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基础课程5:个股期权的实值、平值和虚值


(一)程大叔买认购期权

还是先来回顾一下之前课程中的例子:

股民程大叔认为X股票会上涨,但是又面临着进退两难的担忧,多亏有股票认购期权合约,解决了程大叔的烦恼。

股票认购期权中规定:如果程大叔现在愿意支付1元权利金, 3个月之后有权按10元/股的价格买入X股份。

(二)认购期权的实值、平值和虚值

那么当程大叔购买的这份股票认购期权到期时,X股票的价格可能有三种情况:

股票市价>10元(行权价格),程大叔执行期权,获利。行权价格是合约中约定的执行价。

股票市价=10元(行权价格),程大叔执行不执行期权没有区别。

股票市价<10元(行权价格),程大叔执行期权会有损失,所以不执行期权。

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对于认购期权(认为将来股票会上涨)来说:

实值:是指认购期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。(行权价格 <市价)

平值:是指认购期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。(行权价格= 市价)

虚值:是指认购期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。(行权价格 >市价)

(三)程大叔买认沽期权

对于程大叔所持有的Y公司的股票也有类似情况,程大叔担心他所持有的Y股票会下跌,但是又有担把股票卖了,股价上涨,丧失赚钱机会。

于是,程大叔在市场上买了一份以Y股份为标的的股票认沽期权合约。

股票认购期权中规定:如果程大叔现在愿意支付1元权利金, 3个月之后有权按20元/股的价格卖出Y股份。

投资顾问提醒程大叔:程大叔购买的这份认沽期权是欧式期权,按照合约规定,期权合约期限为3个月,只能在到期日执行:不可以提前执行,如果执行日不执行,则失效。

(四)认沽期权的实值、平值和虚值

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对于认沽期权(认为未来股价会下跌)来说:

实值:是指认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。(行权价格 >市价)

平值:是指认沽期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。(行权价格 =市价)

虚值:是指认沽期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。(行权价格 < 市价)

(五)总结

实值:期权的买方当前有盈利

对于股票认购期权,市价>行权价格

对于股票认沽期权,市价<行权价格

平值:股票价格与期权合约行权价格相等,即市价=行权价格

虚值:期权合约的买方当前没有盈利,执行期权会造成损失,期权的买方不会行权

对于股票认购期权,市价<行权价格

对于股票认沽期权,市价>行权价格

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