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受不了股债动荡,有钱的散户正涌入私募

个人投资者正在增加对私募股权的押注,希望这些基金的长期前景能够在动荡的股市和债市之外提供避风港。

私募基金经理表示,今年来自富有的个人投资者的资金流入有所增加,资产经理预计随着利率上升和通胀对公开交易资产造成压力,这一趋势将持续下去。

美国投资公司协会的数据显示,截至5月25日,今年标准普尔500指数下跌了约17%,美国债券综合指数下跌了约8%,股票和债券共同基金已开始每周流出数百亿美元。

金融技术平台iCapital Network的首席投资策略师阿纳斯塔西娅·阿莫罗索(Anastasia Amoroso)表示,在公开市场动荡的情况下,资金一直在流入私募市场基金。据该公司称,iCapital服务的资产在2022年前四个月增长了约16%,达到1250亿美元。

阿莫罗索女士说,人们被这样一个前提所吸引,即私募基金可以避免每日价格波动,并有可能在市场下跌时“抢购便宜货”,她补充说,对私人信贷和私人房地产基金的需求特别高。她说:

“具有长期投资期限的资产类别能随着时间推移分配资本,这在经济低迷时期成为一个有吸引力的选择。”

一些观察人士认为,对于长期以来想吸引个人投资者,但大多数时候以失败告终的私募基金来说,当前时刻是一个潜在的转折点。

在美国,被允许投资私募基金的的投资者通常是年薪20万美元或以上或拥有100万美元以上可投资资产的人。然而,此类投资者对私募基金的总体投资相对较少。根据私募市场数据分析公司PitchBookData的数据,在全球范围内,个人投资者累计持有的80万亿美元中只有约1%至2%分配在了另类投资。

私募公司的绝大多数投资仍然来自机构而非个人,但数十年来一直以来为私募市场提供主要资金来源的美国公共养老金计划如今也面临着自身的资金挑战。随着今年市场的下跌,一些养老金已经减缓了对流动性不足的私募基金的投资,因为他们担心最终会对此类投资出现过度投资,这使得私募股权基金经理筹集资金变得更加困难。

为私募基金提供建议的咨询公司贝恩公司的贾斯汀·米勒(Justin Miller)说,这增加了收购型公司从普通投资者那里筹集资金的紧迫性。他说:

“为了让私募股权行业保持增长,你需要更多地接触散户投资者。”

虽然几乎没有可靠的数据跟踪私募基金从从个人投资者那里筹集到的资金量。但有迹象表明,一些资产管理公司,尤其是最大的资产管理公司,开始吸引到这些投资者的大量资金流入。

全球最大私募基金公司黑石集团表示,其为个人投资者设计的三只基金在4月吸引了40亿至50亿美元的资金流入。凯雷集团首席执行官Kewsong Lee上个月也表示,凯雷集团正在从个人投资者那里筹集约10%至15%的资本。KKR集团本月表示,预计中期内三分之一至二分之一的筹资将来自个人投资者。

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阿波罗全球管理有限责任公司在5月的财报电话会议上表示,未来几年可能会推出十多种专为个人投资者设计的新产品,并预测这些投资者将需要大幅增加对私募市场的配置以满足他们的储蓄需求。其CEO马克·罗文(Marc Rowan)说:

“我可以看到在不久的将来,另类资产占客户投资组合的比例不再仅有10%或15%,而是50%。”

其他为富有的个人投资者投资的其他渠道也在今年迅速发展。基于1940年《投资公司法》下注册的、允许富有的投资者获得私募股权的共同基金工具激增。过去两年,包括贝莱德、锐盛投资、Hamilton Lane Inc.和路博迈集团在内的许多私募基金管理公司都推出了此类基金。

合众集团私人财富部门负责人的柯林斯(Robert Collins)说,该公司2009年推出的规模最大、历史最悠久的40法案私募股权基金今年的资金流入创下了纪录。磐石基金美国私人财富业务负责人胡滕(Michael Hutten)说,该公司管理的一只基金今年以来的资金流入较去年同期增加了一倍以上。

胡滕表示,基金经理及其顾问预计零售需求不会很快枯竭,尤其是在越来越多的投资者拒绝传统的60股票-40债券的资产配置组合的情况下。他说:

“当股市下跌时,债券一直是压舱石。但如果他们不再是了,你会转向哪里?私募基金经理将成为公开市场动荡的受益者。”


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