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操盘高手的四重经验感悟,交易矛盾和统一的结合

冲突与统一是后人在新立哲学中创造的词汇,究其原因,还是市场与中国古代太极图上跳不出鱼阳鱼。

因为道理不虚,我们就把金庸小说中演绎的“钢厉摧坚—柔可克刚—大拙实巧—不滞于物”四个阶段,借鉴到交易的世界里。

所谓外来者我无话可说,只能抛砖引玉,说说自己,让诸位在交易的世界里对照上面的例子,看看自己处于什么层次,需要如何改变。

操盘高手的四重经验感悟,交易矛盾和统一的结合 投资技巧  第1张

一、刚历磨坚

“钢厉摧坚”的第一层,对应于操盘手,就是过度依赖工具而不真正理解工具的阶段,这是一个尚未真正认识自我、认识市场、领悟本质的莽莽阶段。

在这一层次上,我经历了交易生涯中的第一次大起大落,而在这一层次之外,我花了两年时间才走出来。1992年到93年间,国内券商营业部只有大屏幕报价机和两台高高挂起的电脑,没有 PC和分析软件,不能为您提供独立分析,更没有什么大号房间。

除了看报、听广播,人们每天都要扬起头来看大屏幕,红红火火地拍手叫好,绿红火火地打牌(A股有外盘,就是红红火火地跌),真正以认真钻研的态度进行交易,或懂得如何学习才能取得更好的交易结果,这真是凤毛麟角。

因为初出茅庐的热情与热爱钻研的天性,那时的我已开始大量阅读港台译本和港台版专业书籍,而盘后坚持用坐标纸手工制作个股与大盘不同周期的技术图则更是成为每日例行公事。

到92年底,把第一批买进的股票中有一半在第一批买进后,第一件事就是购买长城0520型辅机286进行分类、统计和分析,以掌握大盘走势和个股波动特征。

那时,不仅那只有几百名股民,连所在券商营业部的经理们也常常要向我咨询市场行情和统计结果。这先来先到的技术分析,加上由于市场上对技术工具应用知之甚少等原因的共同作用,操作上如有神助,我第一桶金也就翻了滚,增加了金的厚度。

技术性的分析方法似乎成了我幸运发现的九阳真经,各种工具指标更像是我手中的倚天神剑或者屠龙宝刀,半桶水的无知崇拜让我越来越依赖工具,自己早已迷失了方向。

这一货币暴涨的根本原因,是由于中国股市在早期阶段的极端不成熟,而这种极端不成熟的结果,必然是在后期阶段出现的大涨大跌,这就是辩证,这就是阴阳。赢利越多,对金融工具的崇拜和依赖就越深,自己也开始神化自己,全然不顾风险悄然来临的巨大利润。

屡战屡败、歌功颂德之中,井底之蛙的我开始在 T+0规则下,毫无涨跌停板,利用经纪商透支(融资融券或 margin放大交易的初始阶段)的潜规则,最大限度地放大资本和人性,一步步将自己推向深渊。

结果无言以对,最终在熊市演绎到1993年底,由于对金融工具的盲目把持,以及根本没有严格的资金管理制度和止损保护机制,不仅赔光了券商一年半以来在一级、一级半、二级市场共赚得的100多万利润,而且由于股价跳空造成的中空止损价位无法成交,也给券商造成了近40万的欠款。

知道了工具,却不知道工具之所以然;只知道拼杀,不知道前进,只知道半步向前;一半知道工具,一半知道规则;一半知道市场,一半知道自己;面对更强大的势力,即使真有宝刀屠龙也是枉然,失败只是时间的问题。

2、柔可克刚

在接下来那难以忘怀的艰难岁月中,在痛定思痛的孤独反思里,1994年8月的井喷行情后,我没有象以往那样跟随井喷而兴奋交易,反倒在真正科学的学习和感悟中不知不觉间进入了第二个“柔可克刚”的层级。

