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财报季即将拉开序幕

美国最大的几家银行预计将宣布两位数的交易量增长,这是经济衰退担忧、通胀飙升和包括俄乌冲突在内的全球动荡引发市场大幅波动所带来的。

据外媒汇编的分析师预估,二季度华尔街前五大公司的交易收入将增长16%,达到278亿美元,这主要得益于固定收益部门预计带来的164亿美元总收入。这一增长,再加上与美联储加息相关的净利息收入增加,应该会提振整体收益,抵消投行业务、抵押贷款业务放缓以及财富管理部门估值下降带来的冲击。

在上个月的一次行业会议上,花旗集团全球市场主管安迪•莫顿(Andy Morton)提及美联储出人意料的加息政策以及大宗商品价格和外汇的波动,并说道:

“波动是长期存在的。我们不只是有一两种资产类别的波动,也不只关注一两种事情。”

摩根大通和摩根士丹利周四开始披露二季度财报,富国银行和花旗集团将于周五公布最新财报,美国银行和高盛集团则要等到下周。 

业务 

市场动荡对交易活动来说祸福相依。截至周一,分析师预估二季度投行业务收入可能较上年同期下降44%,股票发行收入将下降74%,债券发行收入将下降36%,并购咨询将下降16%。

美国银行首席财务官 Alastair Borthwick上个月表示:

“本季度开展投资银行收费业务非常具有挑战性,尤其是股票资本市场。”

他指出,这一趋势在整个华尔街都是如此,并警告了一些杠杆融资的减记。

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利息收入 

美联储的加息预计将会提振净利息收入,这是大型银行的主要收入来源。美国六家最大的银行的净利息总收入可能达到527亿美元,同比增长15%。由于美联储预计将继续加息,各银行对今年的净利息收入保持乐观。摩根大通今年5月第二次上调2022年净利息收入展望,称预计该指标将同比增长26%。 

瑞士信贷集团分析师苏珊•卡茨克(Susan Katzke)在报告中写道:

“加息是最有利的基本面因素。

信贷拨备 

分析师预计,所有主要商业银行都将拨出资金作为不良贷款拨备,这与一年前的情况有所不同。疫情爆发之初,大行们总计拨出了数百亿美元坏账准备金,但后来这些损失没有发生,进而提振了整个2021年业绩。

现在,随着贷款的进一步增长和经济前景的恶化,摩根大通、美国银行、富国银行和花旗集团预计将在第二季度公布总计33亿美元的信贷损失拨备。 

尽管如此,在上个月的会议上,大型公司的高管表示,信贷质量仍然强劲。投资者渴望从财报中了解企业是否开始预计消费者和企业将陷入困境。

按揭业务 

着美联储加息,第二季度抵押贷款利率飙升,高涨的房地产市场需求开始降温。包括摩根大通和富国银行在内的主要银行一直在裁员和重新分配其抵押贷款部门的员工。

富国银行首席财务官迈克桑托马西莫上个月告诉投资者,富国银行抵押贷款业务的收入可能在第二季度下降一半。桑托马西莫当时说:

“再融资量显著下降,购房市场仍较为活跃。但随着利率继续上涨,也要关注购房者的负担能力。”

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经济展望 

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)上月对经济“飓风”的形容引起业界一番论战,股东将从财报中寻找高管们对经济的最新看法,以及对公司盈利的潜在影响。

富国银行(Wells Fargo)分析师Mike Mayo在接受采访时表示:

“投资者只在寻找一个词,那就是‘衰退’。有趣的是,不同银行对经济衰退的反应可能会有所不同。”


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