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50ETF期权买方如何降低风险

众所周知50ETF期权投资可做买方也可做卖方,买方和卖方各有各的盈利方式,符合不同投资者的投资需求。但多数投资者还是倾向于做买方,风险相对比较低,操作比较简单,而且无需保证金。更多关于期权买方卖方的资讯欢迎关注“运兴ETF”期权。

期权交易中,买方与卖方的选择是至关重要的。如果在该作买方的时候做了卖方,不仅赚不到买方的巨大利润,而且一旦方向看错可能面临巨额亏损,而如果在该做卖方的时候做了买方,即使看对了方向也可能不赚钱,大部分期权价值都被时间损耗,让卖方赚走了。

我们分析了期权买方与卖方的周期,20%的时间里买方拥有显著优势,38%的时间里卖方拥有显著优势,剩余42%的时间里卖方轻微优势。我们对买卖优劣的判别方法是计算每天的跨式组合的价值变动幅度,价值变动幅度大于5%的认为是对买方显著有利,价值变动幅度小于-5%的认为是对卖方显著有利,而在-5%至+5%的区间内,卖方拥有60%胜率,略高于买方。

期权买方是在重要支撑(压力)位突破的时候盈利最大,最高盈利可达数倍,期权卖方则是在急跌后企稳的行情阶段有较高收益。历史上看,期权买方获利最大的几次都是半年以上的支撑(压力)位突破的时候;而卖方优势在于胜率,在阶段性情绪高点介入卖方是最好的。

操作来看,买方和卖方的最佳介入时机是完全不同的,面临的操作难点也不相同。买方的最佳介入时机是在或有冲击未发生时,提前埋伏,而难点在于无法判断或有冲击何时发生,如果最后没有发生,那么就损失了权利金;卖方的最佳介入时机是在最大的或有冲击出现并且消化以后介入,而难点在于如何判断冲击已经完全消化,另外一个问题是如果或有冲击一直悬而未决,究竟是空仓等待,还是提心吊胆的继续卖。

不管是买方还是卖方都存在一定的风险。不要以为期权买方是权利方只有权利没有义务就没有风险。今天我们就来讲讲期权买方的风险。针对50ETF期权买方存在的交易风险可以简单的归纳为几点:

1)时间价值流失风险;

2)流动性风险;

3)到期归零风险;

4)波动率下跌风险;

5)做对方向还亏钱的风险。

50ETF期权买方如何降低风险 新手入门  第1张

那么就以期权买方上存在的不同风险因素该如何防范

一:以短线为主,不宜长期扛单。

同一行权价、不同月份到期的合约,到期时间越长,期权的价格就越高。只要合约没到期都有时间价值,就存在着各种变化的可能,对于期权买方来说,期权从开仓的第一天起,时间价值就在慢慢的流失,而越临近到期日流失的越快,因此,期权是一种价值损耗性产品。

时间价值的流失对于期权买方来说是不利的,时间价值的减少,意味着权利金的无形亏损,因此,投资者在考虑持有一份期权合约的时候要考虑其时间价值的流失,期权更适合日内或超短线的交易,不建议扛单,尤其是在趋势方向做反的时候,坚持扛单只能是面对价值归零的风险越来越大。

二:交易不活跃的合约不选。

市场的交易量是给投资者提供的最基础的一个选择依据,投资者可以通过查看不同期权合约的交易量,可以先把交易量非常少的合约排除,选择交易量比较大也就是交易比较活跃的合约。持仓量少、交易不活跃的合约,市场的买卖差价较大,达成交易比较困难,就是所谓的流动性风险,成交价格对于投资者也有不利之处。

三:深实值、深虚值合约不选。

深实值合约,所需支付的权利金成本较高,从而其杠杆作用就相对不明显,如果标的50ETF价格随着开仓有利的方向发展时,整体收益率也就相对较低;而如果标的50ETF价格朝着不利于投资者的方向发展时,此类深实值合约价格则会大幅下跌,造成亏损较大。其次,深实值合约包含大量的内在价值,相当于向期权卖方支付了额外的保险费,从而对于期权买方而言,所付出的成本和收益比值未必划算。

深虚值合约,虽然支付的权利金成本很便宜,但同时,其能变为实值期权的可能性太小,对标的50ETF价格变化要求大,而在大多数行情波动下,50ETF价格发生大幅变化是不太现实的。即使标的价格随着有利于自己的方向发展,但最终盈利也并不能达到自己的预期,甚至达不到盈亏平衡点。尤其是合约到期时,要做好损失100%权利金成本的心理准备。此类合约适合期权末日轮行情,投资者可以拿出部分无关紧要的小部分资金去博取期权末日轮行情的波动。

四:注意波动率变化。

期权波动率的计算公司比较复杂,不过投资者不用担心,期权行情分析系统中有即时的波动率数据给予参考,通过比较,投资者可以看出期权波动率相对于正常水平是偏高还是偏低,可以帮助投资者如何选择合适的交易策略。

以买入认购期权和卖出认沽期权为例,此二者的共同点在于都是看涨,但是两个策略对于波动率的看法却是相反的,买认购是认为波动率偏低,卖认沽则是认为波动率偏高。意思是就是,投资者在买期权也就是在做多波动率,卖期权则是在做空波动率。所以投资者在投资交易中,要避免做对了方向、做错了波动率,否则标的50ETF价格的有利变化将被波动率的不利变化所抵消,最终导致盈利的减少。

五:做稳健型交易。

实值三档合约,权利金成本1000-1500之间,这类合约杠杆率不及平值、虚值期权,但同时具有内在价值和时间价值(占权利金比重10%),时间对买方侵害相对而言较低,但是实际上对标的波动大小的同步率更大,因此只要标的有利变动,该类合约便能有收益产出。

因此当标的价格没有太大的波动,并且波动率还处在下跌时,平值合约、虚值合约因为只有时间价值,导致流失加快,标的方向即使有利仍还会出现不赚钱反而亏钱的情况。所以作为一种稳健型投资,实值期权(时间价值占比10%以内)为首选。如果对于行情判断波动较大时可以参与平值或浅虚值合约,赚取更高的杠杆利润。

期权权利方一样有风险,不可疏忽大意。选对合约,合理规避风险,才能使投资收益最大化。市场行情变幻莫测,灵活运用期权的买方和卖方有利于在不同行情下依然获利。但是卖方相对比较复杂,所以新手投资者还是建议先才买方入手,适应市场之后再接触卖方。

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