那是一个理性学习和不断累积的过程,是先加法、加法再加法的过程,是从简单走到了复杂再走到极度复杂的过程,这个层级花费了我12年的时间。

沉重的的打击纷沓而至之后,人无时无刻不在从各种角度感受着从巅峰跌落谷底、附影随行般的痛苦。当股市神童已巨额负债的新闻被人们传得沸沸扬扬,原来那些整日盘踞在你周围共享你胜利成果的所谓朋友们,无不有如躲避瘟疫一样躲避着你,原因不言自知。

1994-1996的两年间,我从研究西方200年来的金融发展历史开始,读马克思的«资本论»、马歇尔版和后来曼昆版的«经济学原理»,将所有的技术分析指标从公式推导其最有针对性的用武之地以了解其本质,将所有的指标在不同的市场进行不同排列组合的参数测试。

这一切的一切,都是为了要从根源上了解市场真正的游戏规则、本质、推动力量和内在规律。有一句曾经流行过一段时间的老词儿叫“痛并快乐着”,用它来概括那一段时间人的感受是最贴切不过了。

苦心人天不负,债主券商的老总竟然被我感动,暗地里将我的执著和失败后的两年熊市中仍然年年翻倍的情况推荐给了他正在北京组建基金的一个朋友,这个意外也就促成了我后来的的私募生涯。那是我人生中另外一种生活方式的开始,那是视野眼界得到拓展的机遇,那也自然成为了我人生中一次重大的转折。

1996年之后的这6年中,通过与券商、银行、上市公司、证券媒体、证券监管机构、证券登记部门、公募私募基金同业、长期和临时拆融机构以及枪手名嘴的频繁交道中,开始了解中国股票市场初级阶段市场潜在的运行规则和内幕。

老板是美国一家名牌管理学院毕业的海龟,虽然他后来因为政治原因牵扯而出走国外渺无音讯,但是直到现在我仍然一直用“智慧”二字来定义我对他的评价。

我们这几个团队成员,无一不是老板从不同城市中选拔上来的,而标准就是,必须拥有数年优秀实战记录、操作过100万以上资金、必须有过大的失败经历,各自交易技巧和交易特点不可雷同,必须是35岁以下。从这选人的简单条款,智慧者应立刻可以看到潜藏深处的高明理念,愚钝如我,几年后方有所感悟。

第一年下来,团队中这些各有绝技的年轻人,几乎都在越来越多地了解了交易内幕和行业潜规则之后,否定了自己原来对市场的定义和认知,从而放弃了对基本分析或者技术分析工具的坚定信念和执著学习。

唯独我这个傻子,却以“每只个股都可做假,但一千只股票不会在同一时间做假”为理由始终坚信整体股市(不是单个股票)有其符合自然的运行规律非人力可以逆转,并将精力更多集中在整体大盘趋势的研究上。但是,正是这份异类的执著,导致了更大份额资金向我的划拨管理和团队领头人的职位。

一年多还完债务,几年后完成所谓的原始积累,2002年举家移民。近些年来,在货币、指数、期货、期权、债券等各广泛的市场领域中对琳琅满目的品种逐一尝试之后,再次为之前只是扒在井沿儿上就已经牛的一塌糊涂而感到面红耳热。细细总结,这些年来最大的成绩,其实就是因对工具的重新理性剖析和应用测试后,认知得到了升级,从而导致了对于工具应用层面的由刚转柔。

这个阶段,最集中的工作,就是针对自己的交易系统的建立,以及后续的不断测试和修改完善。专业人士经常放在嘴边以昭显专业的交易系统,其实就是基于某种理念,将根据经验总结出的阶段性市场规律,用大量测试和统计来确定概率后,进行的交易信号系统化、集成化。

加入私募后,因为偿债终于有望而信心重拾、踌躇满志,因对推荐人、雇佣人抱有感激和回报的欲望,因对庞大资金所有人的责任,更因为对行业的热爱,自己开始偷偷地组建自己的交易系统。

那个年代,交易系统在国内还是个令人耳感生疏的名词。科技的进步导致市场上出现了越来越多的分析软件,这大大缩短了交易者统计工作所需的时间,起到了工具优化的作用。

但是,市场中大部分的投资人同时也被软件所有者广告词中刻意的用词误导,都误将分析软件当作了交易系统,何其谬也!

