(一)程大叔买认购期权
还是先来回顾一下之前课程中的例子:
股民程大叔认为X股票会上涨,但是又面临着进退两难的担忧,多亏有股票认购期权合约,解决了程大叔的烦恼。
股票认购期权中规定:如果程大叔现在愿意支付1元权利金, 3个月之后有权按10元/股的价格买入X股份。
(二)认购期权的实值、平值和虚值
那么当程大叔购买的这份股票认购期权到期时,X股票的价格可能有三种情况:
股票市价>10元(行权价格),程大叔执行期权,获利。行权价格是合约中约定的执行价。
股票市价=10元(行权价格),程大叔执行不执行期权没有区别。
股票市价<10元(行权价格),程大叔执行期权会有损失,所以不执行期权。
对于认购期权(认为将来股票会上涨)来说:
实值:是指认购期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。(行权价格 <市价)
平值:是指认购期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。(行权价格= 市价)
虚值:是指认购期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。(行权价格 >市价)
(三)程大叔买认沽期权
对于程大叔所持有的Y公司的股票也有类似情况,程大叔担心他所持有的Y股票会下跌,但是又有担把股票卖了,股价上涨,丧失赚钱机会。
于是,程大叔在市场上买了一份以Y股份为标的的股票认沽期权合约。
股票认购期权中规定:如果程大叔现在愿意支付1元权利金, 3个月之后有权按20元/股的价格卖出Y股份。
投资顾问提醒程大叔:程大叔购买的这份认沽期权是欧式期权,按照合约规定,期权合约期限为3个月,只能在到期日执行:不可以提前执行,如果执行日不执行,则失效。
(四)认沽期权的实值、平值和虚值
对于认沽期权(认为未来股价会下跌)来说:
实值:是指认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。(行权价格 >市价)
平值:是指认沽期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。(行权价格 =市价)
虚值:是指认沽期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。(行权价格 < 市价)
(五)总结
实值:期权的买方当前有盈利
对于股票认购期权,市价>行权价格
对于股票认沽期权,市价<行权价格
平值:股票价格与期权合约行权价格相等,即市价=行权价格
虚值:期权合约的买方当前没有盈利,执行期权会造成损失,期权的买方不会行权
对于股票认购期权,市价<行权价格
对于股票认沽期权,市价>行权价格