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期权的杠杆性和优点

期权是众所周知的以小博大的投资产品,利用期权的杠杆性可以用小资金赚钱大收益,但同时风险也与收益同在,所以在投资期权时要注意风险的控制。那么,期权的杠杆到底是多少呢,期权的杠杆到底能为我们带来多少收益呢,请看下文分解。

一、如何计算期权的杠杆。

交易过期货的投资者,可能对杠杆并不陌生,简单的说就是“以小博大”,用小量的资金,能够交易大额的资产。

比如在期货市场中,只需要交10%的保证金,就能交易面额100%的商品。而占用的资金(也就是保证金),盈利和亏损都会被放大,其杠杆计算就较为容易,即商品价值与保证金的比例,就是杠杆比例。

然而对于期权,又该怎样计算它的杠杆呢?我们先以一个具体的例子来直观感受期权的杠杆效应。

在金融衍生工具市场,杠杆比率是衍生工具所代表的实际价值与建立仓位所付出的现金额的比率。杠杆比率越高,标的资产价格每单位的变动可带来的盈利或亏损就越大,意味着投资风险较高。基于期权非线性盈亏结构,期权的杠杆率需要从成本和收益率两个方面理解。

每个期权合约杠杆率不固定,合约杠杆率等于期权价格变化百分比与标的资产价格变化百分比的比值,即标的资产价格变动一个百分点,期权价格变化G个百分点(G代表杠杆倍数),以S和C分别代表标的资产价格和期权价格,S和C分别代表标的资产价格和期权价格变化量,则

期权的杠杆性和优点 投资技巧  第1张

(这个公式大家看看就好)

投资者在期权交易软件中可查询到每个合约对应的杠杆率,对于相同到期时间、不同行权价格的期权合约呈现出“实值期权杠杆率小,虚值期权杠杆率大”的特征。杠杆交易如同一把双刃剑,运用恰当可获得“以小博大”的效果,运用不当则会遭受损失放大的风险。因此,投资者需根据自身风险承受能力来选择杠杆比率适中的期权合约进行交易。

从成本角度讲,期权杠杆率等于标的50ETF现价与期权权利金的比值,这也是传统意义上的杠杆率定义。当标的50ETF价格为24500/10000份时,10001313价格为386元,期权杠杆率则为62.82,他表示每花386元认购2.450期权一张,便可买入价值24500的一万份50ETF指数基金。

然而,由于期权的非线性盈亏结构,这并不代表相同标的资产价格波动下,期权收益率等同于标的期货收益率,所以还可以从收益率角度来诠释杠杆率,它也被称为真实杠杆率,其定义为:

真实杠杆率=期权收益率/标的50ETF收益率=成本杠杆率×Delta。

很显然,与成本杠杆率相比,真实杠杆率更加真实地体现了期权盈利能力。

期权的杠杆性和优点 投资技巧  第2张

期权的优点是什么?运兴ETF官网告诉你为什么投资应该选50ETF期权

1.杠杆大,买方永远不爆仓,只要不到期,就存在翻身的机会。

期权的买入方是权利方,他的最大的损失只有权利金。

比如买机票延误险就是一个典型的买入看跌期权的例子。你在买机票的时候,顺手买了一个10元的延误险,以对冲飞机延误给你带来的损失。

如果飞机真的延误了4小时,保险公司会赔付你400元,你的收益率是(400-10)/10=3900%,这就是期权的杠杆性。

但如果飞机没有延误,你最大的损失就是那10元的保险费。

对于股票期权来说,只要行权日那一天没有到,你永远可能有翻身的机会。因为股价是波动的,现在看上去不可能下跌,也许下个礼拜暴跌就来了,你买的看跌期权就会大赚一把。

回到上面飞机延误的例子,对于保险公司来说,它是这张认沽期权的卖出方,它最大的收入是10元保费,一旦出现飞机延误,保险公司必须履行赔付的义务。

期权的卖出方,属于义务方,为了保证他们能够履行合约义务,所以是需要冻结保证金或抵押物(50ETF现货)的。作为卖出方,因为判断错方向,导致保证金不足的话,必须追缴保证金,否则可能会出现爆仓风险。

2.上涨、下跌或震荡,期权都可以赚钱。

上涨和下跌好理解,震荡怎么赚钱?

其实很简单,比如卖出50ETF的看跌期权,如果未来一个月50ETF依然窄幅震荡,没有跌破行权价,买方就不会行权。你是不是在震荡行情中赚到了权利金?

3.策略多样化。

期权策略可以做出很多种,特别是结合自己的持仓,玩法多变。期权策略一个很重要的特点是知道自己最大收益是多少,最大亏损是多少,而股票或期货很难做到这样。

4.实现稳定现金流。

现在已经有很多机构或个人利用期权策略,能够每年稳定做出5%-30%的收益率。当然,具体是多少得看行情怎么走。

50ETF期权以其杠杆性,双向可交易性和组合策略多样性等特点为广大投资者提供更多的选择满足各种投资要求,在大大降低投资风险的同时,也保证了收益的上涨空间。但是,投资都是有风险的,再次提醒投资者要注意风险承受能力的考量,量力而行,积少成多。

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