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疫后全球供应链:重整 or 重塑?

全球视角看,疫情冲击和地缘政治将促使企业重新思考产业布局和供应链策略。蒸汽船(1820s)、集装箱(1960s)、ICT产业(1990s)驱动了三轮全球化,20世纪90年代以来全球分工进一步深化,跨国企业和对外直接投资(FDI)驱动中间产品多次跨国贸易(全球价值链),带来一次超级全球化(Hyper-globalization);全球金融危机后这一过程已趋缓。疫情后供应链紧张、运价上涨既有供(拥堵减少有效运力)、需(宽松财政政策和实物消费占比提升)基本面的影响,也是由于过去注重库存成本和资金效率的精益供应链(Just In Time)模式下应对外生冲击的应变力和灵活性下降所致。

疫后全球供应链:重整 or 重塑? 市场资讯  第1张

中国企业应该积极主动作为,沿价值链往上攀登。考虑到中国庞大的市场需求、供应链沉没成本以及中国技术优势逐步释放等因素,当前产业链比较难大规模转出中国。另外中国可以通过产业升级、发展中西部地区、改善营商环境等手段,避免关键部分和全部产业链迁出,同时我们认为未来十年中国优秀企业也将大规模出海,产生大批供应链链主企业(lead firm)。


疫情本身影响相对短期,但将加速全球供应链重塑的步伐。我们认为,过去两年频繁经历“断链”的全球供应链将呈现出多元化、区域化、数字化和绿色化四大趋势:1)供应链管理目标更加兼顾安全、敏捷,从而呈现分散化趋势,物流外包比例也会增加;2)运费或维持相对高位将促进供应链区域化趋势,中国或将领导亚太区域一体化,在产业升级过程中主导亚太区域分工;3)数字化技术正在重塑供应链形态,供应链4.0提上日程,跨境电商也是这一新形态的典型体现;4)绿色化:俄乌冲突倒逼能源转型,或加速能源脱碳进程。当前中国国际供应链能力和话语权较弱(例如中国全货机数量仅相当于美国约10%),中国物流和供应链企业有机会迎来大发展:参考美国UPS和FedEx,其崛起和全球化过程伴随着美国跨国企业的全球扩张。


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