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专业机构悲观看跌,散户投资者却大量涌入股市

一周前,Vanda Research观察市场中散户的参与度时就发现:如果资金量较大的投资者继续撤退,美股跌幅扩大的可能性会增加。

专业机构悲观看跌,散户投资者却大量涌入股市 市场资讯  第1张

Vanda的两位策略师Ben Onatibia和Giacomo Pierantoni表示:

“尽管我们看到本周ETF购买量有所增加,但与之前的抛售相比,购买规模略显不足。支撑股市反弹的意愿正在减弱,如果机构投资者继续抛售,就会出现更大的抛售规模。”

他们的话在标准普尔500指数大跌后,得到了印证,周一,美股三大指数全线重挫,标普500指数收跌1.7%,创5月以来最大跌幅。9月21日,Susquehanna根据期权结算公司的最新数据,指出了交易合约数较少的新手交易者正在持续减持他们的股票看涨期权,持仓数量几乎达到17个月以来的最低点。

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根据Susquehanna的Christopher Jacobson的说法,散户与专业投资者都在减少购买看涨期权。前者是在追逐加密货币等更热门资产的反弹,后者则是担心今年股市高达21%的反弹,会导致后续上行动力不足。

然而,专业投资者和散户对周一美股跌幅扩大的交易反应截然不同。一方面是看跌期权的成交量大幅增加。据外媒的数据显示,9月20日SPDR S&P 500 ETF Trust的看跌合约换手达530万张,达到了自2013年以来的最高点。

这结果可能是华尔街专业人士押注周一是下跌的开始所导致的。AAII最新的调查数据显示,看跌和看涨情绪的数值差距达到了2020年10月以来的最高水平,且这一水平在历史上触及了买点。

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根据RBC Capital Markets的历史数据,当差距大于-10时,标准普尔500指数在未来12个月内有86%的时间是上涨的,平均涨幅15%。

对一些人来说(比如Miller Tabak的Matt Maley),飙升的负面情绪还不足以引起整个市场的警惕,但他指出:

“我们必须看到,市场活动会减少,看涨水平变低,之后将出现变化。”

在过去几周里,散户们利用大量抛售的机会,重新涌入美国交易所里一些规模最大的基金和银行股,为市场反弹提供了支撑力,缓解了市场对股市暴跌的忧虑。

数据显示,就在专业投资者大幅增加看跌买盘,为进一步下跌做准备之际,散户投资者却冲进大盘,尤其是大盘科技股,采取了完全相反的交易策略。尽管波动性大幅上升,但他们还是增持了股票。

根据Vanda最新的研究报告,个人投资者在周一总共买入了价值19.3亿美元的资产,是疫情以来第四大净买入量。当日的交易人群主要买入了SPY和QQQ等热门的指数ETF上,这两款ETF共录得3.37亿美元的资金流入,而富达(Fidelity)的另一项数据显示,SPY基金和Apple公司股票是周一平台上买入最多的资产。

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Vanda还表示,花旗集团和美国银行等大型投行也是被散户买入最多的股票之一,而规模较大的机构投资者可能会卖出相应资产。

Vanda的数据中有一个意外的发现,个人投资者抛售了美国航空集团和达美航空等航空公司的股票。Vanda研究员Ben Onatibia写道,这种抛售意味着个人投资者站在了机构投资者交易的另一边,为大盘交易打开了新的风险敞口。

DataTrek Research的联合创始人Nicholas Colas表示,鉴于散户投资者对2021年股市的影响,他们再次低点买入股票将是一个“重要的观察结果”,也是散户投资者接管股市的又一个信号。

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