方向性:
上一交易日上证指数收跌0.17%报3570.11点；两市成交额11322.76亿元，较上个交易日减少约842.28亿元；上周（01.04-01.07）两市两融资金增加约293.85亿元；北向资金上一交易日暂停交易，上周北向资金（01.04-01.08）累计净流入196.69亿元。上一交易日美股三大股指均收涨。
波动率
上一交易日50ETF期权和300ETF期权隐含波动率大幅高开后震荡，午后开盘隐含波动率大幅下跌，分别收于25.45%和27.15%左右；300股指期权隐含波动率高开高走，午后低位震荡，收于25.78%。
A股复盘
不知道大家有没有注意到一个现象，2021年初这波上涨，各类财经媒体并没有大肆宣扬“牛市来了”这类话题。
别看沪指上周只是上涨了2.79%，但是创指和深指发别上涨6.22%和5.86%，最关键的是都纷纷突破不少关键的上方点位。
市场的热情似乎和去年7月对比，理智和冷静不少。是什么原因导致这种现象呢？
其一。上周一下跌个股1167支，周二下跌2385支，周三下跌2980，周四下跌3296（小股灾），亏钱效应明显。个股之间分化严重，赚钱的没几个，大多数反而是亏钱。
其二。作为牛市的旗手券商，反而整个板块下跌2.14%，银行更惨下跌2.52%。
其三。半年时间的横盘震荡，冷不丁的突破，导致投资者有种一朝被蛇咬，十年怕井绳，我就不跟。
所以，现在论牛市，为时过早。
上周五，市场小幅调整。但是北向资金全天流入206亿，前面四天蹭蹭上涨的时候，北向踟蹰不前，反而是调整的时候大幅度的买入，究竟是真马甲外资大举流入，还是加马甲的内资去赌周末利好呢？
周末，我注意到这一则消息。
耐人寻味。
而且，在上周，央妈连续几天的MLF，收回流动性之后，反而没有向市场重新注入流动性。比如1月4号，1400亿到期回收，只是放出200亿。
2021年1月份，基金将要发行100支，上周仅8支就募集资金1300亿，上周多家基金同时表示，限额大额申购。
这也是这波行情躁动的一个主要因素之一，这些都是增量资金啊。
至于，这算不算被窗口指导，或限制这次上涨行情的导火索，目前还不能完全确定。
期权市场
周五，早盘50ETF期权隐波最高冲至29+，提早入场空波动率卖购的人估计捏了一把汗。好在市场终究出现了小幅度的调整。截至收盘，50ETF期权隐波来到了26.08，20日历史波动率为21.05。
总体来看，50ETF期权隐波的跌幅不算大。但是，上涨的首阴出现，也预示者上涨速度放缓。按照之前文章提到的，50ETF期权隐波冲至30%附近，可以考虑日内空波动率，在周五完全可行。运兴ETF-上证50ETF期权_沪深300etf期权_开户无条件_交易低手续费www.50etf520.com
下周，我们的重心应该放在空波动率上而不是单一的看空标的方向。目前来看，趋势还在，而且最关键的券商和银行其实一直都没有怎么动过，不排除这两个家伙异动，导致50ETF期权隐波再一次冲破30以上。
所以下周开始，谨慎做买方。
所以，头寸上，可以上一些负vega，但是不要太满。标的上，建议空波动率以300为主，鉴于50金融权重占一半以上的比重，所以无论是空波动率还是空方向，都建议以300为主，50为辅。
激进的，下周可以开始空波动率，卖远月购，卖近月沽。保守一点，就做一个牛叉组合。
至于，裸沽的选手要注意，你们需要注意的是市场在没有出现大阴而是转震荡预期，那么50ETF期权隐波大幅度下跌的时候，往往容易出现双杀行情。或者小幅度下跌的时候，虚沽也难以赚钱。做好这方面心里预期就好。
50ETF期权每日策略参考：
1、50ETF期权牛市价差策略。例如构建买入50etf期权1月3.800购，卖出50etf期权1月3.900的购；
2、50ETF期权单腿方向性策略。例如买入1月3.800购，根据标的的实际走势进行止盈或者止损。
3、50ETF期权比率沽策略：例如买入1张1月3.700沽，卖出2张3.800沽。
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