我将自己几年来的所有交易记录和留存当时的对应手制或打印图表翻腾出来之后,首先根据当时进出交易的不同原因进行归类,也就是根据买卖时市场显现的技术指标组合规律进行信号分类,然后对所有分出类别的信号根据实际交易盈亏结果进行统计,得出第一组实效统计结果,确认系统信号之后,开始用信号套入大盘和所有品种进行模拟测试,再得出一个理论统计结果。

一段时间内,效果出奇的好,但随着后来市场演变形式的复杂程度增加和阶段性形式停留市场周期的缩短,我感受到了交易系统的弹性是交易系统存在的必要条件之一,这就产生了规则和人到底哪个重要的问题。

一个阶段完善后,达标了,但在同一个市场的不同品种中概率又不达标了;建立复杂的单独对应系统之后,系统信号开始稳定,但问题又来了,品种繁多,系统繁多,买入卖出信号的大小分级涉及对应投入资金大小的匹配,以及后续发展过程中跟随的进可攻、退可守的资金管理策略,都是系统中的内容。

这品种太多、系统太庞大了,统计起来靠自己的力量,时间精力都不可能达到力可从心;因为优秀的术一旦被公开了,就一定会失去应有的正确概率和价值,因为零和游戏的规则绝对不允许大多数人都赢利的事实。

正是这一切,无人可谈,无人可问,只能自己思考、感悟,于是我困在这第二个层级里长达12年的时间。跳出去,缘于又一次错误导致的顿悟升华,方知失败果真成功之母。

操盘高手的四重经验感悟,交易矛盾和统一的结合 投资技巧  第2张

3、大拙实巧

无论什么口味的全聚德鸭子,都不是最好的。假如你是带着破破求得的目的,想从普通百姓眼中得到所谓的实惠,那肯定是进错了门。另外,如果你不能从根本上解决这种浮躁心态背后的错误思维,你将永远停留在80%的“肉头”行列中,无法自拔。

对能够长期稳定获利的交易者来说,术不可言,道不可言,是可以探索的,也是可传的。但是,道却是个矛盾而可笑的东西,用语言永远无法把它说清楚,智慧就像老子一样不行。好得很,矛盾中必有统一,统一就是有了参照之后,你可以自己去思考和体会,毕竟上天赐予了每个人觉悟的权利。

每年,大多数的交易都是在尝试与各种市场的共振程度,所以盈亏比控制得好也不会有大的赢利,真正的赢利来自于每年那一次,最多两次个人与市场的真正和谐共振,此时才能将资金完全释放,获得最大的收益。因此,海龟法则创始人、著名七八十年代基金经理 RichardDennis有云:95%的收益都来自5%的交易。

在制度逐步稳定下来后,新的问题又出现了,即,对交易再爱、再执著、再热情,人的精力和体力也总有一天会用上 BreakingPoint。愈来愈复杂的系统,相应的资金管理工作量,让我愈来愈没有喘息之机,人开始一天天退化成磨刀霍霍的驴子,逐渐脱离正常的交易之外生活。

理性告诉我,一定是什么地方出了问题,真理不应该这么复杂,智慧的先人早就告诉世人 Simple is the best,我从一开始就对它深信不疑,但始终找不到与它相符合的交集。或许有些人会说,你在取舍中选择建立一个软件系统并没有解决问题。

规律和弹性,制度和人。当我对第一个问题有了一个取舍后,这个系统弹性的问题开始让我感到非常困扰,因为它已经不再涉及取舍,而是没有答案。

那这个体系还有存在的价值吗?由于系统总是需要人不断地进行弹性修改,这就意味着系统制作者为了控制人性,实现交易的信号化、规律性、纪律性而制定出的规则,还是可以由系统制作者随时随意地进行主观修改的,那么规则还有什么用处呢?所有这些,都是我一直在苦思冥想,一直在折磨着我的神经。

