（一）程大叔认为盘整行情
自从有了期权合约，程大叔对于一般的看涨行情、看跌行情已经有了应对之法，但是又有了新的疑问，如果市场处于盘整行情，是否可以通过期权合约来获利呢？
程大叔发现，他对于盘整行情的预期可以分解为：
股票波动率较小
行情方向不明确
投资经理建议可以采用以下两种方式进行投资：
卖出跨式期权
买入蝶式期权
（二）卖出跨式期权
卖出跨式期权
同时卖出相同行权价格、相同期限的一份股票认购期权和一份股票认沽期权。
最大盈利：收到的权利金
最大亏损：没有下限
适用于波动率较小、行情方向不明确的市场。
通过卖出期权赚取权利金。但是当股票价格大幅上涨和下跌时都会发生亏损
如X股票目前价格为10元，程大叔认为未来股价波动较小，但方向不明。以2元卖出一份行权价格为10元的认购期权，以1元卖出一份行权价格为10元的认沽期权。
（三）买入蝶式期权
买入蝶式期权
做空两手价平认购期权（中间行权价格），同时做多一手价外认购期权（较高行权价格）和做多一手价内认购期权（较低行权价格）。
如果到期时股价水平在中间行权价格附近，投资者能够从中获利。运兴ETF：上证50ETF期权_沪深300股指期权_开户无条件_交易低手续费www.50etf520.com
（四）程大叔认为突破行情
随后，程大叔又对突破行情的情况作了分析：
波动率较大
行情方向不明确
投资经理建议可以采用以下方式进行投资：
买入跨式期权
（五）买入跨式期权
买入跨式期权
同时买入相同行权价格、相同期限的一份股票认购期权和一份股票认沽期权。
最大盈利：没有上限
最大亏损：支付的权利金
适用于波动率较大、行情方向不明确的市场。
当股票价格大幅上涨和下跌时都能从中获利。
如X股票目前价格为10元，程大叔认为未来股价有很大异动，但方向不明。以2元买入一份行权价格为10元的认购期权，以1元买入一份行权价格为10元的认沽期权。
（六）总结
盘整行情下可采用的期权策略包括：
卖出跨式期权
买入蝶式期权
突破行情下可采用的期权策略包括：
买入跨式期权
