（一）程大叔买认购期权
还是先来回顾一下之前课程中的例子：
股民程大叔认为X股票会上涨，但是又面临着进退两难的担忧，多亏有股票认购期权合约，解决了程大叔的烦恼。
股票认购期权中规定：如果程大叔现在愿意支付1元权利金， 3个月之后有权按10元/股的价格买入X股份。
（二）认购期权的实值、平值和虚值
那么当程大叔购买的这份股票认购期权到期时，X股票的价格可能有三种情况：
股票市价>10元（行权价格），程大叔执行期权，获利。行权价格是合约中约定的执行价。
股票市价=10元（行权价格），程大叔执行不执行期权没有区别。
股票市价<10元（行权价格），程大叔执行期权会有损失，所以不执行期权。
对于认购期权（认为将来股票会上涨）来说：
实值：是指认购期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。（行权价格 <市价）
平值：是指认购期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。（行权价格= 市价）
虚值：是指认购期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。（行权价格 >市价）
（三）程大叔买认沽期权
对于程大叔所持有的Y公司的股票也有类似情况，程大叔担心他所持有的Y股票会下跌，但是又有担把股票卖了，股价上涨，丧失赚钱机会。
于是，程大叔在市场上买了一份以Y股份为标的的股票认沽期权合约。
股票认购期权中规定：如果程大叔现在愿意支付1元权利金， 3个月之后有权按20元/股的价格卖出Y股份。
投资顾问提醒程大叔：程大叔购买的这份认沽期权是欧式期权，按照合约规定，期权合约期限为3个月，只能在到期日执行：不可以提前执行，如果执行日不执行，则失效。
（四）认沽期权的实值、平值和虚值
对于认沽期权（认为未来股价会下跌）来说：
实值：是指认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。（行权价格 >市价）
平值：是指认沽期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。（行权价格 =市价）
虚值：是指认沽期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。（行权价格 < 市价）
（五）总结
实值：期权的买方当前有盈利
对于股票认购期权，市价>行权价格
对于股票认沽期权，市价<行权价格
平值：股票价格与期权合约行权价格相等，即市价=行权价格
虚值：期权合约的买方当前没有盈利，执行期权会造成损失，期权的买方不会行权
对于股票认购期权，市价<行权价格
对于股票认沽期权，市价>行权价格