4、不滞于物

我的一位同道友人,在其30岁时自费出国,迥异常人的在美国用了近10年时间完成了应用统计学、电脑工程学和应用金融三个硕士以上学位,那些年中曾一直被身边那些大都拿到一个学位后就开始进入国际大公司工作、工薪水平日渐增长的所谓精英相识们,笑为书痴和恐龙。

然而,他却是我业内交往中被我定义为“智慧”的五人之一,他后来的行为和成绩也确实令得那些先行高薪的俗人们大跌眼镜。

针对规则和弹性,我们不知进行了多少次交流和讨论。虽然交易主要针对市场和切入市场的视角都截然不同,但二人共性中都拥有着交易者必须具备的“开放心灵”。

2005年是他的基金运作的第五个年头,但在市场上涨趋势当中,他的基金却出现的第一个亏损年,而且幅度不小。那是我交易成绩很好的一年,针对当时他提出的规则与弹性的困惑,我只是在平衡二者关系方面给了他一些自己的感受,但也同时中肯地表达了自己虽然还在赢利保持,但也对这系统与人的关系问题上出现了越来越大的困惑。我们都在思绪的迷茫徘徊着。

这第二个层级的12年之中,我将加法做到了我所能做到的极限,虽然懂得并应用了柔以克刚,却也同时极尽了复杂的能事。跳出去,竟然又是缘于一次交易中比较大的错误导致的顿悟升华,知失败果真成功之母之后,开始逐渐释然于自己的错误,释然于繁复,释然于形式,悟得大道至简之真理。

2007年中至今,一直在做着所谓交易系统的去粗取精,秉承扬弃的态度不停做着减法的工作,终于初窥重剑无锋、大巧不工的端倪。

有规则而无弹性,犹如有骨骼血肉而无灵魂之行尸走肉,系统必将与日新月异的市场走向脱节,概率也必将失去其与市场共振有效的准确性;有弹性而没有规则,犹如精神缥缈而没有骨骼血肉可附的异灵魂魄,系统必将因其空中楼阁而摇摇不定、没有片刻安全可言。

“风摆荷叶根不动,漂泊浮萍总无根”,我们要做什么,不言自知。某日,突然顿悟,进出场的条件、假设形成的交易信号不再重要,对于行情预测的对错也不再重要,唯一重要的是交易者必须学会了解自己的自然般涨落周期,并用规则予以理性应对。

在自己潮落周期应用资金管理的规则控制交易者的期望侥幸心理,不但要坚持止损的执行,更要用这些规则将交易仓位、交易频率、交易损失同时降到最小,直到转化产生;在自己潮涨周期应用资金管理的规则理性平衡交易者的贪婪恐惧心态,用规则去对待仓位的敞口和关闭,将交易仓位、交易频率、交易盈利同时提升到最大,直到转化产生。预测市场不再重要,了解自我成了核心。

具体的减法细节不在这里赘述了,等到大家也经历过了、真正理解了、从心里认同了,我们再交流吧,否则,那将还是一种渴望跳跃和捷径的浮躁。圣人云:大道甚夷,而民好径。实真理也!不从根本上纠正自己的态度,再演变期间的过程和形式,也无法改变终生“为民、为麋鹿、为鱼肉”的事实。

“重剑无锋,大巧不工”中表象后隐含的“拙”字所代表的含义,它与芸芸大众耳熟能详的“勤能补拙”中的“拙”字有着本质的区别。此隐含之“拙”,乃常人眼中之“愚”,实质却是以简化繁、以重克轻、以本制表的“大巧”,是经历无数牛熊、无数沉浮、无数苦思之后的回归。

佛塔、圣杯,都早已根植在你心中久矣,唯不周山无巅,但它却真实而永远地矗立在那里。

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