式指买入一份较低执行价格K1的看涨期权和一个较高执行价格K3的看涨期权,同时卖出2份相同标的、相同到期日的中间执行价格K2的看涨期权。

卖出蝶式和买入蝶式组合的结构相反,主要适用于投资者预期标的物价格处于振荡格局、波动率增大的情形。

特别地,如果K1+K3=2K2,则构成的碟式组合为对称型,否则为不对称型。

飞鹰式组合由蝶式组合演变而来。如果将蝶式组合中2个执行价格为K2的期权改为2个执行价格不一样的期权,则演变为飞鹰式组合。同样地,飞鹰式组合也有对称和不对称之分,其适用情形和蝶式组合相似。

5、日历价差组合

又称差期组合或水平套利组合。看涨日历价差是指卖出一份看涨期权的同时,买入一份相同标的、相同执行价但到期日更长的看涨期权。看跌日历价差同样采用“卖短买长”来构组合。

该策略适合标的物价格变化较小,波动率中性市场。如果投资者预期市场处于振荡行情,但倾向于小幅上行,可以选择期权执行价格高于当时的标的物价格,构建出牛市日历价差组合。反之,如果预期市场处于振荡行情但倾向于市场下跌,则可以选择期权执行价格低于当时标的物价格,构建出熊市日历价差组合。

50ETF期权独具有的多样组合策略让投资者可以在任意行情下都能获得利润,并且组合策略还能为投资者最大可能性的降低投资风险,满足不同的需求。

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