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进阶课程1:备兑开仓策略介绍及运作原理


(一)备兑开仓策略介绍

通过前几节课的学习,程大叔已经明白了期权的基本原理和特点,也学会了期权的基本操作策略,但是程大叔在实际股票交易中遇到了一些真实困惑,在想能否运用股票期权来解决他的问题呢?

程大叔手上持有X公司股票,程大叔认为目前股票上涨动力不足,但是在目前价位他还不想抛售,程大叔想,除了把股票卖了获得收益以外,还有没有其它办法在目前不抛售股票的前提下获得额外的收入呢?

例如,程大叔目前手上持有的X公司的股票价格为48.75元,程大叔认为由于市场原因短期内该股上涨的空间不大,但是程大叔认为这只股票的合理价格应该在50元附近,目前还不想抛售,但是如果股价上涨到50元,程大叔就会选择卖出获利

在这样的情况下程大叔不甘心一直被动持有股票,他想能采取什么样的股票期权策略来增加他的收入呢?

为了获得帮助,于是程大叔找到了他的投资顾问

投资顾问向程大叔介绍了备兑股票认购期权策略,该策略可以满足程大叔的需求,具体的做法是:

程大叔手上已经持有了目前价格为48.75元的X公司股票,所以程大叔现在只需以1.6元的价格(权利金)卖出1份90天到期行权价格为50元的股票认购期权

这就可以实行备兑股票认购期权策略了。

(二)备兑开仓运作原理

为什么这么做可以满足程大叔的需求?

程大叔通过卖出股票认购期权获得了1.6元的权利金,增加了额外收入。

如果股价真的如程大叔所愿,小幅上涨,涨到了50元,股票认购期权会被行权,相当于程大叔以50元的心理价位将X公司的股票出售。

投资顾问向程大叔解释道:

备兑股票认购期权是最基本的一种增加收入的策略,但却非常有效,新手和专家都可以使用。

该策略是指当投资者拥有足额的标的股票的基础上,卖出相应数量的认购期权合约。

所以,要想实施备兑股票认购期权组合,其步骤为:

购买(或者拥有)股票,

卖出一个以该股票为标的的股票认购期权

何时使用

预计股票价格变化较小或者小幅上涨

使用目的

赚取卖出股票认购期权所获得权利金(主要)

可以以一个心仪的价格卖出自己所持有的股票。

注意事项

对于备兑股票认购期权组合而言,投资者只有在持有标的股票的前提下,才能卖出股票认沽期权。

投资顾问进一步跟程大叔解释道:

如果在到期日,股票价格高于行权价格,程大叔会被行权,程大叔需要以行权价格来交割股票,此时,程大叔可以同时获得期权的权利金(1.6元)和股价上涨到行权价格(50-48.75元)的两部分收益。

如果股票价格到期时仍低于期权的行权价格,那么期权到期没有价值(虚值),投资者获得全部权利金收入(1.6元),相当于通过卖出认购期权增加了收入,变相降低了购买股票的成本。

三个月到期时,程大叔所持有的组合情况:

进阶课程1:备兑开仓策略介绍及运作原理 期权在线课程  第1张

通过投资顾问的讲解,程大叔认为备兑股票认购期权组合是一个很好的增加收益的方法,但是不太清楚为什么一定要持有足额标的股票的前提下呢?原因在于:

如果不持有标的股票,卖出认购期权的风险是非常大的,因为只要股票一直涨,理论上来说程大叔潜在的亏损风险是无限的。

这也是为了防范违约风险,虽然程大叔人品挺好的,可是他的交易对手并不知道啊。对方可能会担心万一股价一直上涨,程大叔会违约,手上没股票拿来做交割。当然,这也是保护程大叔的一种方法。

(三)总结

备兑股票认购期权是最基本的一种增加收入的策略,但却非常有效,新手和专家都可以使用

何时使用:预计股票价格变化较小或者小幅上涨

使用目的:

赚取卖出股票认购期权所获得权利金(主要)

可以以一个心仪的价格卖出自己所持有的股票

备兑开仓:投资者在拥有足额标的证券的基础上,卖出相应数量的认购期权合约。

要想实施备兑股票认购期权组合,其步骤有以下两步,缺一不可:

购买(或者拥有)股票

卖出一个以该股票为标的的股票认购期权