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美联储料积极加息至5%,或引发全球经济衰退

接受外媒调查的经济学家表示,美联储预计下周将保持其鹰派立场,连续第四次加息75个基点,为到2023年3月加息至5%的利率峰值奠定基础,但这些举措可能导致美国和全球经济陷入衰退。

调查的预期中值显示,美联储将在12月再加息50个基点,然后在接下来的两次会议上各加息25个基点。美联储在9月会议上发布的预测显示,在2024年降息之前,今年联邦基金利率将达到4.4%,明年将达到4.6%。 

美联储料积极加息至5%,或引发全球经济衰退 全球财经  第1张

经济学家预计美联储11月将加息75个基点,然后放缓加息步伐,2023年利率将升至5%

经济学家认为,美联储决心在与40年来最高的通胀作斗争时不会过早转向。更高的终端峰值将反映过去两个月来高于预期的消费价格增长(剔除食品和能源)。对40名经济学家的调查是在10月21日至26日进行的。

ING Groep NV首席国际经济学家詹姆斯奈特利(James Knightley)表示:

“通胀压力依然巨大,美联储将在11月加息75个基点。鉴于经济和市场的疲软背景,我们目前预计12月加息50个基点,但风险倾向于连续第五次加息75个基点。”

美联储主席鲍威尔曾表示,美联储坚定地致力于恢复物价稳定,他一再援引前任美联储主席保罗·沃尔克的意见,后者在上世纪80年代初将利率提高到前所未有的水平以应对通胀。鲍威尔警告说,这个过程将是痛苦的,因为目标是用低于趋势的增长来换取价格压力减少,结果将是失业率上升。 

美联储料积极加息至5%,或引发全球经济衰退 全球财经  第2张

四分之三的经济学家预计美国将陷入衰退

与此同时,鲍威尔和他的同事们并没有放弃实现经济软着陆的希望。但在上述调查中,大多数经济学家(四分之三)认为,未来两年可能出现衰退,其余多数人认为经济将出现硬着陆,即未来一段时间将出现零增长或负增长。

前美联储经济学家AnnaWong表示:

“我认为最需要关注的是鲍威尔如何传达加息步伐的潜在放缓。他将希望避免给人一种即将发生转向的印象,尤其是在核心通胀明显仍然强劲的情况下。他将让市场为12月加息50个基点做准备,但同时还会在点阵图上暗示5%的最终利率。

经济学家认为美联储存在过度紧缩的风险。其预测的中位数显示,美联储会将最高目标利率设定在4.75%,75%的经济学家说,美联储加息过多而造成不必要痛苦的风险要大于加息不够而无法遏制通胀的风险。

百泰财富管理公司(Pictet Wealth Management)高级美国经济学家托马斯•科斯特格(Thomas Costerg)表示:

货币政策的滞后效应仍被低估。目前紧缩政策的全部效果可能要到2023年年中才能感受到。到那时,可能就太晚了。出现政策错误的风险很高。”

这也可能对全球市场产生经济溢出效应,三分之二受访的经济学家预计未来两年将出现全球衰退。

美联储料积极加息至5%,或引发全球经济衰退 全球财经  第3张

美联储更有可能因过度紧缩而犯错:四分之三的经济学家表示,风险倾向于紧缩过头

虽然经济学家的中值预期为美联储12月加息50个基点,但也近三分之一的人认为是加息75个基点。经济学家预期的美联储加息路径与市场预期相似。投资者目前完全预计美联储下周将加息75个基点,并倾向于其在12月加息50个基点,预计利率将达到4.8%左右的峰值。

如果美联储确实在下周再次加息75个基点,那么自3月以来375个基点的累计加息幅度将是自1980年代以来美联储利率的最大升幅。

Naroff Economics LLC 总裁乔尔·纳罗夫(Joel Naroff)表示:

“美联储面临着要么做得太多,要么做得太少的选择,成员们可能会选择做得更多,其目标是避免沃尔克时代通胀持续高企的局面。”

经济学家预计美联储将继续其宣布的资产负债表缩减计划,该缩减计划于今年6月开始停止对到期证券进行再投资操作,每年将缩减资产负债表规模超过1万亿美元。经济学家预计,到年底资产负债表将达到8.5万亿美元,到2024年12月将降至6.7万亿美元。 

美联储料积极加息至5%,或引发全球经济衰退 全球财经  第4张

经济学家认为,美联储的资产负债表规模将逐渐缩小

对于美联储是否会转而出售抵押贷款支持证券作为货币政策紧缩的一部分,经济学家的观点存在分歧,57%的人预计会采取行动,但对时机没有达成共识。

经济学家预计下周FOMC声明将保留其承诺持续加息的利率指引,但不会具体说明调整的规模,尽管四分之一的人认为可能出现更温和的措辞,以表明加息幅度讲减少。

近三分之一的经济学家预计会议将继续出现分歧,这将是2022年的第三次。堪萨斯城联储主席乔治在6月曾支持小幅加息,并警告称过于突然的利率变化可能会削弱美联储实现其计划利率路径的能力。圣路易斯联储主席布拉德在3月份则以鹰派立场剔除异议。

除了放缓加息速度外,经济学家们还认为美联储最终出现政策转向,以应对经济增长和通胀放缓。大多数人认为其会在2023年下半年小幅降息,2024年加大降息力度。

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