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50ETF期权影响合约价格因素

无论做什么投资都要知道行情的影响因素,只有掌握影响因素才能研究行情的走势规律才能把握机会盈利。那么50ETF期权的影响因素是什么的?有约标的当前价格、行权价、到期剩余时间、当前的无风险利率和预期波动率这五大影响价格因素。其中波动率是投资盈利的关键,了解波动率,投资效率翻一倍。

1.合约标的当前价格:

在其他变量相同的情况下,合约标的价格上涨,则认购期权价格上涨,而认沽期权价格下跌;合约标的价格下跌,则认购期权价格下跌,而认沽期权价格上涨。

2.行权价:

对于认购期权,行权价越高,期权价格就越低;对于认沽期权,行权价越高,期权价格就越高。

3.个股期权的到期剩余时间:

对于期权来说,时间就等同于获利的机会。在其他变量相同的情况下,到期剩余时间越长的期权对于期权买方的价值就越高,对期权卖方的风险就越大,所以它们的价格也应该更高。

4.当前的无风险利率:

在其他变量相同的情况下,利率越高,认购期权的价格就越高,认沽期权的价格就越低;利率越低,认购期权的价格就越低,认沽期权的价格就越高。利率的变化对期权价格影响的大小,与期权到期剩余时间的长短正相关。

5.合约标的的预期波动率

波动率是衡量证券价格变化剧烈程度的指标。在其他变量相同的情况下,合约标的波动率较高的个股期权具有更高的价格。

50ETF期权影响合约价格因素 基础知识  第1张

波动率交易听起来很奇怪对吧,因为 期权是非线性衍生工具,其价值由2部分组成: 内在价值和时间价值。

内在价值取决于标的物的价格相对行权价的涨跌,而时间价值与到期日密切相关,它是随着持有时间增长而衰减的。

更加具体的,根据Black--Scholes期权定价公式,期权的价值有5个因素组成,每一个因素的改变都会导致期权价格改变,对期权价格影响最大的是标的价格(S),其次是隐含波动率(σ)。

标的价格(S):标的价格上涨会增加看涨期权价值,但他们的关系并非线性的,即标的上涨1%,看涨期权Call可能会上涨1.5%,期权上涨由2部分组成,Delta和Gamma。

Delta衡量标的资产价格变动时,期权价格的变化幅度 ,当标的价格上涨s%时,Delta对看涨期权Call的贡献是增加s*Delta

Gamma衡量的资产价格变动时,Delta的变化幅度,期权价格变动相对于标的物价格变动的二阶导数。Delta和Gamma的关系类似于高中物理上学到的速度和加速度的关系。当标的价格上涨s%时,Gamma对看涨期权Call的贡献是增加 0.5*s平方*Gamma

执行价格(K): 执行价格上涨,会降低看涨期权Call的价格,即随着K的上升,Call的类型会逐渐从实值期权(ITM),过渡到平直期权(ATM),再到虚值期权(OTM)。需要注意的是,执行价格是合约一开始就定下来的,不存在执行价格变化的风险

隐含波动率(σ):标的价格波动增大会增加看涨期权的价值,因为波动率越大,代表标的物可能涨得更快,因此能获利更多。Vega衡量标的资产价格波动率变动时,期权价格的变化幅度,当标的价格波动率上涨σ%时,Vega对看涨期权Call的贡献是增加σ*Vega。一般而言,远月合同相对于流动性不足,其敏感度更大,Vega适用于远月合约操作。

无风险利率(r):利率改变也会影响期权价格。Rho衡量利率转变对期权价格变化幅度。由于中国是利率管制国家,所以利率变化风险可以忽略不计。

到期时间(T-τ):期权存在时间价值,随着到期日临近,该价值会逐渐衰减。Theta衡量时间变化对期权理论价值的影响。表示时间每经过一天,期权价值会损失多少。

预期波动率>隐含波动率,做多Gamma。预测对了,当日盈利,反之亏损;

预期波动率<隐含波动率,做空Gamma。预测对了,当日盈利,反之亏损。

总之,期权波动率交易,本质上就是对Delta,Gamma,Theta和Vega的管理。

看完以上文章,相信投资者对影响50ETF期权价格的几大因素有了初步的认知。投资者可以根据隐含波动率判断未来该合约的波动率,通过波动率判断标的证券未来的走势,从而抓住行情,赚取投资利润。更多50ETF期权相关内容可前往官网“运兴ETF”。

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