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1.28震荡的末日行情,后市期权操作策略

方向性: 

上一交易日上证指数收涨0.11%报3573.34点;两市成交额9231.48亿元,较上个交易日减少约909.04亿元;北向交易上一交易日净流出10.14亿元,其中沪股通净流出10.81亿元;上一交易日美股三大股指均收跌。

波动率

上一交易日50ETF期权和300ETF期权隐含波动率盘初小幅上涨后窄幅震荡,分别收于22.56%和23.35%左右;300股指期权隐含波动率小幅上涨后下跌,收于23.25%。

A股复盘

激情过后,今天的A股各指数进入到贤者时间,全天下来基本维持震荡格局。

但是个股反应倒是挺激烈的,涨停家数都快百只了,小票们可算喘了一口气。

1.28震荡的末日行情,后市期权操作策略 策略建议  第1张

有人会说抱团股从此就结束了,这种话咱们看看就好了。机构们不论是为了业绩还是zz正确,也不会选择小票。

抱团股表现好不好,咱们看同花顺漂亮100,且看未来该指数能涨多高。

今天港股那边也不好过,别看今天南向又200亿资金净流入,但还是没办法阻挡个股回调的心。

北向最近可以说一点都不积极,再也没有在箱体的时候,那样对大A不离不弃。今天两市成交量更是缩水到9000亿水平,市场又回到了存量博弈的阶段。

整体来说,这两天的市场,就是涨多了的跌一点,跌多了的涨一点。

期权市场

今天是1月合约的行权日,和前两天对比,着实枯燥乏味。这也是在昨天文章提到过的“即使今天出现震荡行情也不奇怪”,有一点则需要我们注意一下。有很多做期权的选手都有一个疑惑的问题,就是持有的期权合约要不要行权?

先看一下今天的价内期权:1月认购3.800,5.500.

50etf和300etf收盘价分别为:3.806,5.521.按照我们在书本得到的知识,两个平值合约的内在价值还有0.0060和0.0210。但是最终价格都基本归零。这就是行权的风险之一。

按照行权规则,要在行权日+2日,也就是周五的时候行权后才能够得到资金或证券(50etf或300etf)。所以,中间隔着一个周四,市场忧虑周四还会下跌,自然不愿意通过行权,而是愿意直接平仓,当然也有卖方愿意接手这部分的便宜的价内期权,万一明天涨了,就是赚了。

所以,非必要可以不用行权。

回归正题,震荡市隐波下跌就属于必然了。当前隐波为22.48,而20日历史波动率为22.47。

1.28震荡的末日行情,后市期权操作策略 策略建议  第2张

明天就是2月合约成为了主力合约,虽然当前的隐波看似处于相对的低位,但是和18~19比起来还是相差3~4个波动率,而2月距离春节只有11个交易日。节前资金效应也要纳入隐波的考虑范围。

无非是两种,在这个过程标的持续的震荡,隐波很大概率会滑向18~19;另外一种是标的出现深跌,隐波则会有一波放大的机会。而根据前几次长假效应,一般都是恐跌情绪更多一些,所以个人更偏向于隐波会有一波上升的机会。

那这样一来策略还是以买方为主,卖方为辅。在看到隐波升起之后考虑卖方进场,以买近卖远的策略去度过这剩下的交易日,至于春节要不要持仓过节这个问题后面我们再讨论。

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每日策略参考:

1、牛市价差策略。例如构建买入50etf期权2月3.700购,卖出50etf期权2月3.800的购;

2、单腿方向性策略。例如买入2月3.800购,根据标的的实际走势进行止盈或者止损。

3、比率沽策略:例如买入1张2月3.700沽,卖出2张3.800沽。

50ETF 日内关键价位和数据:

1 月27日 50ETF 期权价格日内关键位置(根据持仓变化测算) 目前阶段价格重心(买方最痛点):3.800

上端压力价位:3.854下方支撑价位:3.758

300ETF 日内关键价位和数据:

1月27日 50ETF 期权价格日内关键位置(根据持仓变化测算) 目前阶段价格重心(买方最痛点):5.500

上端压力价位:5.534下方支撑价位:5.477

1.28震荡的末日行情,后市期权操作策略 策略建议  第3张

1.28震荡的末日行情,后市期权操作策略 策略建议  第4张

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