由于疫情在世界多地反弹，以及俄乌冲突和欧洲能源危机，投资者纷纷重返美国股市，押注美国国内股市能比世界其他地区更好地抵御新的经济阻力。
相比之下，美国对俄罗斯石油的依赖程度较低，进入医院的新冠患者的数量大幅下降。许多投资者认为，美国经济将走出最近几周的地缘政治动荡，其状态足够强劲，足以承受油价飙升和俄乌冲突引发的高度焦虑。
标准普尔500指数上周上涨6.2%，为2020年11月以来的最佳表现，此前美联储自2018年以来首次加息。自俄乌冲突以来，该指数目前已上涨5.6%，并将今年的跌幅降至6.4%。
最近的反弹延续了美国多年来的表现。自2010年初以来，标准普尔500指数翻了四番，而追踪美国以外股市的摩根士丹利资本国际指数在此期间上涨了约30%。
“美国是一个越来越不安全的世界中的避风港”，北方信托（Northern Trust）首席投资策略师Jim McDonald说，他在2021年底管理着1.6万亿美元。
本周，投资者将关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔周一的讲话，以进一步了解经济前景。他们还将分析耐克、通用磨坊和达顿餐饮的盈利报告，以评估美国消费者的实力。
McDonald说，美国的能源和农产品生产有助于使国内经济免受近期大宗商品价格上涨的影响，而强劲的美国劳动力市场也应能支撑国内经济。他说，过去一个月，北方信托一直在购买美国股票，并出售世界其他地区的股票。
这家总部位于芝加哥的公司并不孤单。最近几周，基金经理们已经改变了对地区股票的偏好，买入美国股票，欧洲公司股票下跌。美国银行全球研究公司（BofA Global Research）全球基金经理调查的受访者中，增持美国股票的净百分比从2月到3月上升了27个百分点，使该国股票在调查中恢复到净增持状态。
在海外，情况则不同：欧元区股票增持的受访者比例下降了48个百分点，创下该地区自2012年7月以来最大的减持指数。新兴市场、日本和英国股市的偏好也有所下降。
乌克兰的冲突预计将给欧洲经济带来压力，因为它会给供应链带来压力，并提高家庭和制造商的能源和大宗商品成本。即使在俄乌冲突之前，欧洲的经济复苏也不如美国强劲。
总部位于亚特兰大的财富管理公司Homrich Berg的首席投资官斯蒂芬妮·朗（Stephanie Lang）表示，公司正考虑降低对国际股票的配置，并转向短期债券，这是由于美国以外的经济放缓风险。她说：
“我们在美国没有看到衰退风险，但我们开始看到全球衰退风险加剧。”
诚然，一些投资者表示，即使地缘政治不稳定加剧，海外股票的交易价格仍比美国股票有足够大的折扣，值得考虑。FactSet的数据显示，标准普尔500指数上周的交易价格是其未来12个月预期收益的19.2倍。德国DAX指数的远期市盈率为12.7倍。
桑伯格投资管理公司（Thornburg Investment Management）投资联席主管本·柯比（Ben Kirby）表示：
“我认为，目前大多数风险实际上都已被计入国际市场。”
他说，桑伯格最近几周增加了在荷兰保险公司NN Group N.V．和法国石油天然气公司Total Energies的头寸。
根据美国银行全球研究机构对EPFR全球数据的分析，截至上周三的一周，美国股票基金出现了五周来最大的资金流入，而新兴市场股票出现了自去年12月以来的首次资金流出，欧洲股票连续第五周出现资金流出。
在摩根士丹利资本国际ACWI全市值指数（衡量全球股市的指标之一）中，美国约占60%。
美国和海外的交易一直不稳定。标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数均经历了首次调整，较近几周的两年高点至少下跌了10%。纳斯达克综合指数进入熊市，下跌20%或更多。
不过，许多投资者似乎正在利用这些回调作为买入机会。美国银行证券公司（BofA Securities）报告称，客户一直在抄底，最近看好消费品领域的股票。
过去一个月，标准普尔500指数中表现最好的板块是能源类股，它们受益于油价上涨，以及公用事业和医疗保健类股，投资者在对经济前景感到谨慎时，往往会转向这些板块。
雪佛龙（Chevron）股价在过去一个月上涨21%，制药商礼来（Eli Lilly&Co．）股价上涨20%，公用事业公司NextEra Energy Inc．股价上涨11%。其他表现强劲的公司包括超市克罗格公司（Kroger Co．）和货运领头羊J.B．亨特运输服务公司（J.B.Hunt Transport Services Inc．），前者上涨了22%，后者上涨了14%。
